【特约大V】邓声兴：港股24000水平上升动力明显减弱，投资者变得审慎

金吾财讯 | 恒指周三(25日)收市报24474，升297点或1.23%。大市全日成交2678亿元。国指升1.13%，报8859；科指扬1.15%，报5359。市场憧憬7月或减息，本地地产收租股表现活跃。新世界发展(00017)炒高8.5%，造5.75元；中金调高恒隆地产(00101)目标价，弹升8.8%，造7.55元；券商股再获炒上，国泰君安国际(01788)获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级至可提供虚拟资产交易服务，股价大升1.9倍，造3.7元；申万宏源香港(00218)也劲升42.1%，报1.89元；

道指周三(25日) 收报42982点，跌106点或0.25%；标指跌不足1点，报6092点；纳指涨0.31%，报19973点；重磅股中，辉达(Nvidia)股价收市升4.3%，为表现最强道指成份股，报154.31美元，创收市历史新高，盘中破顶高见154.45美元，升幅达到4.4%，市值再度超越微软，成为全球市值最高上市公司。Loop Capital唱好辉达市值最终达6万亿美元，较现时高逾65%，主要得益于新一浪采用生成式人工智能(AI)热潮，Alphabet亦涨2.3%。另一边厢，特斯拉(Tesla)欧洲销售连跌5个月，股价插水3.8%。亚太股市今早(26日)个别走，日经225指数现时报39339点，升397点或1.02%。南韩综合指数现时报3075点，跌32点或1.04%。港股24000水平上升动力明显减弱，投资者变得审慎。

市场焦点：华虹半导体(01347)

华虹半导体(01347)在美国可能收紧技术出口限制背景下迎来发展机遇，2025年首季营收54.09亿元人民币，同比增加17.6%，产能利用率达102.7%维持满载。公司产品结构持续优化，12寸晶圆收入占比提升至57.3%，功率器件及分立器件收入同比增长21%。虽然毛利率9.2%环比下降2.2个百分点，但财务状况稳健，现金储备达40.8亿元，资产负债率27.7%。随着美国可能取消台积电、三星在华技术豁免，华虹作为本土特色工艺龙头有望受益于供应链国产化趋势。公司给出二季度指引，预计收入5.5-5.7亿美元，毛利率7%-9%。短期需关注行业政策变化及产品涨价预期，中长期看好其在车规级芯片、功率器件等领域的技术积累与无锡12寸厂产能释放带来的成长空间。当前估值已部分反映行业下行风险，若国产替代加速推进，股价具备修复潜力。目标价$44，止蚀价$28。

(笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士