Robotaxi即将发布，特斯拉股价先涨？高估值背后仍藏隐忧

尽管特斯拉(TSLA.O)股价较历史最高收盘价下跌约28%，但过去一个月已上涨近20%。随着公司预计将在6月晚些时候推出robotaxi（自动驾驶出租车），市场的兴奋情绪似乎正在升温。不过，在对未来蓝图感到过度兴奋之前，投资者应先思考一个问题：这些创新是否足以支撑当前极高的股价估值？

对于一些特斯拉的忠实拥趸来说，答案是肯定的。目前特斯拉的预期市盈率约为153倍，即投资者为公司未来每赚一美元所愿意支付的价格。这意味着市场对特斯拉未来的高速增长寄予厚望。相比之下，市场两大巨头——微软的预期市盈率约为31倍，英伟达(NVDA.O)为28倍，数据来自FactSet。

Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin表示，一旦公司的预期市盈率超过50倍、甚至破百，便不能再用传统的“盈利相对估值”方法来看待。

投资者显然已经将目光从特斯拉的核心电动车业务转向了其自动驾驶和人形机器人Optimus等新兴业务。但Martin指出，要想支撑这种估值水平，特斯拉未来五到十年内必须保持每年50%至70%的盈利增长率——而这几乎是不可能长期维持的速度。

即便如此，特斯拉的估值仍存在疑问。以微软(MSFT.O)和英伟达为例，这两家公司都成长为市值超过3万亿美元的巨头，但它们在历史上从未像特斯拉这样经历如此高的估值倍数。

对于坚持持有特斯拉股票的投资者来说，或许更应关注技术面，因为短期内基本面提供不了太多参考价值。

不过需要注意的是，在特斯拉robotaxi服务即将在德州奥斯汀推出之际，股价已接近“超买”区域。根据相对强弱指数（RSI）这一动量指标，目前特斯拉的RSI为62，而超过70则意味着“超买”状态，后续需有持续强劲的上涨动力才能维持高位。据道琼斯市场数据显示，当前特斯拉的20日移动均线位于332美元左右，是一个关键的短期支撑位。

Explosiveoptions.net创始人兼首席期权分析师Bob Lang表示，从短期来看，股价往往会回调测试这个点位，因此在没有回调到该水平之前买入，风险较高。

他补充说，如果特斯拉的robotaxi发布表现不佳、未能获得投资者青睐，股价甚至可能跌破20日均线。

不过，对于长期投资者而言，不应过度关注短期股价波动的“噪音”。Lang建议，更应关注买盘进场并形成支撑的关键区域，目前这一“底部支撑位”在220美元左右。