不到半年，量子之歌打爆一个IP，WAKUKU正在成为潮玩市场的超级变量

一手银发经济，一手IP潮玩，量子之歌 $QSG 的业务服务了当下颇有前景和纵深的两大市场客群。

北京时间6月6日，量子之歌发布截至2025年3月31日的2025财年第三季度财报。该季度量子之歌营收5.71亿元人民币，净利润约4114万元，连续八个季度实现盈利。

量子之歌在战略转型、换挡调速阶段保持着健康的利润水平，这也为其拓展业务、丰富公司第二曲线打下坚实基础。值得一提的是，公司现金储备达11.35亿元，为未来业务拓展与结构优化提供了充足保障。

量子之歌集团创始人、董事长李鹏表示：“本季度公司战略转型成果初步显现，在优化业务结构、提升运营效率的同时，打造潮玩业务发展增量。未来，我们在稳步夯实‘内容+服务’的在线学习基本盘基础上，持续以潮玩IP为核心发力点，拓展多元消费场景和全球化布局。”

中国潮玩正在进入黄金时代。

中国潮玩产业已步入千亿级别规模，根据中国玩协桌游和卡牌专业委员会数据，中国泛娱乐玩具市场规模2024年合计达到1018亿元，预计2029年将突破2000亿元，达到2121亿元。这是一片蕴藏着巨大潜能的市场。当量子之歌触手伸向此处，可以说其业务覆盖了几乎全部年龄段的用户人群。这是一次审时度势的业务专项，更是量子之歌探索更大生意想象力的开始。

从“多元扩张”向“精益协同”，量子之歌开辟出一条更具韧性的增长路径，步子走得更稳健扎实。

收购即爆发，WAKUKU验证量子之歌投资眼光

量子之歌旗下潮玩品牌 Letsvan业务持续发力，凭借优秀的产品力以及平台能力和运营优势，迅速搭建起“IP孵化 + 产品开发 + 线下场景 + 社交内容传播”的闭环链路，打造出极具成长性的IP产品和运营为核心驱动力的消费业务新引擎。

今年三月底，当泡泡玛特在消费及资本市场掀起潮玩浪潮时，量子之歌收购深圳熠起文化有限公司（Letsvan）约61%股权，顺势切入IP潮玩赛道。

Letsvan成立于2020年，是潮玩领域的后起之秀，并不显山露水。直到2024年，靠着IP WAKUKU逐渐走红，Letsvan才跟着起了声量。

根据企查查数据，截至2025年5月底，国内现存潮玩相关企业达2.23万家。其中2024年注册量9115家，同比增长30.18%。2025年1~4月注册量为3443家，同比增长42.33%。可以说，量子之歌以极大的勇气和极佳的判断力，在巨头强势、玩家林立的潮玩市场找到一个优质、高潜的投资标的。

量子之歌看中了Letsvan的审美能力和可持续发展前景。创始人曾在日本留学，深耕潮玩行业，在市场审美趋势洞察上有独特洞察，并建立起与IP设计师的合作库。有媒体报道，Letsvan的产品能精准切入垂直细分市场，B端渠道整合能力强，能实现产品和人群的匹配。

一系列数据验证了量子之歌这笔收购的成功。

3月29日，WAKUKU 胖哒哒吊卡新品于 MINISO LAND 北京壹号店首发，当日销售位列该门店历史营业额总榜 No.2，开售120分钟便告售罄。5月17日，WAKUKU 狐狐兔兔系列于 MINISO LAND 全球壹号店（上海）、MINISO LAND（南京）线下首发，带动MINISO LAND 全球壹号店（上海）单日销量刷新门店历史记录，验证产品在新一线城市与核心商圈的零售转化能力。

借助名创优品成熟、优质的渠道能力，WAKUKU新品落地即爆发。不仅带动了IP本身的崛起，甚至还提振了MINISO LAND的业绩水准。可谓双赢。

截至财报披露日，Letsvan已在全国范围内多个核心商圈的名创优品门店设立主题专区，完成重点城市与主力商圈的选品覆盖与标准化陈列试点，覆盖北上广深及主要新一线城市，初步形成全国化的线下消费触点与品牌展示网络。

新品一战而红，让量子之歌更直观地感受到优质IP对消费者的吸引力。随之他们也开始布局自有的渠道，更进一步打开销售。

5月20日，WAKUKU毛绒二代“狐狐兔兔”系列正式上线，通过公司自营抖音、天猫、小红书、小程序等多平台渠道同步发售，首日即引发用户抢购热潮，线上销量表现亮眼，用户互动与UGC内容持续攀升。

