第一上海 | 腾讯控股（700.HK）：周报

游戏：六月版号创新高，腾讯迎利好

6月24日晚，国家新闻出版署公布了2025年6月国产及进口网络游戏版号审批结果。本轮共计审批国产游戏147款、进口游戏11款，创近年来单月新高，审批节奏与数量均显着优于去年同期。腾讯旗下两款重点产品《穿越火线：虹》《战术小队：破晓攻势》获得进口版号，均为中重度战术类游戏，有望接力现有射击类产品，进一步夯实腾讯在高留存、高ARPU品类的主导地位。同时，7款游戏版号信息发生变更。腾讯旗下《酷比大陆》《狩》两款游戏在原有基础上新增客户端版号，提升多平台运营潜力。版号发放释放出监管趋稳、政策支持优质内容的明确信号，腾讯在游戏业务中的“内容+平台+生态”优势将进一步放大。

游戏：三角洲行动宣布将于8月登陆PS5和Xbox

腾讯天美工作室旗下战术射击游戏《三角洲行动》宣布将于2025年8月19日正式登陆PS5和Xbox Series X/S平台，实现移动、PC、主机三端打通，进一步完善其跨平台生态布局。自上线以来，该作已实现日活跃用户突破1200万、季度流水超10亿元人民币，在Steam平台峰值在线达16.2万人，iOS畅销榜和网吧热度榜均长期位居前列。作为腾讯在FPS赛道的重要战略级产品，《三角洲行动》登陆主机平台标志腾讯全面打通全球FPS核心市场，迈出IP国际化与高端生态布局关键一步。腾讯正凭借高品质内容、强技术底座与平台级分发能力，构建出更具生命力和商业化空间的射击类长线产品矩阵。

在6月25日重庆举行的微信小游戏开发者大会上，微信官方公布：小游戏月活用户已突破5亿，成为移动互联网最具黏性的轻量娱乐平台之一。用户平均每月游玩6款小游戏，日均在线时长同比增长10%，超八成通过微信下拉、搜索、分享等原生场景主动进入，用户参与度显着增强。微信PC端小游戏活跃度一年内上涨55%，商业规模增长40%，投放买量同比暴增3倍。依托视频号，小游戏直播观看时长增长54%、短视频人次增长22%。目前近70款小游戏DAU破百万，超300款季度流水破千万，70%上市游戏公司已入局，微信小游戏正成为腾讯“社交+游戏”生态中的第二增长曲线，具备强大分发力与中长尾变现潜力。

AI：腾讯开源首个混合推理MoE模型Hunyuan-A13B

腾讯于6月27日开源首个混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数80B、激活参数仅13B，兼顾高性能与高性价比，填补轻量化MoE模型市场空白。模型支持快/慢思考切换，在Agent、多工具调用、256K长文本理解等实用场景中表现出色，并构建了强化学习驱动的多Agent数据框架，显着提升落地能力。目前模型已在GitHub、HuggingFace开源，并接入腾讯云API，支持低门槛部署，服务腾讯内部400+场景，日均调用超1.3亿次。Hunyuan-A13B的发布标志腾讯在AI架构与工程转化上的新突破，有望以更低成本支持高强度AI任务，并强化视频号、微信等生态中智能化能力，驱动广告、电商、云服务等业务智能化升级。