中航证券-社会服务行业·周观点：稳定币重塑全球金融生态，跨境支付迎新机遇-250705

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（转自：研报虎）

　　◆本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为0.74%，在申万一级行业涨跌幅中排名17/31。

　　◆各基准指数周涨跌幅情况为:沪深300(1.54%)、创业板指(1.50%)、上证指数(140%)、深证成指(1.25%)、社会服务(0.74%)。

　　◆子行业涨跌幅排名:教育(3.13%)、专业服务(1.02%)、体育I(-0.42%)、旅游及景区(-1.27%)、酒店餐饮(-1.29%)。

　　◆个股涨跌幅排名前五:豆神教育（维权）(8.66%)、*ST开元(5.72%)、

　　中科云网(4.81%)、信测标准(4.65%)、博瑞传播(4.62%)。

　　◆个股涨跌幅排名后五:西域旅游(-6.78%)、君亭酒店(-4.45%)、安邦护卫(-3.81%)、零点有数(-3.74%)、勤上股份(-3.57%)。

◆核心观点:

　　6月17日，美国参议院以68票赞成、30票反对正式通过《GENIUS稳定币法案》，是美国历史上首个获得两院审议通过的稳定币专属监管立法，现正进入众议院审议流程。法案将“支付型稳定币”作为重点监管对象,提出必须由在美注册金融机构发行,确保100%现金类储备、接受联邦或州监管批准,并强化反洗钱与审计合规要求。配套监管鼓励稳定币与支付场景融合,如Shopify引入USDC,稳定币正式进入“支付+储值”功能重塑期。

　　香港发布《数字资产政策宣言2.0》，将于2025年8月起正式实施稳定币牌照与监管试点。政策提出围绕“旅游门票RWA化”“会员积分代币化”“跨境支付链上结算”等场景推动数字资产落地，并明确将香港打造成全球稳定币与RWA试验田，鼓励中资科技企业探索离岸人民币稳定币试点路径。

　　投资建议:GENIUS稳定币法案获美国参议院通过，稳定币监管与支付基础加快确立。我们认为,随着《GENIUS稳定币法案》推动美国合规框架建立，叠加香港数字资产监管体系成型,全球稳定币与RWA生态正在加速向“机构化、标准化、透明化”迈进。该趋势不仅有望重塑跨境支付与链上清结算模式，也将为A股相关公司在链.上确权、数字身份、跨境结算、合规中介等环节打开长期成长空间。

　　◆风险提示:宏观政策变化风险;国际环境不确定性;消费者消费信心不及预期风险。