【热门行业】霍尔木兹海峡封锁预期升温 油气股表现强势

金吾财讯 | 6月23日，油气股今日表现强势，截至收盘，A股方面，山东墨龙(002490)7连板，准油股份(002207)涨停，通源石油(300164)7.65%；港股方面，瑞昌国际控股(01334)涨10.89%，山东墨龙(00568)涨8.65%，百勤油服(02178)涨7.14%，达力普控股(01921)涨3.66%，中集安瑞科(03899)涨2.53%，中石化油服(01033)涨2.50%。

自6月13日以来，以伊冲突不断升级，避险情绪也在逐步发酵。据央视新闻、环球网报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，并表示“伊朗的福尔多(核设施)已不存在”。

伊朗方面，综合央视新闻等媒体报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里最新表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

据悉，霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的海峡，亦是唯一一个进入波斯湾的水道，承担全球约20%的原油消费量(日均2000万桶)及34%的海运原油出口量。沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特和伊朗等主要产油国的原油都需通过霍尔木兹海峡运往全球各地，使其成为全球经济运行的关键动脉。

从逻辑层面分析，封锁海峡对伊朗而言存在显著弊端，在内部，伊朗的石油出口和民生物资进口大多依赖该海峡，一旦封锁，将让自己的经济雪上加霜；外部层面，该海峡的控制权并非伊朗独有，其涉及中东多数产油国的核心利益。一旦封锁，伊朗将直接触动这些国家的经济命脉，势必引发强烈反制，加剧地区局势的复杂性。

上周五，国际能源和化工集团壳牌(SHEL)CEO萨万(Wael Sawan)警告，若霍尔木兹海峡被封锁，无论出于何种原因，都会对全球贸易产生巨大影响，公司已经为局势恶化做好应对方案。萨万称，受冲突影响，壳牌对在中东地区的航行非常谨慎，又提到目前特别具有挑战性的是正在发生的一些干扰。

摩根大通此前预测，若海峡完全关闭，油价或飙升至120-130美元/桶，极端情况下达150美元。此外，伊拉克副总理兼外长侯赛因则预测，这将导致石油价格可能会上涨到每桶200-300美元。

受冲突影响，6月23日，国际原油期货开盘涨超5%，截至发稿，WTI原油期货由涨转跌0.57%，报73.40美元/桶；布伦特原油期货跌0.47%，报76.63美元/桶，开盘一度达到81美元以上。

海通期货能化负责人杨安指出："美军直接介入伊朗核设施打击，符合此前机构推演。"虽然当前冲突暂限于核设施层面，但美国入局已为油价注入了5～10美元/桶的地缘溢价。伊朗作为重要能源输出国，其330万桶/日的原油产量（其中出口150万～170万桶/日）对全球能源供应具有显著影响。

展望未来，摩根士丹利用三种情景描述当前地缘政治风险对油价的影响：

1.假设军事冲突不会必然中断石油流动，如果该地区出口保持不受影响，布伦特油价可能回落至60美元/桶。

2.考虑伊朗出口大幅减少的可能性，这可能消除明年的全球供应过剩。在供需平衡的市场中，油价将在75-80美元区间交易。

3.预期冲突最终可能使更广泛的海湾地区石油出口面临风险。在这种情况下，类似2022年的高油价水平并非不可能出现（2022年，受俄乌冲突升级影响及OPEC多次减产等影响下，国际油价年初最高飙升近140美元左右）。

大摩续指，油价走势的关键在于价格变化是暂时性还是永久性的。尽管近期油价上涨引发关注，但与4月初相比，油价涨幅相对温和，与1月中旬相比几乎没有变化，按年计算甚至略有下降。

国内期货机构南华期货也称：旺季来临，原油基本面对油价形成一定支撑，OPEC+增产的阴霾被地缘淡化，短期伊朗和以色列冲突爆发，美国袭击伊朗核设施，地缘风险加剧，市场情绪紧跟以伊局势，近期重点关注伊朗局势。

需要注意的是，本次油气股上涨的本质是市场对伊朗可能封锁霍尔木兹海峡的预期升温相关，进而可能进一步推升原油价格上涨。也就是说锚定标的是原油价格，但股票相对期货具有滞后性，且看到三桶油等大市值股并未随油价同升。若后续冲突缓和至油价下行，板块或出现资金抢跑出逃。