又一巨头入局！押注亏损企业，120亿市场要火？

（转自：新材料研习社）

朗迪集团近期发布公告，计划以现金方式收购聚嘉科技至多 20.17% 的股权，交易总价上限为1.21亿元。

宁波聚嘉新材料科技有限公司成立于 2017 年，核心业务覆盖LCP 纤维、薄膜及树脂三大产品线，是目前业内唯一实现从高性能 LCP 纤维级基体树脂、改性树脂到高性能 LCP 纤维全产业链规模化生产与研发的高科技企业。不过，该公司2024年亏损 4630.96万元，2025 年一季度亏损609.29万元。

作为收购方的朗迪集团，是国内空调风叶细分领域的龙头企业之一，目前已持有聚嘉科技 1.3721% 的股权。据其 2024 年年报显示，公司主营业务涵盖家用空调风叶（占比 58.83%）、机械风机（28.85%）、复合材料（10.14%）及其他业务与产品等。在高分子复合材料领域，朗迪集团深耕多年，已形成包括PP、PC、ABS、PA、AS等增强、增韧、耐候、阻燃高性能材料，以及系列 ASA、PC等高分子合金改性材料，这些材料主要应用于汽车、家电、电子电气、建材等领域。2025 年以来，公司紧跟汽车轻量化与免喷涂两大行业趋势，加大新产品研发投入，持续创新以拓宽产品应用范围。

朗迪集团此次收购旨在助力公司产品向汽车电子、低空飞行、人形机器人等新兴领域延伸。在人形机器人领域，朗迪集团已布局机器人核心运动部件，研发出集成永磁同步电机、减速器和智能控制技术的关节模组解决方案，目前相关样机已完成验证测试，但仍处于前期开发阶段，量产条件尚未成熟；在低空飞行领域，公司的机械风机产品已得到广泛应用。

那么，朗迪集团为何要斥资布局聚嘉科技这家持续亏损的企业呢？液晶高分子（LCP）是指在特定条件下能以液晶态存在的高分子材料，具备耐高温、高强度机械性能、优异的电性能和加工性能，广泛应用于电子电器、工业、消费电子、汽车等领域。按形态划分，LCP 产品可分为树脂、薄膜和纤维三类，而聚嘉科技是国内实现该全产业链规模化生产的领先企业。

LCP树脂具有低介电损耗和良好的加工特性，主要用于电子连接器、高频电路板及汽车零部件，如 5G 基站天线振子、手机天线和汽车传感器。全球LCP树脂主要生产企业包括宝理塑料、住友化学、塞拉尼斯、东丽等；国内主要生产企业有金发科技（现有产能0.6万吨，1.5万吨在建）、沃特股份（2.5 万吨）、聚嘉科技、清研高分子、德众泰（现有0.1 万吨，0.6 万吨在建）、普利特（1 万吨）等。

LCP纤维凭借高强度和耐高温特性，应用于航空航天部件、防割手套及特种绳缆，例如雷达天线屏蔽罩和宇宙飞船安全气囊。全球LCP 纤维主要生产企业包括可乐丽、东丽和 KB SEIREN 等；国内方面，聚嘉科技（年产能2000吨）、普利特（年产能1000吨）是该领域的领先企业。

LCP薄膜因低介电损耗特性，成为柔性电路板（FPC）和高频信号传输介质的理想材料，尤其在 5G 毫米波频段（损耗仅 0.2%-0.4%）表现优于传统材料。全球 LCP 薄膜生产企业主要有可乐丽、村田制作所、千代田等日本企业；国内生产企业包括普利特、友维聚合、聚嘉科技等。

此外，在LCP改性工程塑料领域，全球主要布局企业有塞拉尼斯、宝理塑料、住友化学、可乐丽、世洋树脂等；国内相关企业包括金发科技、沃特股份、聚嘉科技、清研高分子、德众泰、普利特、优巨新材、聚威新材、广东川旭、广东美塑、广东君茂、塑高新材、欧瑞达、新孚达等。

从LCP市场需求来看，其核心驱动因素显著。5G/6G 通信技术不断升级，带动了对高频高速连接器的需求，而 LCP 造粒材料介电损耗低于 0.002 的优势十分突出。新能源汽车电子元件用量逐渐增加，2024 年汽车领域的 LCP 需求占比已达到 18%。在消费电子领域，受轻薄化趋势影响，LCP 替代 PI 材料的趋势愈发明显，在手机天线领域的渗透率已超过 60%。

在市场规模方面，全球 LCP 树脂需求量从 2019 年的 7.4 万吨增长至 2024 年的 11.2 万吨，年复合增长率为 8.7%。中国在全球需求中占比 50%，预计 2025 年市场规模将突破 120 亿元。

对于发展前景，技术趋势上，薄膜级LCP造粒工艺取得突破，2024年国产薄膜良品率提升至85%。同时，低介电损耗（低于 0.001）型号的研发正在加速，以满足6G通信的需求。不过，也存在一些风险挑战，上游联苯二酚等原料的进口依赖度超过 70%，高端注塑级产品与国际先进水平仍存在超过30%的性能差距。

增长预测方面，2025-2030年全球 LCP市场年复合增长率将维持在9.2%，中国市场增速可达12.5%。汽车电子领域将成为第二大增长极，预计2030年其占比将提升至25%。

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