蒙特利尔银行：买入、卖出还是持有？

蒙特利尔银行（TNX：BMO）过去一年上涨了26%。错过涨势的投资者想知道BMO股票是否仍然被低估，并且适合购买专注于股息和长期资本收益的自主免税储蓄账户（TFSA）或注册退休储蓄计划（RNSP）投资组合。

截至撰写本文时，蒙特利尔银行的股价接近每股144.50美元。该股在过去12个月内低至109美元，仅略低于2022年初加拿大银行业疫情后反弹高峰时创下的152美元纪录。

此后，银行股在过去三年里一直有点疯狂。多伦多证交所大部分大型银行的股价在2022年和2023年下跌，原因是加拿大央行和美联储积极加息以对抗通胀。反弹始于2023年底，当时情绪从对进一步加息的担忧转向对2024年降息的预期。

更高的利率通常对银行有利，因为它使银行能够产生更好的净息差。然而，利率在如此短的时间内大幅上升，使负债过多的商业和住宅贷款持有人陷入困境，迫使银行提高信用损失拨备（SLC）。市场还担心央行必须将经济推入衰退，才能将通胀降至可接受的水平。

蒙特利尔银行于2023年初完成了以160亿美元收购总部位于加利福尼亚州的西部银行，就在美国一些地区性银行破产之前。该公司随后为西方银行的一些大额贷款提取了大量拨备，这给BMO的股价带来了更大的压力，当年秋季股价跌至103美元。

从积极的方面来看，令人担忧的经济衰退并未成为现实，2024年下半年的降息为银行股提供了新的顺风。

在2025年，这个故事是关于美国与包括加拿大在内的主要贸易伙伴之间贸易谈判的不确定性。关税可能会推高价格，并可能导致美国和加拿大经济陷入衰退。在利率保持高位的情况下，这可能会导致失业人数激增。通胀上升将降低央行降息刺激经济的能力。蒙特利尔银行在这两个国家都有大量业务，因此如果经济持续低迷，违约率可能会激增。

预计市场将出现近期波动，因此我现在不会支持卡车。然而，已经持有该股的投资者应该持有并寻求补充任何新的弱点。今天，你可以获得4.5%的丰厚股息收益率来度过动荡，而一旦所有贸易不确定性得到解决，蒙特利尔银行就有能力从美国和加拿大经济的长期扩张中受益。