外资重磅唱多中国资产 A股和港股显著回暖

（转自：ETF炼金师）

　　在美东时间6月24日，美国三大股指均上涨超1%，中国资产迎来强劲反弹。纳斯达克中国金龙指数上涨超过3%，三倍做多富时中国ETF（FCHI）上涨逾8%，而两倍做多中国互联网股票的ETF（KWEB）也上涨了超过6%。在中概股中，小马智行上涨超过16%，新东方上涨超13%，而满帮和拼多多的涨幅均超出5%。阿里巴巴、京东、哔哩哔哩和小鹏汽车的股价也均上涨超过3%。

　　在亚洲交易时段，A股和港股市场同样表现出色。截至收盘，沪指上涨超过1%，突破3400点；创业板指、恒生指数和恒生科技指数均上涨超过2%。与此同时，多家外资机构发声看好中国资产的前景。高盛中国股票策略分析师付思在6月23日的媒体见面会上表示，继续保持对A股和港股的超配建议，预计沪深300指数目标点位为4600点，MSCI中国指数目标点位为84点，暗示着约10%的上行空间。

　　在行业配置方面，付思指出，高盛近期上调了银行和房地产板块的评级，这主要受益于国内政策的支持。同时，继续对消费为主的行业持超配态度，包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域。付思还提到，目前全球配置型资金在美国股票的持仓已达到历史高位，而中国股票在全球配置型资金中的占比仍处于底部，暗示中长期资金回流中国股市的机会正在增加。如果宏观经济持续改善，吸引更多资金的潜力显著提高。

　　高盛的数据还显示，截至今年3月，对冲基金的仓位达到了近五年的中位数水平，主要源于AI技术突破带来的资金加仓。然而，截至6月18日，这一仓位显著回落至12%分位数水平，显示出对冲基金目前对市场的观望态度。投资者在此时特别关注7月至8月的关税政策落地情况以及下半年政策动向，这些因素将直接影响资金配置的决策。

　　谈及A股与港股的表现，付思认为，未来三个月两者的表现可能趋于均衡。港股市场近期显现出回暖迹象，“A+H”两地上市公司的折价水平已明显收窄。高盛中国经济学家王立升补充道，中国经济在短期内仍具韧性，尤其是今年以来的出口表现超出预期，支撑了GDP的稳定增长。但他同时指出，若经济增长从出口驱动转向内需驱动，将需要更多政策支持。

　　王立升判断，下半年政策对冲可能加码，尽管预计会有适度温和的政策宽松，特别是在消费和投资领域，但短期内（如1-2个月）内大规模政策刺激的可能性较低。

　　在亚洲科技股方面，受益于人工智能等新兴技术的快速发展及政策支持，亚洲科技股今年表现强劲。摩根大通最新发布的报告预测，亚洲科技股在2023年有望进一步上涨15%-20%。分析师Gokul Hariharan指出，2025年人工智能将继续引领这一轮上涨周期，主要得益于数据中心资本支出的增长以及对未来市场的信心增强。

　　报告强调，未来三个月不建议大幅撤离人工智能股票，因为该领域的强劲需求将继续推动市场上涨。彭博亚洲半导体指数今年已上涨超过12%，表现优于整体亚洲股指，且大型科技企业对人工智能存储芯片的强劲需求可能进一步推动该板块的涨势。摩根大通的Ramkrishnan指出，全球投资者越来越关注中国在创新领域的主导地位。

　　随着新兴市场货币走强，各国央行降息的空间扩大，为股市创造了良好的投资环境。根据摩根大通的数据，在5月和6月期间，新兴市场股票和债券基金净流入达110亿美元，扭转了4月份的资金撤出趋势。受此驱动，摩根大通编制的GBI新兴市场本币债券指数和MSCI新兴市场股票指数今年迄今均上涨约10%。相比之下，涵盖23个发达经济体大型股的MSCI国际全球指数年初以来上涨了4.8%，而FTSE世界国债指数则上涨6.6%。