英伟达刚刚成为全球最有价值的股票;是时候重新考虑半导体ETF了吗？

英伟达公司（Nvidia Corp.）（NASDAQ：NVDA）做了难以想象的事情：周四，它超越微软，成为全球最有价值的公司，市值突破3.7万亿美元。但随着这家芯片制造商巩固其作为人工智能时代基础的地位，华尔街的一个领域有些落后--半导体ETF。

尽管Nvidia取得了历史性的崛起，但一些跟随半导体领域的最大ETF仍然主要偏向传统芯片制造商--这些公司主导了PC和移动时代，但其发展轨迹现在受到了人工智能革命的威胁。

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看看这两只重量级股票：VanEck Sem导体ETF（纳斯达克股票代码：SMH）和iShares Sem导体ETF（纳斯达克股票代码：SOXX）。两家公司都获得了强劲的回报，这在很大程度上要归功于Nvidia的出色表现，但表面之下，您会注意到它们仍然将相当大的权重分配给英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）、德克萨斯仪器（纳斯达克股票代码：TXN）和高通（纳斯达克股票代码：QCOM）等公司，而这些公司并没有从人工智能军备竞赛中受益那么多。

例如，SMH拥有英伟达约20.5%的份额，而英特尔尽管未能在图形处理器领域取得进展，但仍继续保持着3.7%的份额。SOXX自己的定位也有类似的倾斜--英伟达是顶级控股公司，但传统公司在名单中所占的比例超出预期。

讽刺的是：Nvidia的成功在很大程度上是由微软、亚马逊、Meta和Alphabet等超大规模公司推动的，这些公司正在以非常快的速度建设人工智能基础设施。反过来，这种需求又激发了人们对以人工智能为中心的半导体--图形处理器、模型训练存储器、优化存储器，甚至是博通和Marvell Technology等公司制造的量身定制的人工智能芯片的兴趣。

但大多数广泛的半导体ETF仍然描绘了一个过时的行业愿景，一个仍然由通用计算和消费硬件周期，而不是人工智能计算主导的行业。

有一些ETF已经转向。Invesco PHLX Semiconductor ETF（NASDAQ：SOXQ）和SPDR S&P Semiconductor ETF（NYSE：XSD）的做法不同。RDX是同等权重的，降低了Nvidia的权重，但更均衡地反映了该行业，包括Ambarella（纳斯达克股票代码：AMBA）和AMD（纳斯达克股票代码：AMD）等较新或小众公司，这些公司也受到了人工智能相关趋势的推动。

还有主题ETF，例如Roundhill Generative AI ETF（纽约证券交易所代码：CHAT），不是纯粹的半导体产品，而是更代表下一代人工智能基础设施，包括实际支撑繁荣的半导体。

英伟达的崛起也带来了一个新颖的挑战：注意力集中的风险。SMH和SOXX各自将超过五分之一的投资组合投资于一支股票，这是一个美妙的上涨过程，但如果态度逆转，可能会带来危险。

其他持股的表现不佳加剧了这一风险。例如，英特尔在过去一年中下跌了约27%。因此，虽然头版ETF回报率看起来很稳定，但它们不成比例地依赖单一股票。

押注半导体未来的投资者可能需要重新考虑他们的风险敞口。在人工智能主导的世界中，芯片制造商不再是一块巨石，将它们视为一块巨石的ETF可能会表现不佳。

随着Nvidia不断取得里程碑并推动人工智能生态系统向前发展，ETF发行人面临的问题很简单：他们会适应人工智能时代，还是继续玩上一个芯片周期中最热门的游戏？

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照片：Evolf在Shutterstock.com