今日有市场传言印尼......棕榈油期货持续拉升，资金借题炒作还是雨季危机实锤？

周二棕榈油期货主力合约强势上攻，今日上午尾盘增仓放量，单日增仓超7万手，盘中涨幅超2%，引发市场高度关注。多重因素交织下，价格波动显著加剧。

​马来西亚棕榈油供应意外收紧形成支撑​​

主产区动态成为短期扰动源。​​新湖期货分析提到，今日​​市场有传言称印尼6月棕榈油产量因降雨稀少同比可能减少6-9%​​。不过​​新湖期货​​对此存疑，认为月底前产量预期通常已明朗，此时再传减产消息值得商榷。

主产国马来西亚的最新数据为市场提供了关键的支撑力量。​​南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）此前​​数据显示，​​2025年6月马来西亚棕榈油产量环比下降0.65%​​（单产下降0.23%，出油率下降0.08%），这一下降发生在季节性增产周期内显得尤为意外，有效缓解了市场对供应持续增长的担忧。需求端同时传来佳音，​​船运调查机构ITS​​报告称，​​马来西亚6月棕榈油出口量环比增4.7%至138.2万吨​​，反映出国际买家采购节奏保持强劲。综合各方因素，据​​路透调查预估，6月底马来西亚棕榈油库存或降至199万吨（环比微降0.24%）​​，​​产量预计为170万吨（环比下降4.04%）​​，​​出口量预计为145万吨（环比增长4.16%）​​。库存可能出现的止增回落拐点，成为当前支撑价格的关键基本面利多。 本周四​​MPOB 6月报告​​将是检验预期的关键。值得注意的是，​​新湖期货认为​​今日棕榈油异动​​或存资金推动因素​​，日内市场风险偏好上升，“反内卷”题材品种普遍走强，需谨慎看待盘面波动。

政策变数笼罩全球贸易

国际市场笼罩在关税政策的阴云中。​​印尼棕榈油协会（GAPKI）​​警示，若特朗普互惠关税落地，​​印尼对美棕榈油出口量或降15%-20%​​。​​新湖期货​​指出，8月1日美国对印尼商品加征32%关税的潜在利剑高悬，这将显著打击印尼对美出口。不过，在政策实施前，美印尼双边磋商仍在进行，关税措施最终落地与否及具体细节仍存变数。另一边，​​印度特伦甘纳邦农业部长Tummala Nageswara Rao​​正联合南部各邦施压，要求​​恢复棕榈油进口关税至44%​​并设定​​农民最低保证价（每吨25000卢比）​​，此举若成真将抑制印度进口需求。

国内油脂库存高企，但棕榈油压力相对温和​​

国内方面，油脂整体库存压力显著。​​国家粮油信息中心​​数据显示，截至7月4日，​​三大食用油脂（豆油、棕榈油、菜籽油）商业库存总量攀升至225万吨，周环比上升6万吨，同比更是大增28万吨，处于历史同期高位​​。然而，库存结构呈现显著分化：​​豆油库存是此轮累库的“主力军”，周环比激增7万吨至102万吨，月环比更是暴增21万吨​​；​​棕榈油库存周环比仅上升2万吨至53万吨​​，压力相对有限。​​Mysteel数据​​进一步印证，​​全国重点地区棕榈油商业库存为53.81万吨，同比增幅高达13.73%​​。虽然棕榈油库存绝对值不低，但​​相较于豆油的巨量累库，其增幅明显温和​​，为棕榈油期货保持相对强势提供了内在基础。​​菜籽油则保持去库趋势，库存周环比下降3万吨至70万吨​​，凸显了三大油脂间基本面的差异。

现货市场表现分化，棕榈油价格逆势坚挺​​

这种基本面的分化同样反映在现货市场。本周国内植物油现货价格表现不一，呈现鲜明对比。其中，​​棕榈油现货价格逆势上行，涨幅在10-60元/吨之间​​，展现出较强的抗跌性。与之形成反差的是，进口菜油现货价格跌幅在50-80元/吨之间，国产豆油现货价格大部分持稳，仅部分地区小幅上涨。

机构如何看待油脂期货后市行情？