尽管存在短期利润压力，RBC分析师仍看到TD Synnex的增长潜力

加拿大皇家银行资本市场分析师David Paige重申了对TD Synnex Corp.（NYSE：SNX）的跑赢大盘评级，并维持了145美元的价格预测，理由是强劲的账单增长，稳固的自由现金流以及保守的指导，使该公司在2025财年下半年有可能跑赢大盘。

Paige的145美元目标价是基于他对2026年每股收益13.69美元的日历预期的10.5倍，高于TD Synnex的五年平均水平9.7倍。这反映了对利润率改善和IT支出复苏推动的重新评级的信心。

佩奇指出，该公司2025财年第三季度和下半年的指引似乎保守。由于PC需求强劲、网络反弹以及Hyve的增长，估计超出了共识。

该公司预计第三季度调整后每股收益为2.75 - 3.25美元，略低于2.96美元的普遍预期。收入指导为147亿美元-155亿美元，总账单为210亿美元-220亿美元。

该公司还重申了2025财年11亿美元的自由现金流目标，支持其股东友好的资本配置策略。

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尽管7月和8月存在一些风险，而且亚太地区可能疲软，但佩奇认为全年盈利有上行潜力，预计调整后每股收益为12.10美元，高于公司11.50 - 12.00美元的指导。

Paige还强调了Hyve的势头，这是19%的增长、改善的运营资本和扩大的能力的支撑。网络恢复增长被视为一个积极因素，预计需求将持续稳定。

分析师将两位数的增长归因于中小企业、中小企业和公共部门客户的强劲需求，预计政府效率举措不会带来重大风险。

该分析师指出了利润率压力，受Hyve组合和未实现亏损的影响，毛利率同比下降21个基点，至4.8%。然而，Hyve的利润率预计将在2025财年下半年有所改善。

价格走势：周三最后一次检查时，SNX股价下跌1.62%，至134.62美元。

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