线下，5月24日，量子之歌在北京朝阳大悦城开设首家全品类自营限时快闪店，以“IP展示 + 互动装置 + 限定首发 + 打卡玩法”打造潮玩体验空间，进一步探索线下空间商业化转化潜力。这是一次目标性极强的选址，最近一两年，朝阳大悦城几乎是北京年轻化程度最高，IP潮玩类门店最为密集的商圈之一。财报电话会上，量子之歌方面表示，当前正在复制自营快闪店的模式，加快线下自营渠道布局。

5月24日，山海主题快闪于北京蓝色港湾限时开设。

WAKUKU产品以糖胶毛绒为主，这一IP在2023年被推出。随着Labubu火爆全球，引发多地的排队、抢购、售罄狂潮，糖胶毛绒玩具这一品类火速完成了市场认知教育。

Letsvan的WAKUKU在这一消费浪潮下也顺势而起，且凭借更加柔顺细腻的毛绒质感，一齐走进年轻消费者的世界。

此前李鹏曾表示：“本次投资是我们对潮玩行业发展趋势深刻洞察的结果，也是我们对结构性增长机会的精准把握。”显然，泡泡玛特珠玉在前，潮玩行业的路被蹚开，作为后来者的Letsvan和量子之歌，正在大踏步地前进。

在精准的渠道策略辅助下，原本就优质、可爱的WAKUKU IP，有望成为Labubu之后行业中新的超级IP。

WAKUKU成明星穿搭新宠，自来水效应驱动品牌飞轮

WAKUKU火起来之后，随即吸引了大批明星“自来水”。

包括虞书欣、章若楠、全红婵、戚薇、程潇、丁禹兮、林一等多位头部艺人在非商业合作场景中自然佩戴、使用并在公开平台展示相关产品，相关内容在微博、小红书、抖音等社交媒体平台持续发酵，有效拉动消费者关注与UGC参与。

明星是IP价值的放大器，UGC用户喜爱则是对产品设计最真实的肯定。

WAKUKU火了，便自然而然成为各路明星的穿搭选择，而明星的佩戴进而能给IP的火热持续加温。由此在产品声量上形成一种正向的循环。况且明星的自发下场，并不需要品牌投入额外的营销费用。这种 “明星同款 — 粉丝追捧 — 稀缺性特质” 的闭环，完美复制了潮玩行业的成功范式，却又通过 IP 形象的独特性实现了差异化竞争。

这是一款优质、成熟且有文化吸引力、穿透力的IP，所特有的价值。WAKUKU 的走红，本质是潮玩文化从 “小众圈层” 迈向 “大众消费” 的再一次验证。它以 IP 为载体，通过精美的设计语言实现真正的文化破圈。

从Labubu到WAKUKU，一再说明潮玩不仅是玩具，更是情感连接的介质、文化输出的载体。在全网都在追逐Labubu期间，我们也看到，WAKUKU同样掀起抢购、分享浪潮，WAKUKU在爱好者心中有着不熟Labubu的号召力。

当然，一款IP想要具备长期生命力，自然还需要更多故事填充，为其赋予更具独特性的形象和内涵。此前由甜馨献唱的同名主题单曲《WAKUKU》，引起全网热议，全网曝光10亿+。当声音和形象完美契合，充分调动起人们的视觉、听觉和感官，一款玩具也可以具有生命力。

产品即内容，从而能给人更大的想象空间。随着消费者决策变得愈发理性、更注重获取情绪价值，潮玩产品单纯想用视觉刺激冲击消费者已然很难。潮玩品牌需要持续挖掘用户喜好，用更多元的品类及价格带选择、更广阔的跨界尝试、更深的IP内容生态为产品赋能。

IP是潮玩产业的护城河，其本质是通过情感价值、稀缺性、及生态扩展构建竞争壁垒。对爆款IP进行长期，创意性的运营，是潮玩公司必不可少的功课。就像泡泡玛特的Molly已诞生19年之久，期间泡泡玛特不断为这款IP扩展形象，从高端潮流，到非遗国潮，让IP的艺术价值和审美价值不断升级。

