突发，又一知名港资地产商爆雷

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6月30日，一则核数师“非标报”引爆香江。

香港大佬杨受成旗下英皇国际166亿港元银行借贷逾期，德勤对其持续经营能力亮出红灯，“可能对其持续经营能力构成重大疑问”。

英皇也是香港大集团，业务涵盖地产、电影及娱乐、酒店、钟表珠宝、金融、媒体等等，地产业务也就是在上市平台英皇国际（163.HK）里面。

利空消息迅速引发市场剧烈反应，投资者用脚投票。

英皇国际股价当日一度暴跌超15%，尽管尾盘跌幅收窄至11.76%，但市值已缩水至仅11.58 亿港元，这一数字甚至不足其债务总额的零头。

更具连锁效应的是英皇系个股的集体重挫。

截至港股收盘，英皇钟表珠宝跌8.33%，英皇娱乐酒店跌5.26%，英皇资本暴跌18.18%，英皇文化产业，跌幅亦达 14.89%，整个资本版图在市场的寒意中震荡不已。

166亿港元银行借贷已逾期

前几日晚间，英皇国际公布了2024/2025年度全年业绩公告（截至2025年3月31日止）。公告数据显示，该年度英皇国际持续经营业务总收入13.76亿港元，同比增长41.5%，但年度亏损由上年的20.28亿港元扩至48.4亿港元，亏损扩大138%；股东应占亏损47.43亿港元，同比扩大131.7%。

上个财年，英皇国际股东应占亏损为20.46亿港元，也就是说，这两年内股东们亏了67.89亿港。

值得注意的是，英皇国际的这份全年业绩公告被核数师德勤发出非标准报告：不就集团综合财务报表发表意见。

对此，德勤回应，英皇国际上财年录得亏损48.4亿港元，截至3月底，账面共计166亿港元的银行借贷已逾期，或已违反贷款协议的若干条款。银行可能要求其立即偿还银行借贷。因此，上述银行借贷已于3月底分类为流动负债。德勤称，事件可能会对集团持续经营能力构成重大疑问，故对其业绩不发表意见。

关于公司亏损的原因，英皇国际在财报中指出，主要是投资物业的公允价值亏损，亏损达15.41亿港元。同时，公司还面对经营压力，香港商业租赁及写字楼需求持续放缓，导致商业楼宇空置率高企。并且，集团预计未来零售及写字楼租赁业务仍将面临挑战。

不过，英皇也在其业绩公告中提及，集团正与银行协商财务重组，以就计划达成一致，并密切监察其进展，有信心按照财务重组的时间表，通过出售投资物业筹备充足资金。

拟抛售地产项目回笼资金

英皇表示，公司将于未来12个月通过出售物业及投资物业的租金，持续加强流动资金及经营现金流量，并通过多种渠道管控行政及经营成本。

杨受成也拆借自家腰包，购置英皇国际的资产。2023年共斥资30.8亿港元，买下屯门的Lane Up商厦、北角的建威坊商场。去年，又购入中环公寓大厦，铜锣湾、尖沙咀、屯门15项非核心物业，和跑马地One Jardine's Lookout双套大宅，花费近19亿港元。

事实上，英皇国际的投资物业规模十分可观。英皇虽然起源于钟表零售业务，但现在已经是综合性集团。其经营范围包括地产、金融、钟表珠宝、娱乐文化、酒店、数码媒体和家私等。

其中，英皇特别钟爱地产业务的投资。从1990年正式成立后，英皇就不断扩展业务，善用商机，积极扩大位于内地、香港、澳门以至海外的物业组合。

早在本世纪初期，英皇就抓住了澳门旅游及博彩业的发展机遇，收购了当地优质物业。同时期，英皇还在北京开拓房地产业务。

此外，英皇一向积极购入黄金购物区的零售空间，这些资产多在香港铜锣湾罗素街。罗素街是全球最受欢迎购物街之一，英皇集团在此持有多个地铺及整幢物业，租金收入比较稳定。

综上，目前看来，英皇集团在财务重组过程中，比较可能出售的物业资产就是一些香港地区的商业楼宇和酒店资产，内地一线城市的部分商业地产和高端住宅开发项目，或者部分海外投资物业。

这些资产的出售或许可以助力英皇集团快速回笼资金，恢复市场信心。同时，如果处理得当，也可能进一步优化英皇的资产结构，提高其资产的流动性和运营效率。

（转自：中国地产基金百人会）