我最大的恐惧很快成为现实

“我最大的恐惧很快就变成了现实。“这是我的合作伙伴和我在80年代末和90年代初，也就是冷电话时代会问潜在客户的一句话。潜在客户总是会回答：“那是什么？"

如果您上个月还没有读过我们关于Beninga的博客，华尔街最热门的派对是您可能不想邀请参加的派对，那么您应该读。

我们在其中提到，私人信贷/私人市场投资正在走向您的401 k计划。好吧，根据彭博新闻社6月26日在AdvisorHub上发表的一篇题为《贝莱德将私募股权和信贷纳入401（k）基金》的文章，我们最大的担忧现在已经成为现实。文章指出，贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）是一位非常富有的人，今年早些时候，他发誓要为散户投资者开放私人市场，此前他的公司斥资300亿美元进行了三项收购，以大力扩张私人市场数据、基础设施和私人信贷。显然，他正在试图找到一种方法来快速收回300亿美元。我会问他我是否正确，但我不确定他的私人飞机在他们的名片夹中是否有我公司的号码。

文章称，贝莱德计划创建新的目标日期基金，其中将包括私人信贷和私募股权以及公开交易的股票和债券以及可能的其他类型的资产，毕竟这是人们想要的，对吧？ 贝莱德认为，这可能会使（投资者）回报率每年增加0.5%，并在40年内增加15%。我注意到他们遗漏了这对贝莱德回报意味着什么--可能没那么重要。此外，40年来，15%转化为每年0.375%，而不是0.5%，额外的0.125%会发生什么，也许是为了给飞机加油？更不用说额外好处似乎很少而带来的额外风险。

据晨星公司称，半流动性基金的费用可能比传统股票和债券基金高出三倍。晨星的数据显示，平均年费用率为3.16%，而主动共同基金和交易所交易基金为0.97%。您不认为这可能是贝莱德、Empower、Apollo Global、Neuberger Berman、Franklin Resources、高盛、摩根大通和许多其他公司希望将私人信贷带给大众的原因，尤其是通过您的401（k）计划，对吗？也许这就是拉里·芬克在致投资者的年度信中表示“解锁私人市场”是关键的原因。他遗漏的是“对贝莱德。"

参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）和我很少在事情上达成一致，但在这个特殊的案例中，她对资金扩张到私人信贷的担忧是有道理的。她称它们为“华尔街定时炸弹”，并表示，“在更广泛的市场发生危机甚至短暂的恐慌期间，私人信贷更有可能经历流动性冻结、无法对其基础资产进行价格发现以及随着传统银行涌向安全而终止信贷额度。“听起来确实是您希望在公司401（k）退休计划中进行的投资类型。

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我的公司RCM Capital Management已经管理个人资金25年了。 我和我的伴侣已经这样做了超过37年，我们还为401（k）计划提供建议。我们在投资和费用方面对参与者进行教育，根据我们的经验，无论投资者的教育程度如何，他们很少完全了解与我们公司以外的投资相关的风险和所有费用，尤其是这些最新产品。我们公司的口号之一是，“投资者不会购买这些产品，而是卖给他们。“希望你现在意识到原因。请小心，密切关注您的401（k）/403（b）计划中添加的新资金，提出很多问题并知道有更好的方法。

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