分析师称电信股不再一刀切-以下是哪家公司脱颖而出

美国银行证券分析师Michael J. Funk恢复了对T-Mobile US Inc（纳斯达克股票代码：TMUS）和单独的公司票据的买入评级。

电信行业通常被认为是同质的。尽管如此，Funk指出，AT & T（纽约证券交易所代码：T）评级为买入，目标价格为32美元; T-Mobile评级为中性，目标价格为255美元; Verizon Communications Inc. (NYSE：VZ）评级为中性，目标价格为45美元，具有与战略、并购、指标优先级和资本回报率相关的独特特征。

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分析师建议采取一种敏锐的方法，优先考虑多重扩张机会、资本回报率、定义明确的光纤或无线融合策略，以及上行潜力大于下行风险的估计。

他指出，机构投资者对电信股的持股不足，并且被视为一个沉睡、成熟的行业而忽视。

然而，Funk写道，自2023年以来，T-Mobile的总回报率为53%，AT & T的总回报率为84%，Verizon落后标准普尔500指数800个基点，为27%。因此，这位分析师表示，随着竞争加剧和战略分歧，公司特定因素（而不是行业实力或宏观因素）的重要性越来越大。

AT & T在有效竞争和回报资本方面拥有最佳的灵活性，他指出这是推动股票表现的最佳机会。

Funk指出，AT & T还提供了最高的预计资本回报率（2026年股息和回购），为市值的7.2%。

该分析师指出，T-Mobile对净增加目标的关注，加上溢价估值，使得积极估计修正和多次扩张的空间较小。

他表示，Verizon正在平衡负责任的增长和保护其优质用户群。Funk表示，其对Frontier Communications的收购增加了执行的不确定性，最初应该会对自由现金流造成压力。

分析师表示，领土完整性正在受到考验，竞争强度正在增加。他指出，电信公司正在通过光纤建设、并购、合资企业和固定无线接入（FWA）扩大其宽带足迹。

芬克指出，有线电视公司在捍卫宽带市场并努力实现宽带或无线融合时发出了更大的竞争信号。因此，分析师指出，价格上涨普遍存在并推动价格乘以数量方程式增长的机会越来越少。

他表示，随着运营商和有线电视公司寻求催化流失、增加用户并锁定更粘人的融合客户，手机补贴和收购报价可能会增加。

芬克表示，移民和奖金贬值等行政和立法行动是电信股票表现的次要因素。该分析师指出，奖金税折旧的通过对AT & T和Verizon有利，对T-Mobile有利。

他估计，恢复奖金折旧将使AT & T 2026年E和2027年E的自由现金流分别增加21%和26%。

芬克表示，移民改革对无线网络来说是一个拖累，但是可以控制的。分析师估计，移民改革的风险至少为210万潜在订阅者。然而，他指出，由于AT & T、T-Mobile和Verizon 20%或更少的用户是预付费的，而深度价值移动虚拟网络运营商（MVNO）品牌最有可能面临重大用户损失，因此风险已得到控制。

价格走势：周一发布时，T-Mobile股价下跌1.18%，至237.91美元; Verizon股价下跌1.65%，至42.83美元，AT & T股价小幅上涨，至28.34美元。

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照片：Shutterstock