阿尔法购买：当领导力购买时，你应该遵循吗？

我们似乎不可能已经涵盖了2025年的六个月。当然，有时2025年似乎已经持续了十年。

本周，我想看看今年前六个月发生的大型C套房购买，这些购买尚未实现预期的收益。这些股票的交易价格比收购价低好几倍，这可能为愿意跟随管理层脚步的耐心投资者带来机会。

Petco Health and Wellness Company（股票代码：WOOF）Petco是一家定义类别的健康和保健公司，专注于改善宠物、宠物父母和合作伙伴的生活。他们在美国各地经营着1，500多个宠物护理中心，墨西哥和波多黎各。2024财年，该公司净收入为61亿美元，同比下降2.2%，净亏损为1.018亿美元，而2023年亏损13亿美元。上一年的亏损包括12亿美元的善意减损费用，因此基础业务实际上得到了显着改善。

该商业模式涵盖零售商店、服务、电子商务和兽医护理，涵盖全面的宠物健康类别。管理层预计2025年调整后EBITDA将增长两位数，并重申了2025财年的前景，尽管考虑到关税影响。该公司2024年产生的自由现金流为4，970万美元，而2023年为负990万美元，这表明现金产生有所改善。

宠物行业的防御性特征和持续的高端化趋势支持长期增长，尽管来自竞争动态和供应链成本的利润压力仍然是挑战。该公司对健康和保健服务的关注提供了差异化的机会。

今年3月，首席执行官乔尔·安德森以每股3美元左右的价格购买了价值470万美元的股票。显然，他并不是在寻求几个百分点，而是希望该股收复失地，并成为耐心进取的投资者的五个百分点或更好的股票。

布鲁克公司（股票代码：BRKR）作为高价值分析技术领域的市场领导者，布鲁克通过实现科学发现并提供高性能分析、生命科学和诊断解决方案来推动盈利增长。2024年，布鲁克收入为33.7亿美元，较上年的29.6亿美元增长13.56%。该公司在全球拥有超过1，200项专利，2023年许可收入约1.5亿美元，同时将约10%的年度收入分配给研发。

布鲁克报告称，2025年第一季度初步收入为7.95至8亿美元，同比增长约10%，固定汇率增长率较低。该公司持续实现高于市场的有机收入增长和两位数的固定货币收入增长，证明了其Project Accelerate转型的成功。

增长动力包括生命科学应用的扩展，特别是蛋白质组学和空间生物学，以及在人工智能应用的半导体计量学领域的强势地位。该公司的经常性服务收入和安装基础提供了稳定性，而创新投资则支持优质的定价能力。

首席执行官弗兰克·劳金（Frank Laukien）今年迄今已花费超过110万美元在公开市场购买股票。该股的交易价格约为2024年高点的一半，很明显负责人认为该股可以回到那里甚至更高的水平。

中心地带快车（票务：HTLD）Heartland Express是一家在美国、墨西哥和加拿大运营的短途、中程和长途卡车运输和运输服务提供商。该公司报告2025年第一季度营业收入为2.194亿美元，而2024年第一季度为2.703亿美元，净亏损为1，390万美元。2024年全年营业收入为10亿美元，净亏损为2970万美元。截至2024年，Heartland Express运营着一支由1，890辆拖拉机和6，100辆拖车组成的车队，拥有14个战略码头地点。

首席执行官迈克·格丁（Mike Gerdin）指出，尽管货运市场面临持续挑战，但“客户费率和货运量谈判出现了积极转变，我们预计随着今年的发展，这种转变将得到加强”。到2025年，全球冷链物流市场预计将达到3403亿美元，复合年增长率为9.6%，为Heartland的专业冷藏运输能力提供机遇。

然而，该公司面临着燃油成本上升、司机短缺和周期性货运市场疲软的阻力。随着货运市场正常化，复苏潜力存在，公司的运营改进也获得了推动力。

格尔丁用现金支持了他的乐观情绪，今年迄今为止他已花费超过240万美元购买了Heartland的股票。

潮汐水（股票代码：TDW）Tidewater拥有并运营着业内最大的海上支持船船队之一，拥有60多年支持全球海上能源勘探和生产活动的经验。2024年，Tidewater报告收入达到创纪录的13.5亿美元，比2023年增长33%，净利润为1.807亿美元，比2023年的9，720万美元几乎翻了一番。平均日利率增长26.6%至每日21，273美元，调整后EBITDA增长44.7%至5.596亿美元。

