Cango全功能：部署50个EH/s，现已成为全球第二BTC矿工

所有50个EH/s矿业电力现已全面部署。2025年6月27日，Cango（纽约证券交易所代码：

CANG）宣布完成此前披露的股份结算收购

架上加密矿机每秒总计18 exahash（EH/s）。作为考虑，

公司向卖方发行了146，670，925股A类普通股，比例为

每个提供的哈希率。此前该公司于年首次宣布

2024年11月以现金交易方式从比特大陆收购32个EH/s-完成

同月-并通过股权发行增加了18个EH/s。回想一下，三月份

2025年，Cango收到持久财富资本有限公司（EWCL）的意向书

提议收购创始人的控股权，前提是其撤资

中国业务和全面转向比特币。2025年5月，Cango完成了352美元的交易

百万美元出售其中国业务并重组其董事会和管理层

团队中包括具有深厚加密专业知识的高管。2025年6月，公司

与EWCL和创始人达成最终协议，对Cango的估值为

每份ADS 14.00美元。图1概述了Cango向成为

全球比特币采矿领导者。

现在是全球第二大公开比特币矿工。随着总哈希率的上升

从32 EH/s到50 EH/s，我们估计Cango的每月比特币产量将达到800-

900 BTC。这次扩张使其成为第二大公开上市的比特币采矿业

全球领先的公司仅Marathon Digital Holdings（纳斯达克股票代码：MARA）。

现金和比特币牛。“现金为王”这句老话仍然成立--但在加密货币中，比特币

统治至高无上。截至25年第1季度，Cango持有现金3.52亿美元，持有现金1.16亿美元

债务，导致净现金状况为2.36亿美元。出售其中国业务

2025年5月又增加了3.52亿美元，显着增强了流动性。截至6月30日，

2025年，该公司累计3，879.2 BTC，价值约421美元

万随着全部50个EH/s投入运营，格隆汇项目Cango将持有8，587个BTC

到2025年底，到2026年底将达到19，087 BTC，相当于8.59亿美元，

假设BTC价格为10万美元，分别为19亿美元。尽管持有这些股份，

Cango目前的市值仅为9.28亿美元。就上下文而言，

该股2025年财年预计收入为8.22亿美元，2026年财年预计收入为10.5亿美元

销售价比（P/S）仅为1.1倍和0.9倍，远低于同行

Marathon Digital（6.8x）和Riot Platforms 6.7x）。随着执行力的提高和更大

战略清晰，我们相信Cango通过多个渠道提供了有意义的上行潜力

重新评级。