朝阳门并购堂 | 2025年5月并购重组市场观察

（转自：中信建投证券投行委）

一、政策监管要闻

证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》 深化上市公司并购重组市场改革

5月16日，中国证监会发布了《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，自公布之日起施行。

本次对《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）的修改主要包括以下内容：一是建立重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。二是提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度。三是新设重组简易审核程序。明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。四是明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求。对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。此外，根据新《公司法》等规定，对《重组办法》的有关条文表述做了适应性调整。

二、新增重组事件

（一）迈普医学（301033.SZ）公告重组预案

（二）国科微（300672.SZ）公告重组预案

（三）华懋科技（603306.SH）公告重组预案

（四）联合光电（300691.SZ）公告重组预案

（五）慈星股份（300307.SZ）公告重组预案

（六）ST联合（600358.SH）公告重组预案

（七）中成股份（000151.SZ）公告重组预案

（八）云南铜业（000878.SZ）公告重组预案

（九）信邦智能（301112.SZ）公告重组预案

（十）慧博云通（301316.SZ）公告重组预案

（十一）电投能源（002456.SZ）公告重组预案

（十二）新筑股份（002480.SZ）停牌筹划重组

（十三）海光信息（688041.SH）停牌筹划重组

（十四）鸿铭股份（301105.SZ）公告筹划重组

（十五）综艺股份（600770.SH）公告筹划重组

三、本月上会重组案例

本月深交所并购重组审核委员会召开了2025年第5次会议，共审核了1家企业的重组方案。富乐德（301297.SZ）的重组方案获通过。上交所并购重组审核委员会、北交所并购重组审核委员会未召开会议。具体信息如下：

富乐德（301297.SZ）5月29日通过审核

四、全球并购资讯

（一）AT&T斥资57.5亿美元收购Lumen Technologies(LUMN.US)消费者光纤业务

5月22日，智通财经消息称，AT&T(T.US)同意以57.5亿美元收购Lumen Technologies (LUMN.US)的消费者光纤业务，扩大其在丹佛和拉斯维加斯等主要城市的快速宽带服务。这笔交易还有待监管部门的批准，预计将于明年上半年完成。此次交易有助于AT&T实现其长期目标，即到2030年达到6000万个地点，大约是AT&T光纤目前可用地点的两倍，从而让更多的家庭和企业可以接入其光纤线路。

（二）Grab印尼业务陷罢工危机，70亿美元收购GoTo Group遇阻

5月20日，智通财经消息称，东南亚网约车巨头Grab Holdings (GRAB.US)与GoTo Group在印尼的服务将于周二面临大规模中断，超2.5万名网约车及外卖配送司机计划举行24小时罢工，抗议平台佣金政策与监管缺失。当前Grab正推进以超70亿美元收购GoTo印尼业务的谈判，但印尼运输工人工会已公开反对合并，担忧市场集中度提升将进一步压缩司机收入。因此次抗议浪潮恰逢Grab收购案进入冲刺阶段，预期监管部门对潜在垄断的审查可能因罢工事件趋严对待。

（三）三星斥资15亿欧元收购德国FläktGroup

5月14日，智通财经消息称，三星电子将以15亿欧元收购FläktGroup Holding GmbH，这是三星电子八年来规模最大的海外并购交易。此次收购将显著增强三星在暖通空调市场的竞争力，以应对LG电子等对手的挑战。随着人工智能(AI)发展热潮带动数据中心制冷需求激增，该市场正迎来快速增长期。此项交易标志着三星重新启动积极并购战略，旨在重振其涵盖芯片制造、家电及智能手机等领域的低迷业务。

（四）医疗保健公司Kindly MD与中本聪控股合并，打造比特币资产帝国

5月13日，智通财经消息称，医疗保健公司 Kindly MD (KDLY.US)将与中本聪控股公司(Nakamoto Holdings)进行合并。中本聪控股是一家比特币投资公司，由大卫・贝利(David Bailey)创立，而贝利是美国前总统唐纳德・特朗普的重要加密货币顾问。Kindly MD 首席执行官称：“中本聪控股带来了一支在比特币战略方面拥有深厚专业知识的团队，并拥有与比特币资金管理领域顶尖专家沟通的宝贵资源。此次合并标志着 Kindly MD的战略飞跃，使我们能够拓展我们的使命。”