管理层提供的2025年收入指引为13.2亿至13.8亿美元，毛利率指引为48%至50%，预计业绩与2024年类似或略好。管理层表示，“海上船舶供应形势仍然有利，订单的新船有限，预计2025年不会交付。”海上船舶的供需失衡支持费率的持续提高。海上风电的能源转型投资也带来了增长机会。主要风险包括油价波动、监管变化以及潜在的新船舶运力增加。

去年12月，首席执行官Quintin Kneen斥资200万美元购买股票。著名价值投资者兼董事会成员罗伯特·罗博蒂（Robert Robotti）今年也在股票上花费了超过200万美元。

Amcor（股票代码：AMCR）Amcor在全球范围内开发、生产和销售包装产品，分为两个部门：食品和饮料、医疗和制药、新鲜农产品和个人护理行业的包装和刚性包装。2024财年，Amcor 41，000名员工在40个国家/地区212个地点的业务中创造了136亿美元的年销售额。净销售额为136.4亿美元，比上年下降7%，反映出销量下降约5%和不利的价格/组合影响。

Amcor致力于到2025年实现100%可回收或可重复使用的包装（目前为95.7%），到2030年实现30%的可回收包装，为公司定位为可持续发展驱动的需求。该公司对创新、可持续发展领导力和以客户为中心的关注在高端化趋势中提供了竞争优势。增长动力包括电子商务包装需求、医疗保健包装扩张和可持续包装解决方案。挑战包括原材料成本波动、竞争性定价压力以及影响包装需求的经济敏感性。

2025年迄今为止，首席执行官彼得·科涅茨尼（Peter Konieczny）已以更高的价格向Amcor股票额外投资了100万美元。

Arbor Realty Trust（股票代码：DAB）Arbor Realty Trust是一家全国性的房地产投资信托和直接贷款机构，为多家庭、单家庭租赁投资组合和其他多样化的商业房地产资产提供贷款发放和服务。2024年，该公司报告可分配收益为每股1.74美元，股本回报率约为14%。服务投资组合同比增长8%，达到335亿美元。截至2025年第一季度，该公司的贷款和投资组合平均为113.9亿美元，加权平均收益率为8.15%。

管理层预计2025年每季度可分配收益为0.30至0.35美元，低于2024年第四季度的0.40美元，反映了利率上升的挑战。该公司关闭了与摩根大通的11.5亿美元回购机制，产生了约8000万美元的额外流动性。2024年，单户租赁业务新增贷款17亿美元，超过了上一年的产量。

不断扩大的单户租赁市场和最终的利率正常化存在增长潜力，尽管短期盈利面临房地产重新定位成本和融资成本上升的压力。

首席执行官伊万·考夫曼（Ivan Kaufman）今年已斥资约200万美元购买股票，其他几位高管和董事也一直在购买股票，希望多方反弹。

VF Corporation（股票代码：VFC）VF Corporation是一家领先的户外、运动和工作服品牌的组合，包括The North Face、Vans、Timberland和Dickies。该公司于2024年10月1日完成了Supreme品牌的出售，并使用收益偿还了10亿美元的定期贷款。VF通过多元化的投资组合战略运营，涵盖户外休闲、生活鞋类和工作服类别，并通过多个分销渠道覆盖全球。

管理层指出，“同比趋势取得了连续和广泛的改善”，四个重塑优先事项取得了进展，并有望在2025财年结束前实现3亿美元的节省目标。该公司正在实施转型计划“重塑”，以建立新的能力并利用其品牌组合实现可持续的盈利增长。通过品牌重新定位、运营效率提高和户外/活动类别的市场份额增加，存在复苏潜力。然而，挑战包括Vans的品牌困境。

首席执行官Bracken Darell最近购买了超过100万美元的股票，首席财务官Abhishek Dalmia也花费了近60万美元购买了额外股票。

底线当首席执行官和其他内部人士将自己的钱付诸行动时，值得关注。这七家公司代表了不同的行业和不同的挑战，但它们都有一个共同点：管理层对扭亏为盈的故事有足够的信心，足以冒着大量个人资本的风险。当然，内部人购买并不能保证成功。管理层对自己的公司可能是错误的。但它确实为寻找潜在机会提供了有用的屏幕，让最了解业务的人押注复苏。对于愿意做好功课并接受风险的耐心投资者来说，这些信念游戏可能会在这些企业应对当前挑战时提供巨大回报的潜力。