MillerKnoll概述了第一季度8.99亿-9.39亿美元的销售目标，同时扩大零售和合同市场的影响力

盈利电话会议洞察：MillerKnoll（MLKN）Q4 2025

安德里亚·R首席执行官欧文表示：“我们对2025财年的强劲表现感到非常高兴，我们的第四季度业绩大大超出了我们的预期。她强调了在伦敦和纽约开设新的旗舰店，并指出这些举措“有意义地提升了我们向客户展示品牌和产品的集体实力。“她提到了芝加哥富尔顿市场设计中心的首次亮相以及2025年设计日上30多种新产品的推出，预约人数同比增长11%。

欧文概述了有针对性的研发和创新，特别提到了Knoll Division Skyline和Herman Miller Gemma Healthcare Seating Family的推出。她强调，“2026财年，我们预计将在美国再开设10至15家新店，我们将继续在未来几年内将DWR和Herman Miller的商店足迹扩大一倍以上。"

欧文报告称：“2025财年，我们大幅扩大了零售产品类别，新产品发布量比上一年增加了50%以上。“她还对合同订单增长以及欧洲和英国活动增加表示乐观

首席财务官杰弗里·M Stutz表示：“第四季度，由于销售好于预期和得益于销售增长杠杆的强劲毛利率表现，我们调整后的每股收益为0.60美元，显着好于指引的中点。“Stutz报告合并净销售额为9.62亿美元，同比增长8.2%，新订单为10.4亿美元，增长11.1%。Stutz补充道：“由于本季度需求的改善，我们的合并积压增加了7800万美元，达到7.61亿美元。”他指出，第四季度综合毛利率为39.2%，运营现金流为7100万美元。

Stutz提供了2026财年第一季度指引：“我们预计净销售额将在8.99亿美元至9.39亿美元之间，较上年同期9.19亿美元的中点增长6.7%。“毛利率预计在37.1%至38.1%之间，调整后每股稀释收益在0.32美元至0.38美元之间。斯图茨解释说：“我们预计关税相关成本将使第一季度收益税前减少900万至1100万美元，或税后每股收益减少0.09至0.11美元。"

斯图茨表示，该指引反映了全球零售业的正常季节性，并仅限于第一季度，“鉴于全球关税政策和地缘政治问题的环境仍然相当不稳定。"

第四季度调整后每股收益为0.60美元。合并净销售额为9.62亿美元，新订单达到10.4亿美元。综合毛利率为39.2%。运营现金流为7100万美元，流动性最终为5.76亿美元。净债务与EBITDA之比为2.88。

北美合同净销售额为4.96亿美元，新订单为5.68亿美元。该部门的营业利润率为7.7%，调整后营业利润率为10%。

国际合同销售额为1.86亿美元，新订单为1.9亿美元。报告的营业利润率为11.7%。

全球零售净销售额为2.8亿美元，新订单为2.8亿美元，营业利润率为5.3%。该公司本季度开设了两家新店。

整个财年，净销售额为36.7亿美元，调整后每股收益为1.95美元。股息支付了5200万美元，通过股票回购返还了8500万美元，未偿债务总额减少了1080万美元。

Gregory John Burns，Sidoti & Company：被问及前置效应对订单和零售扩张信心的影响。斯图茨回应道：“我们的订单输入数量下降了个位数.考虑到我们在第四节看到的向前推进程度，这并不令人意外……我们的预期是我们将恢复增长，但我们会看看它会走向何方。”欧文强调，“我们对此非常有信心..我们相信我们商店的零售前景.倾向于我们看不到的市场空白。"

伯恩斯询问了零售利润率的情况。普罗普斯特回答说：“我们的长期目标是从该部门的营业收入表现中达到十几岁，我们的增长战略为我们在未来几年实现这一目标树立了榜样。欧文劝道，“我会像你那样持有那里的股票和投资……”感觉是个安全的下注点"

Reuben Garner，The Benchmark Company：确认了5500万至6000万美元的预期。斯图茨澄清说，这适用于北美和合并后的企业。迈克尔解释道：“订单将会下降……第一季度和第二季度的数量很大，很明显，今年下半年的数量较少。迈克尔引用了强劲的领先指标：“定价请求同比增长超过35%。合同激活实际上同比增长了50%以上。"

Garner询问了关税中的盈利能力。欧文说：“这对我们来说是典型的两个季度的动态。Q1的影响最大。它会在第二季度减少一点，然后我们应该在第三季度和第四季度看到相当健康的覆盖率。"

布莱恩戈登，水塔研究：被问及销售和订单增长来源。迈克尔回答说：“绝大多数都来自项目机会。戈登还询问了零售业的前推和促销活动。普罗普斯特回答说：“除了我们的霍莉·亨特业务的一小部分之外，没有什么真正的进步可言。"

分析师保持总体中性基调，重点了解拉动需求、零售扩张和关税影响的影响。问题是直接的，并要求就利润率和未来增长的信心进行一些澄清。

在准备好的讲话中，管理层的情绪充满信心和乐观，欧文表示，“我们对此充满信心”，斯图茨一再强调强劲的表现。在问答中，管理层平衡了乐观与谨慎，特别是在关税和扩张方面，使用了“我们相信”和“我们期望”等短语。"

与上一季度相比，管理层的语气从“审慎”指引的评论中所体现的更加谨慎和防御性的立场转向更强的信心和积极的势头。

2026财年第一季度的净销售额指导为8.99亿美元，净销售额为9.39亿美元，高于第四季度的9.62亿美元，反映了季节性。上一季度的指引仅针对第四季度，中点为9.3亿美元，表明在宏观波动中提供有限的可见性的一致方法。

由于宏观不确定性，第三季度管理层强调谨慎和谨慎，而第四季度管理层强调强劲的业绩、成功的产品推出和积极主动的零售扩张战略。

分析师继续关注关税、订单趋势和零售扩张的影响，但对第四季度的长期增长杠杆表现出更大的兴趣。

关键财务指标有所改善，第四季度调整后每股收益为0.60美元，而第三季度为0.44美元，销售额和积压报告增加。

战略重点已从成本控制和管理不确定性（第三季度）转向增长、创新和零售扩张（第四季度）。

管理层强调了关税的持续风险，并指出“我们预计利润率将在短期内受到当前关税的负面影响，但仍然相信我们的定价行动将在2026财年晚些时候抵消这些风险。"

宏观经济环境仍然动态，管理层仅因关税政策和地缘政治问题的波动而限制第一季度的指导。

分析师探讨了前置效应后订单疲软的可能性、新店实现盈利所需的时间以及持续扩张对利润率的影响。

MillerKnoll在2025财年结束时销售和订单增长强劲，产品线强劲，并对合同和零售市场进行战略投资。该公司2026财年第一季度的销售额目标为8.99亿至9.39亿美元，对其应对关税影响并实施重大零售扩张的能力充满信心，同时密切管理成本并保持健康的流动性状况。

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