冲突升级，原油上涨利好领域（附名单）

（转自：金融小博士）

据媒体报道，以色列和伊朗的冲突不但没有缓和，反而不断加剧，叠加美持续在中东增加军事部署，导致地区局势朝着进一步恶化升级的态势进行。

这也进一步导致全球恐慌情绪上涨，避险需求增加，而中东本就是全球原油主要原产地，以及承担着全球1/3石油和1/5天然气运输的霍尔木兹海峡也面临被封锁的风险，导致国际原油价格不断上涨。

最重要的是从霍尔木兹海峡运出来的石油约70%流向亚洲市场，所以一旦冲突升级，原油运输受阻，油价或不可避免的再次上涨。

这也就是油气及相关板块逆势活跃的主要原因，涉及油服冶炼、开采等多个细分领域。

本期将再次全面梳理国内石油产业及相关领域，根据业务关联度，筛选出受国际原油上涨催化的细分领域，供大家进一步研究参考。

油气产业链核心细分领域及重点企业解析

核心逻辑：中东地缘冲突升级（以色列袭击伊朗油气设施、霍尔木兹海峡运输风险）推升全球油价，叠加国内能源安全战略驱动，油气产业链迎来供需重构机遇。以下从7大细分领域梳理投资主线，重点企业聚焦技术壁垒、订单弹性及政策红利。

一、燃气：价格联动+政策驱动

核心逻辑：天然气与原油价格联动性超70%，中东冲突加剧LNG供应风险；国内“煤改气”政策深化，城燃企业量价弹性显著。

1. 广汇能源（600256.SH）

• 优势

  ：中亚天然气管道枢纽，LNG接收站产能650万吨/年；哈密煤制气项目达产，2025Q1净利润预增50%。

• 亮点

  ：陆上LNG进口份额占全国18%，成本优势突出。

• 优势

  ：粤港澳大湾区核心分销商，新建LNG接收站投产提升毛利率；广东气化率目标70%，需求刚性。

二、页岩气：降本增效+国产替代

核心逻辑：国内单井成本降至3800万元，深层开采技术突破（如四川泸州3500米深井）；政策目标2025年产量300亿立方米。

1. 杰瑞股份（002353.SZ）

• 优势

  ：电驱压裂设备市占率60%，能耗降35%；北美订单增长85%，页岩气设备毛利率超40%。

• 优势

  ：中石化唯一装备平台，连续油管技术国际领先；“璇玑”旋转导向系统打破斯伦贝谢垄断。

三、可燃冰：深海战略+技术突破

核心逻辑：中国实现南海可燃冰连续稳定开采，技术成本较2020年降40%；南海储量占全国70%，商业化进程提速。

1. 中海油服（601808.SH）

• 优势

  ：全球唯一3000米深海钻探服务商，承担南海神狐海域试采工程；钻井平台日费率突破5万美元。

• 优势

  ：WEFOX地震成像技术提升勘探精度40%，绑定中海油渤海开发项目，技术授权毛利率超80%。

四、油服工程：资本开支+深海突破

核心逻辑：三桶油资本开支年均增10%，深海与页岩气开发拉动设备及技术服务需求。

1. 海油工程（600583.SH）

• 优势

  ：全球首座10万吨级深水平台建造商，运输能力提升40%；订单排至2027年，中东项目占比30%。

• 优势

  ：伊拉克BP项目产能释放，2024Q1净利润增41.6%；钻机自制率100%，成本控制能力领先。

五、油气改革：市场化红利+混改提速

核心逻辑：油气体制改革聚焦管网独立、混改试点，民营资本准入放宽。

1. 中国石油（601857.SH）

• 优势

  ：天然气市占率58%，页岩气产量年增30%；股息率7.2%，现金流稳健。

• 优势

  ：中石化旗下EPC服务商，中东订单超百亿；地热开发技术突破，替代传统油气。

六、石油加工贸易：价差修复+低成本优势

核心逻辑：油价上涨带动炼化价差扩大，低成本炼化企业盈利弹性显著。

1. 华锦股份（000059.SZ）

• 优势

  ：炼油吨毛利回升至800元，航煤需求复苏拉动业绩；单季度盈利预增150%。

• 优势

  ：炼化一体化布局，特种白油毛利率35%；地缘冲突后单日涨幅近10%，资金关注度高。

七、油气开采与服务：自主可控+资源潜力

核心逻辑：原油对外依存度72%，深海与页岩气开发成战略重心。

1. 中国海油（600938.SH）

• 优势

  ：海上油气龙头，桶油成本仅28.14美元；南海探明率23%，股息率5.2%。

• 优势

  ：哈萨克斯坦权益储量超2亿桶，油价弹性系数1.8倍；新油田投产贡献增量。

风险与机会前瞻

1. 地缘溢价

   ：霍尔木兹海峡若封锁，油价或破100美元/桶，但需警惕美国释放战略储备。

2. 技术替代

   ：电驱压裂（杰瑞股份）、深海钻探（中海油服）等国产设备替代加速。

3. 政策红利

   ：七年增储计划推进，页岩气补贴延长至2030年，深海开发纳入“十四五”专项。