汽车行业2025年6月投资策略：RoboX商业化落地加速，关注板块二季度业绩【国信汽车】

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（转自：车中旭霞）

核心观点

销量跟踪：乘联会初步统计5月全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。上险数据看，5月（5.5-6.1)：5月国内乘用车累计上牌170.86万辆，同比+12.5%；其中新能源乘用车累计上牌91.17万辆，同比+23.9%。

本月行情：5月CS汽车板块上涨1.88%，其中CS乘用车上涨1.12%，CS商用车上涨1.6%，CS汽车零部件上涨2.52%，CS汽车销售与服务上涨3.26%，CS摩托车及其它上涨1.89%，同期沪深300指数上涨1.85%，上证综合指数上涨2.09%，CS汽车板块跑赢沪深300指数0.04pct，跑输上证综合指数0.2pct。汽车板块自2025年初至今上涨29.05%，沪深300上涨11.92%，上证综合指数上涨12.52%，CS汽车板块跑赢沪深300指数17.13pct，跑赢上证综合指数16.53pct。

成本追踪：截至2025年5月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-24%/-3.2%/-7.6%，分别环比上月同期-4.5%/+1.9%/-0.6%。

库存：2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。

市场关注：1）智驾：文远知行、百度快跑等扩大robotaxi规划，特斯拉将在6月投放robotaxi，无人物流配送车加速投放、小鹏将全场景智能驾驶方案下沉到15万元车型；2）机器人：深圳设立70亿元产业基金聚焦AI与具身机器人；3）车型：海豹06EV、星纪元 ET 改款、红旗H6改款等。

重要行业新闻

1、行业动态

文远知行与优步合作，计划未来五年新增15座国际城市

5月6日,纳斯达克上市的全球 Robotaxi 第一股文远知行 WeRide(NASDAQ: WRD)与全球移动出行科技巨头优步 Uber Technologies, Inc.(NYSE: UBER)重磅官宣深化战略合作。双方计划未来五年在欧洲、中东等核心国际市场,新增15座城市部署自动驾驶 Robotaxi 服务,以尖端技术重塑全球出行格局,加速实现 "自动驾驶服务全球" 的战略愿景。Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)对于本次合作表示"今天我们发布的是自动驾驶领域规模空前的战略合作,标志着我们向在全球更多城市普及自动驾驶服务迈出关键一步。依托Uber的全球网络、运营经验和领先的平台技术,我们很高兴能与文远知行这样的顶尖自动驾驶科技企业携手,扩大自动驾驶车辆的商业化,让更多用户享受自动驾驶的便利。"此次战略合作的深化,是文远知行与优步在自动驾驶领域的实力彰显。从阿布扎比到迪拜,双方以惊人的合作效率和创新能力,不断突破行业边界。未来五年,随着 15 座国际城市逐步接入自动驾驶 Robotaxi 服务网络,这场由技术驱动的出行变革将持续释放潜力,让安全、高效、智能的出行方式触手可及。

比亚迪欧洲总部落子匈牙利，深化本土化布局

5月15日，比亚迪在匈牙利布达佩斯举行欧洲总部官宣仪式。匈牙利总理欧尔班·维克托、广东省委副书记、省长王伟中、中国驻匈牙利大使龚韬、比亚迪董事长兼总裁王传福、比亚迪执行副总裁李柯及比亚迪副总裁李巍等出席仪式，并共同见证这一中欧新能源领域合作的重要里程碑。比亚迪董事长兼总裁王传福表示：“比亚迪欧洲总部的设立，标志着比亚迪与匈牙利本地汽车产业的深度融合。这不仅是比亚迪国际化发展的重要里程碑，更让世界见证了中匈合作的无限潜力，也更坚定了我们在欧洲长期发展的决心。”

