GoDaddy（纽约证券交易所代码：GDDY）的资产负债表是否健康？

霍华德·马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，“我担心的风险是永久亏损的可能性……”我认识的每一位实际投资者都担心。“当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看看它的债务使用情况，因为债务超载可能会导致破产。我们注意到GoDaddy Inc. (NYSE：GDDY）的资产负债表上确实有债务。但真正的问题是这笔债务是否会让公司面临风险。

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债务可以帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，失败的企业被银行家无情地清算。然而，更常见（但成本仍然很高）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久稀释股东，以支撑其资产负债表。不过，通过取代稀释，债务可以成为需要资本以高回报率投资于增长的企业的一个非常好的工具。考虑公司债务水平的第一步是将其现金和债务放在一起考虑。

下图显示，GoDaddy在2025年3月的债务为37.9亿美元，与前一年大致相同。另一方面，该公司拥有8.053亿美元现金，净债务约为29.9亿美元。

最新的资产负债表数据显示，GoDaddy一年内到期的负债为27.9亿美元，此后到期的负债为48.5亿美元。另一方面，它有8.053亿美元现金和价值1.039亿美元的一年内到期的应收账款。因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出67.3亿美元。

这种赤字并不算太严重，因为GoDaddy的价值高达252亿美元，因此如果需要的话，可能可以筹集足够的资本来支撑其资产负债表。然而，它仍然值得仔细研究其偿还债务的能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务除以息税前利润（EBITDA），而第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息费用（或简称利息覆盖）的多少倍。这样，我们既考虑债务的绝对金额，也考虑其支付的利率。

GoDaddy的债务与EBITDA之比为2.7，EBIT覆盖利息费用的6.4倍。这表明，虽然债务水平很高，但我们不会称其为问题。重要的是，过去12个月，GoDaddy的息税前利润增长了32%，这一增长将使其债务处理变得更容易。在分析债务水平时，资产负债表是显而易见的起点。但决定GoDaddy未来维持健康资产负债表的能力的是未来的盈利。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这个关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，公司只能用冷现金偿还债务，而不是会计利润。因此，合乎逻辑的步骤是查看EBIT与实际自由现金流相匹配的比例。对于任何股东来说，令人高兴的是，过去三年GoDaddy实际上产生的自由现金流超过了EBIT。当谈到保持贷方的青睐时，没有什么比收到的现金更好的了。

令人高兴的是，GoDaddy将息税前利润转化为自由现金流的令人印象深刻，这意味着它在债务方面占据了上风。但是，更悲观的是，我们对其EBITDA的净债务有点担心。从大局来看，我们认为GoDaddy对债务的使用似乎相当合理，我们并不担心。毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。在分析债务水平时，资产负债表是显而易见的起点。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。我们通过GoDaddy发现了3个警告信号，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长的记录）。免费的

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