特朗普的税收闪电战改变了ETF游戏规则--你准备好了吗？

美国参议院周二通过了一项广泛的政策计划，减少低收入美国人的联邦福利，重新制定医疗保健规定，同时通过所谓的婴儿“特朗普账户”播下新股票风险的种子，这被称为几十年来最积极的国内支出重写。

由于该法案仍有待众议院最终通过，市场参与者已经在评估这种财政重塑可能如何影响资产类别。与以往一样，ETF为哪些行业可能遭受打击或获取收益提供了一个窗口。

该法案的主要特征之一是大幅减少补充营养援助计划（SNAP）资金--未来十年将减少近3000亿美元。随着工作要求更具挑战性，预计将有数百万人失业，其影响可能会体现在折扣零售商、一元商店和低利润杂货连锁店的收入上。

这使得消费必需品ETF，如消费必需品选择部门SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLP）和先锋消费必需品指数基金ETF（纽约证券交易所代码：VDC），受到质疑。它们以沃尔玛（NYSE：WMT）和美元将军（NYSE：DG）等巨头为特色，这些股票对低收入消费者的风险敞口很大。

医疗补助改革也不亚于地震。该法案规定了19至64岁健全成年人的工作要求，并增加了更多文书工作障碍，同时在10年内将联邦支持削减1万亿美元。这可能会给医疗补助风险较高的健康保险公司带来麻烦。

根据国会预算办公室的数据，当各州竞相改变计划时，iShares美国医疗保健提供者ETF（NYSE：IHF）或医疗保健选择行业SPDR基金（NYSE：XLV）等ETF可能会经历投资者轮换，导致2034年新增1200万人未保险。

随着SNAP和医疗补助面临削减的威胁，该立法为一种全新的政府补贴零售投资方式打开了大门：“特朗普账户”。这些试点账户将为2025年至2028年间出生的每个婴儿投资1，000美元到市场指数股票基金，父母每年最多可供款5，000美元。

如果在全国范围内推广，这将是多元化市场ETF的一个温和但具有象征性影响力的需求驱动力，如SPDR标准普尔500 ETF信托基金（纽约证券交易所代码：SPY）和先锋总股票市场ETF（纽约证券交易所代码：VTI）。

随着该法案锁定2017年的减税政策，并将儿童税收抵免提高到每名儿童2,200美元，增加的可支配收入，特别是中产阶级家庭的可支配收入，可能会支持与可自由支配支出相关的行业。投资者可能会倾向于ETF，如消费者自由选择行业SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLY）或先锋增长ETF（纽约证券交易所代码：VUG），其中包含零售和科技巨头。

各州并非未受影响。他们现在将支付5%的SNAP福利和75%的行政费用，并因支付错误率过高而受到处罚。这可能会挤压市政财政，并对iShares National Muni Bond ETF（纽约证券交易所代码：MUB）等市政债券ETF产生影响。

该法案提醒投资者，政府支出不仅仅是一场政治辩论，而是一个市场信号。无论是对公共利益的挤压，还是对婴儿投资者的意外提振，ETF都可能反映出这些结构性转变。目前，有一件事是明确的：当华盛顿重写规则时，华尔街往往会重新定价。

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照片：Shutterstock