华为智能辅助驾驶将落地宝骏新SUV车型

5月7日，上汽通用五菱旗下的宝骏品牌宣布计划推出一款全新车型，该车将搭载华为ADS高阶智能驾驶方案。有行业人士透露，新车为SUV车型，配备激光雷达，最快将于年底上市，售价区间大约在15万-25万元。届时，这将成为宝骏品牌价格最高的车型。另一方面，这也是华为与赛力斯、奇瑞、北汽、东风、江淮、上汽、长安、阿维塔、奥迪等10余家国内外车企合作之后，吸纳的又一车企合作对象。而宝骏这款新车型，可能成为最便宜的、带有激光雷达的华为智能辅助驾驶合作车型之一。

吉利汽车推动极氪私有化

5月7日，吉利汽车宣布，公司于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票（集团实益拥有者除外）。上述交易完成后，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。据了解，本次收购是吉利汽车《台州宣言》的深化落地。浙江吉利控股集团有限公司董事长李书福表示：“我们仍将保持与美国和国际资本市场的密切沟通与合作。”5月7日美股盘前极氪一度涨超10%。

吉利银河星耀8上市 售价12.58-16.58万元

5月9日，吉利银河星耀8正式上市，共推出7款车型，指导价区间为12.58-16.58万元，全系限时优惠1万元，优惠后售价只要11.58万元起。外观方面，新车采用了吉利银河家族设计语言，拥有溜背式车身造型，车身尺寸为5018*1918*1480mm，轴距2928mm。车尾部设计时尚，采用贯穿式灯带，营造出悬浮式效果。车身侧面，新车采用溜背造型设计，分段式腰线从前轮眉延伸至尾灯，门板下方内凹式导流通道与侧裙筋线相互配合，形成独特的立体光影效果。内饰方面，星耀8采用T字型布局，怀挡换挡方式，内饰简洁且豪华。中间配备悬浮式大屏，第二排座椅为VIP行政级，提供加热、通风、按摩等舒适性配置。另在空间利用方面，新车拥有同级最大405L后备箱，可以装下5个20寸行李箱，车内标配30处宝藏储物空间，储物极为便利。配置方面，星耀8搭载千里浩瀚智能安全辅助驾驶系统，可实现0~150km/h高速高架NOA辅助驾驶。动力方面，新车搭载雷神超级电混技术，并提供EM-i和EM-P两种不同动力形式，其中，EM-i车型搭载1.5L自然吸气发动机，CLTC馈电油耗为3.36L，EM-P车型搭载1.5T发动机，发动机最大功率120kW，0-100km/h加速时间6.49s，新车的纯电续航里程分别为60km和130km。

日产大幅重组，裁员人数翻倍至两万人

5月12日，日产汽车宣布将裁员约 2 万人，占其员工总数的 15%，这是其业务重组计划的一部分，裁员人数超过了此前宣布的 9000 人。该公司正面临严重的财务困境，包括预计在截至 2025 年 3 月的财年净亏损高达 7500 亿日元，以及不断增加的债务负担，今年有 16 亿美元债务到期，2026 年到期债务为 56 亿美元。日产新任首席执行官伊万・埃斯皮诺萨（Ivan Espinosa）在公司于周二公布财务业绩时，将需要应对公司面临的诸多挑战，包括销售疲软、竞争激烈以及管理层动荡等问题。

奥迪计划出售旗下设计与工程子公司Italdesign

5月12日，据意大利媒体报道，大众汽车集团旗下的奥迪品牌已将其意大利设计与工程公司 Italdesign公司挂牌出售。此举是其大规模削减成本措施的一部分。这一举动引发了员工和行业观察人士的担忧，他们对这家具有标志性意义的公司的未来表示担忧。

小鹏宣布正式进入意大利市场

5月13日，小鹏汽车宣布正式进入意大利市场。作为欧洲前五大汽车市场及欧洲的电动化转型先锋市场，意大利正通过税收优惠政策、充电基建投资等激励政策，力争于2025年底前实现130万辆的新能源汽车年产能目标。小鹏汽车认为，意大利市场是其全球化战略的关键一环。在此之前，小鹏汽车已进入西班牙等南欧国家。小鹏汽车方面表示，随着意大利正式纳入商业版图，其几乎覆盖了整个南欧市场，并已成功进驻欧洲十余国。未来，小鹏汽车将会以欧洲为支点，快速推动全球市场的布局。

