大麻、希望和残酷的真相：本辛加芝加哥峰会上的现实主义新时代

上周，大麻行业在芝加哥照照镜子，它所看到的是一个变得更加明智，而不仅仅是老化。6月8日至10日在万豪壮丽一英里酒店举行的2025年Benzinga Cannabis资本会议上，数百名投资者、高管、倡导者和分析师齐聚一堂，交流见解、表达挫败感，最重要的是，建立联系。虽然联邦改革的通常梦想仍然在大厅中飘荡，但今年的基调有所不同：脚踏实地、久经考验，只是稍微成熟一点。

LEEF Brands（OTC：LEEEF）投资者关系主管、高等交易所播客联合主持人杰西·雷德蒙（Jesse Redmond）用三个要点总结了这一点：

雷德蒙德并不是唯一一个注意到资本紧缩的人。正如AGP/ Alliance Global Partners在会后备忘录中所写，即使是现金流积极的公司也持谨慎态度。其他公司，如4Front（OTC：FFNTF）和Gold Flora（OTC：RST），已经进入破产管理程序。然而，对于处于有利地位的运营商来说，这次洗牌可能意味着收购机会。

我刚从@BzCannabis资本会议上下来，想分享我的三个关键要点。感谢@ElliotLane10、Patrick Lane、@JasonRaznick和整个@BzCannabis团队举办的又一场精彩的活动！$LEEF $LEEEF pic.twitter.com/CH679LzuQS

资深大麻分析师、CB 1 Capital创始人托德·哈里森（Todd Harrison）采取了更广泛的视角。在他的《大麻机密》时事通讯中，他承认了该行业的严峻现实--残酷熊市已经进入五年，陷入了州合法性和联邦悬而未决之间的灰色地带。

他写道：“四氢大麻酚和大麻素的消费远非停滞。”他指出，真正的问题是分歧：大麻大麻素大量泛滥，通常不受监管，而大麻经营者则承担着税收、检测和法律负担。尤其是德克萨斯州，它已成为一个全国性的测试案例，其法案可能会禁止或重新定义大麻衍生的四氢大麻酚，从而波及美国各地

哈里森还捕捉到了房间里不言而喻的氛围：不要扫兴。真正致力于推进大麻改革的人--游说者、政策内部人士，甚至大型MSO--并没有公开谈论它。希望是真实的，但脆弱的。

“在有话可说之前，少就是多。”

尽管如此，他还是对芝加哥持乐观态度：今年重新安排第三日程安排是有可能的，特别是如果政治风向在中期选举前一致的话。最安全的银行业、国家2.0和《国家法案》都袖手旁观，准备运行……如果特朗普认为大麻改革值得政治提升的话。

TSB Financial的弗雷迪·本森·戈麦斯（Freddy Benson Gomes）也表达了同样的看法：“现实主义已经占据主导地位。”睁大眼睛的预测已经消失了。运营商专注于提高生存成本、简化运营，最重要的是创造现金流。

并购？还没有.“大多数公司根本没有现金，”戈麦斯写道。合并可能会稍后进行，特别是如果重新安排提供了跑道，或者贷方停止延长截止日期并开始催付票据的话。

在税收方面，280 E避税现象现已普遍存在，尽管许多人预计国税局会做出回应。可能的结果？和解和折扣，而不是焦土执法。

如果说有一个问题将所有人团结在一起--MSO、LP、分析师、监管机构--那就是大麻。由于2018年农业法案中的漏洞，大量令人陶醉的大麻衍生产品继续扭曲市场。

运营商希望合成THC产品消失。困惑？百感交集。正如哈里森所写，大麻最终可能成为“脱门催化剂”，迫使联邦政府调和其对大麻与大麻的矛盾对待。

国际扩张继续刺激公开交易的有限合伙人。德国的医疗销售额可能很快就会达到10亿美元。Village Farms（纳斯达克股票代码：VFF）、Organigram（纳斯达克股票代码：OGI）和其他公司都处于有利地位。但正如戈麦斯指出的那样，大多数美国MSO仍然只是在观望。

如果没有情感核心，本青加事件就不完整。对于许多人来说，这就是Mission [Green]高管晚宴，由Harrison主办，Weldon Angelos、Kim Rivers和大麻冠军名人支持。一开始的感谢已经成为刑事司法改革的激励传统。

哈里森在他的时事通讯中写道：“人们--是的，还有产品--结合在一起，度过了一个难忘的夜晚，建立了新的友谊，讨论了棘手的话题，并推动了对绿色使命的支持。”

芝加哥提醒我们一些至关重要的事情：大麻行业仍然存在。受伤了，也许……沮丧了，绝对是。但也比以往任何时候都更加坚定、更加聪明、更加协作。

无论联邦改革是否在2025年到来，建设该行业下一个版本的人们已经在努力工作。

10月8日，加利福尼亚州阿纳海姆见，参加我们的下一场活动。现在在这里买票。

照片：哈维尔·哈斯