形势对投资者，越来越有利了。

（转自：明哥夜谈）

1

从2025年的5月16日开始至今，刚好1个月的时间，纳斯达克100指数（.NDX）从21427点，先下跌，再反弹，又调整，发展到21631点，变动幅度为+1%左右。

我国股市跟踪该指数的纳斯达克ETF（513300）、纳指ETF（513100）和纳斯达克指数ETF（159501）和美国本土的QQQM、QQQ保持同步，净值和价格的变化节奏和幅度，都大致类似。

市场的行情，很容易让投资者进入昏昏欲睡的状态。

其实，现在的指数点位，仅仅是回到了2024年的12月6日。

也就是说，在大科技公司（Tesla除外）们强劲的2025年第一自然季度财务表现催化下，市场已经半年多时间没涨了。

所以，此时此刻想的不是守住仓位或者加仓，而是前怕狼后怕虎，那就把基本发展方向都搞反了。

此时此刻，以色列针对伊朗的战争、美国几百万民众参与的No Kings大游行、特朗普政权在加州洛杉矶大肆搜捕无证但安分守己移民引发的对抗浪潮，依然没有尘埃落定。 

但是，局势是受控的、形势是渐趋明朗的。

它们对美国股市造成的扰动，随着时间而消失后，将转化为推动股市往上发展的能量。

因为市场会发现，问题得以暴露，却没有造成严重后果，那么就不值得再次担忧，投资者的情绪得以夯实。

2

无论中东发生了什么纷争，我们要对中东局势和各国力量的对比，有一个清晰的认知。

中东国家，无论是任何一个国家单挑，还是所有国家一起上，以色列都能以碾压式优势击败对手。

随着盘踞在加沙地带的哈马斯恐怖组织、寄生在黎巴嫩的真主党武装被彻底摧毁、叙利亚的阿萨德政权倒台，以色列腾出手来，对伊朗的情报、军事武器系统、组织能力、国际道义上的优势，愈发显著。

以色列定点清除了伊朗的军队和核武器研发的高层人物，重创了伊朗军队的指挥系统、核武器研发能力。

伊朗不但没有能力和心气去有策略地反击以色列，只会加速寻求谈判，以维持目前政教合一的政权持续存在。

这不就在刚才，伊朗一家媒体已经放出话来，一位高级外交官向外界透露：只要以色列不寻求颠覆伊朗现有政权，伊朗可以放弃核浓缩计划。

市场更不应该担心伊朗关闭霍尔木兹海峡，以缩减国际石油供应、推升油价了。

3

美国国内正在发生的两件突发事件，虽然没有落幕，但是事件的进程发展，完全兑现了我们对美国社会充满制衡机制的初始判断。

第一件事，特朗普将美国陆军成立250周年分列式巡礼壮威活动，安排在他生日6月14日举行。

这是自1991年海湾战争结束以来，美国首次举行军人分列式巡礼游行仪式。

与此同时，美国数十个城市，爆发了数百万人参加的No Kings抗议示威活动，参与民众认为特朗普的所作所为，是要将个人权威凌驾于美国三权分立体制之上、目无法纪、试图独揽大权。

第二件事，特朗普命令行政体系的美国移民及海关执法局（ICE）突破常规，在洛杉矶无证移民工作的超市、家装市场门口，将虽然无证但定期至移民法庭报道的移民，大肆搜捕、强行驱逐，引发了巨大的人道主义危机和抗议浪潮。

之所以说特朗普做法，突破常规、涉嫌违反美国宪法，理由有2条。

A、美国从建国以来就欢迎移民，是一个移民建立的国家，这其中既包括合法移民，也包括无证滞留的移民。

无证，并不代表非法。

只要定期去移民法庭报到，且无犯罪记录，那么在历史上一直是被美国政坛接受、被社区包容的。

ICE此次抓捕，并非针对有犯罪记录的无证移民，而是专门蹲守在守法的无证移民安分守己工作的超市、家装市场去无差别地抓捕，哪怕有些人在美国生活了几十年，且生下了儿女。

当局势没有朝着特朗普预期发展后，他居然调动联邦国民警卫队，进入加州。

要知道的是，除了美国宪法规定的州让渡给联邦的权力，在绝大部分州内事务上，州、联邦是并列平级的关系。

历史上，根据美国宪法，没有州长按照程序邀请美国联邦，白宫是绝对不会、也不能私自派遣国民警卫队进入州的。

每个州都有主权。

加州州长认为美国联邦“入侵”了加州，侵犯了加州的主权，是有法律依据的。

当加州在联邦的法院起诉了美国特朗普政府后，特朗普再次认怂，撤回了对农业、酒店和餐馆行业的突击搜查和逮捕行动。

如果我们站在足够高的高度，来审视特朗普上台4个半月时间的所作所为，除了成功拖累了乌克兰抗俄大业，其他的事务诉求，基本都在制衡、分治力量的反制下，烂尾了。

这就是美国体制的一种优势。

它们可能选举出一个有暴君潜质的人坐到总统位置上，但是无论是三权分立的体制，还是来自于国际盟友、资本市场、内部事务平级的州的制衡力量，都能最大可能约束政客作恶的空间和时间。

以前有政治学家说：哪怕选一条狗当上美国的总统，美国都不可能大乱。

这话一点都不过分。

对投资者而言，掌握了这条基本规律，等到不确定性都被制约住了，形势就是越来越有利的，股市上涨的空间就呈现在我们面前。

4

依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

1、据报道：

欧盟已经有谈判代表表示，愿意接受美国对欧盟加征10%的关税水平；

越南表示，在美国要求下，将严格降低来自于第三方国家科技零部件在越南出口至美国产品的占比。

2、今年上半年，来香港股市的新公司IPO、老公司增发的融资额度，同比升逾7倍至1087亿港元，位列全球第一！ 

虽然现在港股经历了一轮技术性牛市，但是一有机会，这个市场就吸引来了海量的融资大口。

港股市场越来越像A股市场了。

如果未来哪一天，市场转势了，开始有人付出代价，希望这些人不要哭爹喊娘。

3、OpenAI已与谷歌在上月敲定合作协议，谷歌云为OpenAI训练和运行模型提供算力。

今年1月之前，微软一直是OpenAI的独家云服务供应商。看来，OpenAI与微软的矛盾越来越大了，二者分道扬镳是迟早的事情。

谷歌云与OpenAI达成合作协议具有重要意义：

一是有望推动谷歌云业务加速增长，而当前该业务在约18倍2026年预期市盈率下并未获得充分估值认可；

二是释放出谷歌对其长期搜索地位充满信心的重要信号。

4、在我写这篇文章时，纳斯达克100指数上涨幅度达到了+1.51%。

今天上涨的主力是二线、三线的科技股，比如ASML、AMD。

但是绝对不建议投资者频繁换股、见到哪些股票单日涨得高就去追涨。

拿着指数ETF，是最适合的策略；

哪怕配置了个股，甚至2倍做多某大科技股的品种，耐心持有待涨即可。

过去12天时间，我忙于办理我和家人的境外逗留签证、母亲的探亲签证、女儿的入学注册证事宜，没有在公众号上推送新文章，仿佛离开了市场一段时间。

其实，我一直在私密知识圈子中活跃，和读者朋友们分享美国的政治、中东战争、国际贸易谈判、大科技公司经营进展方面的信息，也不断回答关于子女教育、职业规划、就医保健方面的问题。

如果你希望和5200个人同频共振，那么你可以考虑加入一个温暖的大家庭。