保时捷宣布多项人事任命，施德纳将兼任执行董事会副主席

5月13日，保时捷股份公司宣布，持续推进其执行董事会成员新老更替计划。2025年8月19日起，现年45岁的Vera Schalwig将接替现年59岁的安福纳（Andreas Haffner），负责人力资源和社会事务。同时，现年49岁的Joachim Scharnagl将从现年62岁的傅伦轲（Barbara Frenkel）手中接管采购部门。Schalwig现任保时捷股份公司斯图加特-祖文豪森总部人力资源部门负责人，Scharnagl现任新车项目采购与供应商管理部门负责人。此外，自2025年7月1日起，现年60岁的施德纳（Dr. Michael Steiner）将兼任执行董事会副主席。自2016年起，施德纳一直担任保时捷全球执行董事会成员，主管研发业务。在此背景下，2025年7月1日起，施德纳将卸任大众汽车集团研发负责人职务。

极氪7X于欧洲市场正式开启交付，起售价5.299万欧元

5月14日，中国新能源汽车品牌极氪宣布旗下豪华大五座SUV——极氪7X正式出海，在荷兰、挪威和瑞典三国率先上市。极氪7X后驱版起售价5.299万欧元（约42.7万人民币），长续航后驱版5.599万欧元（约45.2万），长续航四驱版6.299万欧元（约50.8万）。此次出海是极氪拓展海外市场的重要一步，此前其欧洲版车型已于5月13日量产下线，2024年12月16日开启预售，彰显进军欧洲市场决心，凭借产品定位在中型纯电SUV市场颇具竞争力。

百度萝卜快跑计划落地瑞士和土耳其

5月14日，据知情人士透露，百度正积极探索将旗下无人驾驶出行服务“萝卜快跑”扩展至瑞士与土耳其，加快出海步伐，未来数月内，百度计划在瑞士设立实体公司。过去几年间，萝卜快跑已在北京、武汉、重庆、深圳及香港等复杂城市交通场景中积累了大量真实路况落地经验。

本田暂缓150亿加拿大电动车投资计划

5月15日，日本汽车制造商本田（Honda） 宣布，因电动车市场需求放缓，将推迟在加拿大安省150亿元的电动车投资计划。本田加拿大公司发言人邱建（Ken Chiu）日前声明，由于近期电动汽车市场放缓，本田宣布将加拿大的综合价值链投资项目推迟大约两年。“随着市场条件的变化，公司将继续评估时间和项目进展。”邱建补充说，该决定对位于安省阿利斯顿的本田制造厂目前的就业没有影响。安省经济发展厅长维克·费德利（Vic Fedeli）回应，省府将持续与本田合作，确保安省汽车制造业的稳定发展。费德利表示，本田重申了对其运营的承诺，并计划在安省扩张。本田在加拿大的电动汽车计划原定于2028年全面运行，包括：电动车电池工厂（邻近现有生产基地），重新改造的汽车装配厂，以及两座电池零件工厂。预计可创造1,000个新工作机会，并保留4,200个现有职位，每年将生产多达24万辆汽车。

奇瑞汽车正寻求香港IPO 筹资约15亿美元

5 月 6 日，彭博社报道称，奇瑞汽车计划在香港进行首次公开募股 IPO，计划筹集约 15 亿美元资金，并将由全华投行主导。奇瑞汽车是中国最大的汽车出口企业之一、俄罗斯最畅销的汽车品牌之一，但目前仍未上市。据称，该公司正与中金公司、华泰证券和广发证券的香港子公司合作，使其作为联席保荐人完成上市。彭博社表示，通常这类大规模 IPO 都会吸引国际顶级投行以顾问、承销商或类似身份参与，但摩根大通、高盛和摩根士丹利等投行此次却有所退缩，意味着奇瑞汽车港股 IPO 不会有外资银行参与。知情人士称，摩根大通于 2024 年底被奇瑞选中参与此次发行，但该行在签署正式授权之前就退出了交易，同时其他一些国际银行也回避了此次交易。

