期权角：Teradyne的价值主张对Swing交易者来说也是个好兆头

随着更广泛的科技行业复苏，一些常见的嫌疑人从势头飙升中受益匪浅。尽管如此，自动化测试设备（ATE）和工业自动化解决方案的领先供应商Teradyne Inc（纳斯达克股票代码：TER）仍落后于以创新为中心的同行。与此同时，潜在的滴流效应可能会提振TER股票，使其既是一种可能的价值投资，又是一种有趣的交易。

最近，以科技为导向的纳斯达克综合指数今年小幅上涨，象征着上市创新者的复苏。在过去52周里，该指数现已上涨超过15%。不过，特戴恩并没有分享这种热情。今年迄今为止，TER股价已下跌逾34%。在过去的52周里，它已经下跌了近41%。

尽管如此，乐观的理由是合理的。英伟达公司（Nvidia Corp）（NASDAQ：NVDA）和高级微设备公司（NASDAQ：AMD）等半导体巨头在最近的交易中重新焕发了魔力。部分热情可以追溯到“TACO”交易等催化剂，这是一个粗略的缩写，代表“特朗普总是小鸡出局”。'

本质上，市场正在消化唐纳德·特朗普总统的关税政策和随之而来的激进言论。最初，关税引发了投资者的极大担忧，导致了严重的波动。然而，特朗普倾向于先说强硬，然后又虚张声势。市场已经注意到并正在做出相应反应。

随后，人们对科技行业报复措施影响的担忧有所减轻。再加上半导体领域强劲的盈利结果，TER股票的前景似乎很诱人。从根本上说，这是因为先进的芯片非常复杂，需要严格的测试协议。由于这一过程代表了Teradyne的面包和黄油，TER提出了一个有趣的价值主张。

这也可能有助于快速交易。

公平地说，去年就提到了Teradyne的幕后相关性应该促进其业务的基本论点。如前所述，自该论点发表以来，TER股票已经损失了大量股权价值。这表明投资叙述--无论多么令人信服--并不一定是最好的预测因素。

另一方面，当谈到交易纪律时，可预测性是投机实践的核心。交易员不一定关注叙事，尽管叙事提供了重要的背景。故事情节代表目标企业或资产的“为什么”。交易员关注的是“如何”--多少、多快、可能性有多大。

换句话说，期权的中心主题是概率：特定股票在分配的时间段内达到盈利能力阈值的可能性有多大？为了回答这个问题，交易员应该转向市场广度或对积累和分布模式的评估。

通常，金融专家会转向基本面和技术分析来帮助他们的决策过程。不幸的是，这些方法论由于其非平稳性的性质而只能部分有用。这是一种学术上的说法，即盈利增长或股价等核心指标通常会波动，特别是在很长的时间段和情绪状态下。

例如，10年前，TER股票的交易价格约为每股20美元。今天它超过了82美元，这意味着统计聚类实际上只适用于很窄的时间范围。相比之下，市场广度只是需求，需求是一个二元结构。此类结构于2015年就存在，今天也适用。

过去两个月，TER股票呈现出“3-7-D”的市场广度序列：三周上涨，七周下跌，10周内呈净负值轨迹。值得注意的是，在60.71%的情况下，下周的价格走势会导致上涨，回报率中位数为5.25%。根据周五收盘价78.60美元，TER有望触及82.73美元，这是一个非常现实的目标。

如果多头维持对市场的控制，第二周回报率中位数为2.75%。如果是这样，TER股票应该会突破85美元的水平。

利用上述市场情报，最理性的多腿期权策略可能是6月20日到期的80/85看涨价差。该交易涉及购买80美元的看涨期权，同时出售85美元的看涨期权，支付270美元的净借记。如果TER股票在到期时上涨至卖空价格，则最高奖励为230美元，派息率超过85%。

首先，这项交易具有吸引力的是隐含的情绪转变。在任何一周内，TER股票的多头头寸获利的可能性为54.04%。就目前而言，看涨的交易员有一定的优势。在3-7-D序列的后面，这些交易者享受额外的概率提升，从而激励基于借记的策略。

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