上市公司正在悄然打造大量比特币国债，速度快于ETF

上市公司连续第三个季度继续以快于交易所交易基金（ETF）的速度扩大比特币（CLARPTO：BTC）持有量，这表明企业直接持有比特币的兴趣日益浓厚。

发生了什么：据CNBC报道，比特币国债的数据显示，上市公司在2025年第二季度收购了约131，000个比特币，其比特币持有总量增加了18%。

相比之下，ETF同期增加了约111，000 BTC，上涨了8%。

分析师指出，企业比特币买家的动机通常与机构ETF投资者不同。

Ecoinmetrics研究主管尼克·玛丽（Nick Marie）表示，虽然ETF投资者寻求参与比特币的价格走势，但为美国国债购买比特币的公司专注于长期积累，以提高股东价值。

玛丽强调，尽管唐纳德·特朗普总统的关税公告引发了市场波动，但4月份企业比特币持有量仍增长了4%。

相比之下，ETF同期仅增长了2%。

他补充说，对于这些公司来说，比特币的价格并不是主要驱动力，重要的是建立吸引间接比特币投资者的大量储备。

ETF仍然是比特币最大的单一持有者，总资产超过140万比特币，约占加密货币固定供应量的6.8%。

上市公司目前持有约855，000个比特币，占总供应量的4%。

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为什么重要：购买模式的转变是在特朗普政府领导下对加密货币的监管环境更加有利之际发生的。

今年3月，特朗普总统签署了一项行政命令，建立了美国比特币储备，此举被广泛认为是巩固了比特币在金融体系中的地位。

上一次ETF在比特币积累方面超过企业国债是在2024年第三季度。

几家著名公司在第二季度加入了比特币金库潮流。

GameStop（纽约证券交易所代码：GME）于3月份批准比特币作为财政储备资产。

KindlyMD（纳斯达克股票代码：NAKAW）是一家医疗保健公司，与David Bailey创立的比特币投资公司Nakamoto合并。

由投资者Anthony Pompliano领导的Procap（纳斯达克股票代码：PCAPU）开始购买比特币，并准备通过特殊目的收购公司（SPAC）上市。

Strategy（纳斯达克股票代码：MTR），原名MicroStrategy，仍然是最大的比特币企业持有者，拥有约597，000个BTC。比特币矿商Mara Holdings是第二大矿商，持有近50，000个比特币。

Swan Bitcoin首席投资官Ben Werkman表示，Strategy的规模将难以其他公司相媲美，特别是考虑到其股票的流动性。

然而，规模较小的比特币金库公司可以为希望利用早期增长阶段的投资者提供有吸引力的风险回报机会。

玛丽表示，遵循比特币财政策略的公司数量可能会在未来十年内下降。

他解释说，随着越来越多的公司采用这种方法，这种独特的吸引力可能会减弱，特别是如果比特币变得更容易被传统投资者获得，而不需要中介机构。

Werkman指出，比特币资金公司为寻求超越比特币价格的投资者提供了一个明显的优势：利用资本市场积累更多比特币的能力。

他还指出，一些公司最终可能会将其持有的国债转换为比特币，而不采用定义Strategy方法的激进杠杆策略。

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