因此，Letavan也在不断为已有IP挖掘潜力。又梨ZIYULI是Letsvan旗下的初代爆款IP，而这款IP的生命力依然在延续，且不断得到丰富。

Letavan与英伦知名设计师品牌 self-portrait 联名打造限定快闪活动，于北京三里屯、西安SKP核心商圈落地，推出限量款「又梨 × self-portrait」联名树脂艺术大娃。选择与高端时尚品牌跨界合作，能进一步提升品牌艺术化表达与高级审美调性。

此外又梨还进行了中国风、东风文化元素的探索，为IP赋予非遗元素。Letsvan创新推出「非遗青花瓷版本又梨」，融合传统非遗青花瓷元素，通过潮玩大娃、茶饮周边等多触点联动，打造“看得见、带得走”的东方审美表达形式，让传统瓷器文化加以具象化呈现。

潮玩产品与消费者的深度链接，本质还得靠不断地产品创新完成。提供更创意、更好看、更有趣的供给，才能不断冲击消费者的注意力，进而实现高复购、强心智和用户人群的稳步增长。

Letsvan冲击东南亚，全球化战略提速

当人们再度复盘泡泡玛特的崛起时，2024年在泰国的意外走红时关键节点。此后泡泡玛特在海外的业务翻倍增长，强大的势能也反哺回国内市场。

撬动泡泡玛特海外市场的杠杆来自泰国。泡泡玛特集团副总裁、国际业务总裁文德一在一档播客中透露，2023年9月开业的泰国首家门店首日业绩是所有门店平均水平的10倍，此后不到6个月时间里又在泰国开3家店，“我知道泰国市场是黑马，但是没想到有这么大的爆发力”。截至目前，泡泡玛特在泰国共有6家线下门店，销售额几乎都能排进全球前十名。

在泡泡玛特的经验中，显然泰国市场有着极大的潮玩消费需求，是一片优质的出海市场。

不仅泡泡玛特，52TOYS、TOP TOY等头部品牌也接连出海，扎根东南亚、欧美等海外市场。2024年一整年，52TOYS在泰国开出十家门店，均分布在顶级商圈。TOPTOY在东南亚布局的门店，其坪效水平也高于国内门店。据欧睿信息咨询公司的数据，全球潮玩市场规模将在2025年突破480亿美元，年均增速12%。

显然，潮玩正在全球范围内，从小众圈层的“圈地自萌”，变成一种全新的跨文化沟通的工具。

今年6月，Letsvan也走出国门，重点同样选在了泰国。它们携手名创优品在曼谷MINISO Flagship Store Aisatique落地联合推广活动，这是Letsvan与名创优品全球化合作的重要一步，作为品牌出海的首次线下快闪活动的尝试。

中国零售企业出海，对当地的渠道渗透能力尤为关键。泡泡玛特可以高举高打，能把大门店开到伦敦牛津街、巴黎卢浮宫等超级地标，但其他品牌不一定可以复制。

Letsvan显然找到了适合的路径。和在国内一样保持着与名创优品的深度合作，借助名创优品的渠道能力走出国门。更重要的是品牌进入一块全新市场，先通过快闪的形式试水。毫无疑问这是种聪明的方式，减小了风险。

东南亚市场与国内市场有不少相似性，尤其在新事物的传播层面，当地的明星艺人种草尤为关键。Lisa几乎一己之力把Labubu带火，洞察到市场走向的Letsvan，也已与泰国顶级流量明星开启合作推广，相关内容正在通过社交平台持续引爆话题与销售，品牌热度在区域内持续上升。

近日，Letsvan举行了WAKUKU泰国新品首发活动，泰娱知名演员 Faye Peraya（莉莉）在线下活动惊喜空降，再次掀起泰国市场现象级潮玩风暴，活动中独家限量发售的WAKUKU「甜心兔」与「象吨吨」引发抢购热潮。

这场活动，Letsvan验证了其IP内容出海能力与国际市场的品牌接受度，标志品牌全球化战略进入执行阶段。量子之歌表示，未来Letsvan将持续依托自营渠道与包括MINISO在内的全球各大渠道网络，持续推进“IP+商品”出海计划，实现内容产品全球化。

显然，在“服务型主业夯实 + 产品型业务起势”的双轮驱动下，量子之歌正稳步构建面向未来的新商业结构。市场对量子之歌的价值重估已从 "流量规模" 转向 "战略稀缺性"。

潮玩生意的逐步扩大，以及全球化业务的持续扩展，让量子之歌正在走在一条正确的道路上。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。