沃尔沃XC70亮相

5月7日，在沃尔沃新能源战略沟通会上，全新沃尔沃XC70正式首发亮相，新车定位中型SUV，基于沃尔沃SMA超级混动平台打造，动力方面将采用插电式混动系统，纯电续航200km+，综合续航超过1200km，全新沃尔沃XC70也是SMA超混平台的首款车型。

长安汽车泰国罗勇工厂正式投产，右舵版深蓝S05正式下线

5月16日，伴随着一辆深蓝S05右舵版缓缓驶下生产线，长安汽车首个海外整车工厂——泰国罗勇工厂宣告正式投产。据介绍，长安汽车泰国罗勇工厂于2023年11月8日举行奠基仪式，总投资约100亿泰铢，仅仅用时一年多就正式投产，已建成产能10万辆/年，后续将逐步拓展到20万辆/年。这一工厂秉承“绿色、智能”的设计理念，应用光伏发电、雨水回收、循环风、虚拟仿真、数字底座等先进技术，实现单车能耗降低、制造效率提升。这座海外工厂也是央企在海外投产的首个新能源整车工厂，成为“中国智造”迈向世界的一张崭新名片。

文远知行在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营

5月16日，文远知行WeRide宣布，在阿布扎比开启纯无人驾驶Robotaxi试运营，打造中东地区首支纯无人Robotaxi车队。从今年二季度起，文远知行的Robotaxi车队将在阿布扎比公开道路开展没有安全员的纯无人试运营。同时，文远知行Robotaxi在阿布扎比的服务范围进一步扩大，新增玛丽亚岛和瑞姆岛等阿布扎比出行高需求区域。

魏牌全新蓝山焕新版上市，售价29.98-32.68万元

5月20日，魏牌蓝山焕新款正式上市，新车共推3款车型，售价区间为29.98-32.68万元。同时，官方还推出包括5000元抵扣15000元购车尾款、置换补贴10000元以及4000元保险补贴在内的限时现金权益以及包括焕新礼、保障礼、智享礼等在内的多重上市专属权益，值得一提的是2017年VV7首任车主置换蓝山焕新版可享80000元补贴。新车定位中大型SUV，动力方面依然采用由1.5T发动机与P2+P4电机组成的Hi4插电式混动系统。

赛力斯与德国TÜV莱茵签署合作备忘录

5 月 21 日，赛力斯集团股份有限公司与国际独立第三方检测、检验和认证机构德国莱茵 TÜV 大中华区签署合作备忘录。双方将在汽车整车、系统及零部件等领域的认证、检测检验、安全评估、质量管理及其延伸业务建立全面长期战略合作关系。

梅赛德斯-奔驰宣布将在亚特兰大建立北美总部和新研发设施

5月22日，梅赛德斯-奔驰宣布，将通过集中和整合公司关键职能部门，将亚特兰大作为梅赛德斯-奔驰的北美总部。同时，该公司将向美国佐治亚州富尔顿县现有的梅赛德斯-奔驰工厂（称为“1MB”）转移多达500个工作岗位，并投资数百万美元在亚特兰大都会区为来自美国各地的技术团队建立一座最先进的未来研发(R&D)设施。

比亚迪王朝/海洋多款车型推限时优惠

5月23日，继比亚迪海洋智驾版车型推限时一口价活动后，比亚迪王朝智驾版车型同样推出了限时优惠活动，综合618购车现金补贴和比亚迪置换补贴后，售价区间为6.38-21.78万元。本次优惠活动有效期为即日起至6月30日。

