9家交通上市设计企业2024年业绩大比拼：谁在逆势增长？

今年三、四月份，9家上市交通设计企业公布了2024年年度报告，他们分别为：

• 华设设计集团股份有限公司（华设集团）

• 贵州省交通规划勘察设计研究院股份有限公司（勘设股份）

• 河南省中工设计研究院集团股份有限公司（设研院）

• 江苏中设集团股份有限公司（中设股份）

• 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司（设计总院）

• 苏交科集团股份有限公司（苏交科）

• 深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司（深城交）

• 广州地铁设计研究院股份有限公司（地铁设计）

• 甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司（交设股份）

现在，让我们一起看看这9家企业的经营状况如何。

规模：谁是大基建时代的“领头羊”？

营业收入是从事主营业务或其他业务所取得的收入，虽不是净利润，但是利润的主要来源。

图1 9家交通上市设计企业2024年营业收入情况

· 苏交科和华设集团营业收入突破40亿元

苏交科的营业收入达到47.3亿元，位列第一。其中，勘察设计及其他咨询服务业务板块营收占比65.7%，综合检测业务板块营收占比27%。

营收第二为华设集团，2024年营业收入44.3亿元，公司传统业务营收有所下降，数字智慧、低碳环保等新兴业务板块营收增加。

设计总院的营业收入为35.3亿元，位列第三。

· 设研院营收降幅达到35%

从图1可以看出，2024年三分之二的交通上市设计企业的营业收入都有所下滑。

降幅最大的为设研院，达到35%。由于外部投资环境变化、基建投入增速放缓和化解地方隐性债务风险政策等带来的的影响，设研院2024年新开工项目减少，营业收入和营业利润同比大幅下降。

· 3家企业营业收入实现增长

只有3家交通上市设计企业的营业收入较同期有所上升，分别为地铁设计（增幅6.8%）、设计总院（增幅4.3%）和交设股份（增幅3.3%）。

盈利能力：设计院“含金量”的高低

▌1. 毛利率

毛利率反映企业核心业务的直接盈利能力，即扣除生产成本后的利润空间，体现产品或服务的定价能力和成本控制水平。

图2 9家交通上市设计企业2024年毛利率情况

· 三分之二的企业毛利率超过30%

交设股份、地铁设计和华设集团的毛利率位列前三，分别为39.48%、38.40%和37.22%。

· 7家企业毛利率同比下滑

7家交通上市设计企业的毛利率不如2023年同期，其中，设研院的毛利率最低（20.18%），下滑也最多（12.5个百分点），盈利空间承压。

▌2. 净利率

净利率衡量企业整体盈利能力，即在扣除所有费用（如管理、销售、财务费用及税费）后的最终利润占比，反映经营效率和综合盈利质量。

图3 9家交通上市设计企业2024年净利率情况

· 地铁设计和设计总院净利率领先且同比提升

只有3家设计企业的净利率较2023年同期有所提升，其中就包括了地铁设计（增加1.15个百分点）和设计总院（增加0.2个百分点），另一家净利率提升的企业为交设股份（增加0.7个百分点）。

地铁设计和设计总院也是唯二净利率超过10%的企业，净利率分别为18.23%和14.78%。

· 设研院和勘设股份的净利率为负

2024年设研院的归母净利润为-2.2亿元，同比下降284%，原因为项目回款较慢，公司应收账款按照账龄计提的信用减值损失大幅增加，拉低了净利润。

勘设股份的归母净利润为-3.1亿元，同比下降641.7%。尽管勘设股份在2024年实现新签合同额17.2亿元，同比上涨7.7%，并且通过技术创新和模式创新开辟新市场、新领域，公司的这些努力并没有转化为实际利润。

现金流：纸上利润还是真金白银？

▌1. 经营性现金流量净额

经营性现金流量净额反映企业通过主营业务实际赚取的现金能力，是检验盈利质量和财务健康的核心指标。

图4 9家交通上市设计企业2024年经营性现金流量净额情况

· 现金流前三分别为华设集团、苏交科和勘设股份

华设集团经营性现金流量净额为3.1亿元；苏交科经营性现金流量净额为2.6亿元；勘设股份经营性现金流量净额为2.3亿元。根据年报披露的信息，勘设股份的收款力度持续加大，2024年实现收款20.1亿元，收现率达133%，但仍有部分严重影响公司财务报表、长期收款困难的项目使勘设股份不得不启动诉讼手段追讨。

· 中设股份与设计总院现金流为负，同比恶化显著

中设股份2022年经营性现金流量净额为-186万元，2023年为6962万元，2024年为-3206万元，呈现波动态势。

设计总院的经营性现金流量净额为-1.5亿元，降幅达到154.4%，原因在于2024年收到代收代付款净额低于上年同期。

· 8家企业现金流下滑，设研院现金流由负转正

设研院2023年的经营性现金流量净额为-1.4亿元，2024年通过减少经营活动现金支出，现金流由负转正，达到6116万元。

▌2. 净现比

净现比揭示企业净利润的“含金量”，反映账面利润转化为真实现金的能力。

图5 9家交通上市设计企业2024年净现比情况

· 苏交科与交设股份净现比大于1

苏交科与交设股份的净现比分别达到1.16与1.05，说明利润现金转化率高。

深城交与华设集团的净现比接近，分别为0.88和0.80，现金流覆盖大部分净利润。

· 特殊情况：勘设股份与设研院

勘设股份与设研院均是归母净利润为负，经营性现金流量净额为正，需重点提高产品的盈利能力。

·“纸面富贵”：地铁设计、设计总院、中设股份

地铁设计的归母净利润达到4.9亿元，经营性现金流量净额仅3762万元，二者存在重大差异的原因为公司2024年经营活动现金流出增加。

设计总院归母净利润5.1亿元，但经营性现金流量净额为-1.5亿元，利润未转化为现金，关键原因在于其2024年代收代付款项的异常波动。

中设股份受到了归母净利润大幅下滑（1016万元，降幅达76.2%）和经营性现金流量净额为负的双重冲击。根据中设股份1月发布的业绩预告，为进一步转型发展、优化现有业务结构的需要，中设股份在2024年处置了子公司股权，对公司净利润影响约为-1000万元。

交通设计行业正站在时代变革的十字路口。在新型城镇化、智慧交通和"双碳"目标的推动下，行业既面临传统业务转型的挑战，又迎来数字化、绿色化发展的新机遇。未来，真正具有前瞻眼光和创新能力的头部企业，必将在这场产业升级中脱颖而出，引领行业迈向高质量发展的新阶段。