小马智行与迪拜道路交通管理局达成战略合作

5 月 27 日，小马智行今日宣布与迪拜道路交通管理局（RTA）日前达成战略合作，将在当地落地 Robotaxi 车队。此次合作标志着小马智行全球化战略布局取得新突破，其自动驾驶解决方案经过中国一线城市复杂场景验证，将在迪拜实现战略延伸和快速落地。根据规划，此次合作将分阶段实施：2025 年启动测试运营，2026 年推进全无人商业化运营，并实现与迪拜当地地铁、有轨电车以及海上航线等多元交通网络的无缝衔接。小马智行首席财务官王皓俊强调，继与 Uber 达成全球战略合作后，此次迪拜项目也将成为小马智行中东战略的又一重要支点。根据规划，小马智行将在未来两年内将 Robotaxi 车队规模扩展至数千辆量级。

小鹏MONA M03 Max首次在15万级车型中实现满血版智能辅助驾驶

5月28日，在今日的小鹏MONA潮玩派对暨M03 Max新车上市发布会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏发表演讲。此次，小鹏MONA M03 Max搭载高阶智能辅助驾驶。何小鹏表示，小鹏汽车全球首次在15万级车型中实现满血版智能辅助驾驶，智能辅助驾驶能力比肩行业50万级旗舰车型。他指出，其中，算力是检验智能辅助驾驶能力的第一标准。小鹏MONA M03 Max搭载双OrinX芯片车型，最高算力508Tops，是行业主流同级别车型的4-6倍；其次，搭载端到端大模型，区别于同价位只能做到“城区记忆领航辅助驾驶”，小鹏MONA M03 Max依靠端到端大模式持续学习能力，无需记忆、不限路线、不限区域，做到“有路就能开，哪里都好开”。最后，小鹏MONA M03 Max拥有融合感知能力，拥有27个感知硬件、含3毫米波雷达、12超声波雷达覆盖全场景，高精车规级摄像头+自研的鹰眼lofic架构。

埃隆·马斯克：6月将首次交付Model Y自动驾驶汽车

5月29日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台发布重要消息，宣布特斯拉将于6月向消费者首次交付配备全自动驾驶功能的Model Y 车型。马斯克表示："特斯拉一直在奥斯汀公共道路上测试无人驾驶的Model Y车型（无人驾驶员在车内），目前尚未发生任何事故。"这一消息标志着特斯拉在自动驾驶技术商业化道路上迈出了关键一步。

2、政府新闻

深圳设立70亿元产业基金 加速AI与具身机器人技术融合与商业落地

2025全球人工智能终端展暨第六届深圳国际人工智能展览会（GAIE），深圳市正式宣布设立总规模70亿元的两支产业基金，聚焦人工智能（AI）与具身机器人领域。这一举措标志着深圳在抢占全球科技竞争制高点、推动“AI+”产业深度融合方面迈出关键一步。

山东新增8个全国智能制造标准应用试点项目

5月23日，经过企业申报、地方推荐、专家评审、社会公示等程序，国家标准化管理委员会、工业和信息化部近日下达了第二批76个智能制造标准应用试点项目名单，其中山东潍柴动力股份有限公司的高端发动机智能工厂建设标准应用试点、山东天岳先进科技股份有限公司的碳化硅半导体材料智能工厂标准应用试点等8个项目入选。据介绍，开展智能制造标准应用试点项目征集，有助于发挥标准支撑引领作用，推动制造业企业运用标准化方式组织生产、经营、管理和服务，形成一批标准化、高水平的系统解决方案，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。试点项目时间为2025年4月至2027年4月，期限2年，试点项目承担单位要及时总结创新举措、典型经验，并面向行业上下游复制推广。今年，山东将进一步深化智改数转网联，推进融合增效，实施“产业大脑+晨星工厂”新模式，力争“晨星工厂”试点企业达5000家、标杆企业100家以上，建成省级“产业大脑”50个、数字经济总部基地50家左右，争创国家智能制造领航级和卓越级工厂10家左右。

6月上市车型梳理

2025年6月部分车型披露上市，重点关注领克900、蔚来萤火虫等车型。

报告内容详见国信证券汽车团队于2025年06月8日发布的《汽车行业2025年6月投资策略：RoboX 商业化落地加速，关注板块二季度业绩》

法律申明

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