内参 | 市场缩量调整，防御性资产走强

掌宝叨叨

20250603

5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：多云

本周股市箴言：投资并非是为了打败别人，而是为了实现自己的目标。——沃伦·巴菲特

今日解盘/每日把脉

端午前夕，A 股市场呈现震荡下行态势。上证指数收盘于 3347.49 点，跌幅 0.47%，盘中在 3341.65-3363.45 点区间波动，60 日均线（3332.49 点）提供支撑。深证成指收报 10040.63 点，下跌 0.85%；创业板指失守 2000 点关口，收于 1993.19 点，跌幅 0.96%。科创 50 指数下跌 0.94% 至 977.03 点，半导体设备、AI 算力等科技板块受资金分流影响回调。沪深两市成交依然低迷，资金参与意愿回落。个股表现分化显著，1116 家上涨、4163 家下跌，市场资金主要集中在红利及政策驱动的银行、医药、养殖等防御性领域。

板块方面，政策导向的防御板块崛起。医药生物与创新药领域，国家药监局集中批准 11 款创新药上市，叠加 ASCO 大会临近催化，睿智医药、华纳药厂 20% 涨停，CRO 板块（药明康德、泰格医药）主力净流入 12.13 亿元；养殖与农业领域，发改委稳产能稳猪价政策落地，叠加 4 月猪价淡季不淡，巨星农牧涨停，神农集团、湘佳股份涨幅超 7%；另外，高股息红利资产继续表现，杭州银行、成都银行创历史新高，长江电力、中国神华等高股息标的获长线资金配置，板块主力净流入 5.6 亿元。科技板块近期回调明显，板块还需要时间消化外贸影响。

端午假期消息方面，1、美国贸易代表办公室将 164 项商品的关税豁免延长至 2025 年 8 月 31 日，涉及科技、制造业等领域。此举缓解出口企业压力，尤其是对美依赖度较高的消费电子、新能源等板块构成阶段性利好；2、5月30日香港在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例；3、特朗普表示，6月4日起将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%。

交易策略/指点迷津

从走势上看，交易持续低迷，沪指目前是震荡趋势，深成指、创业板指等则是调整趋势。未来，行情的提振亟待实质性政策出台。6月是二季度收官月份，正常状态流动性会偏紧。因此，我们月内大的策略仍偏向于防御，多关注防御性资产如高股息红利资产及相关ETF。短线看，随着A50期指的回升，A股指数的反弹也临近，只是持续性需要观察，对重要短线热点而言，参与的话建议以小仓位参并快进快出。

今日热点/点石成金

一、高股息及防御资产

银行、煤炭电力以及黄金白银等；红利ETF（510880）近5日-0.03%

二、跨境电商/支付/出口

关税豁免延长叠加 618 大促，出口 “抢运潮”有望 延续，跨境电商/跨境支付/出口产业链有望受益。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

一周小结/温故知新

上周五5月30日，A股三大指数集体回调，主要原因是美国联邦上诉法院裁定特朗普的关税继续进行，由于这样的利空，截止收盘，沪指跌0.47%，收报3347.49点；深证成指跌0.85%，收报10040.63点；创业板指跌0.96%，收报1993.19点。沪深两市成交额达到11392亿，较昨日缩量462亿。行业板块涨少跌多，银行、航天航空、生物制品、化学制药、中药板块涨幅居前，电机、电源设备、汽车零部件、通用设备、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1100只，超50只股票涨停创新药概念逆市大涨，睿智医药、海南海药、哈三联等多股涨停。下跌方面，高位股集体大跌，王子新材等多股跌停。

上周一从板块来看，国际投行发声 核电领域或迎十年黄金期核电股集体爆发，哈焊华通、大西洋、保变电气、中核科技、合锻智能、雪人股份、融发核电等等近20股涨停。美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，计划在2030年前启动10座大型核电站建设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。美股相关的核电产业链集体大涨对于A股形成一定的映射。周二农药、化工股午后爆发，中农联合等多股涨停。新消费股集体走强，饮料、IP经济等方向领涨，食品饮料概念股涨幅居前，会稽山、泉阳泉、金枫酒业、有友食品、交大昂立、西王食品等个股涨停，主要现在消费渠道及消费习惯发生改变，渠道上折扣店、零食量贩、会员商超等性价比更高效和注重选品的渠道成为主流，传统商超永辉也在加速调改转型，谁抓住了年轻人，谁就抓住了未来。农药股午后快速拉升，中旗股份、海利尔、广信股份、利尔化学、美邦股份等个股涨停。消息面上，山东高密友道化学一车间发生爆炸事故，以氯虫苯甲酰胺为首的农药产品替代企业受到市场关注。医药股一度冲高，华森制药涨停。下跌方面，机器人概念股展开调整，绿的谐波等多股跌超5%。周三新消费股逆势大涨，食品饮料、饰品等方向领涨，会稽山、水羊股份、欢乐家、均瑶健康、新乳业、明牌珠宝、周大生涨停，李子园、东鹏饮料、潮宏基等多股涨超5%。国家统计局发布社零数据显示，2025年1-4月我国社零总额同比+4.7%，其中4月同比+5.1%。业内人士指出，未来10至20年都将处于消费占比持续提升的大周期，业也就是扩内需的节奏开启。无人物流车与环卫车概念股集体走强，启迪环境、云内动力、通达电气、劲旅环境、合兴股份、博世科等个股涨停。从 市场角度来看，近期有关于无人物流车中云内动力、通达电气等个股持续走强成功打开了板块高度后，对于短线活跃资金的吸引力增强，故当天全面扩散至无人环卫车方向，预计在无人车这一大概念中资金仍会尝试挖掘一些新细分，仍可留意新晋爆发的个股补涨机会。周四无人车、智能驾驶概念全线爆发，万马科技、云内动力、得润电子、启明信息、通达电气、锦江在线、德赛西威、福龙马、金溢科技等20余股涨停。机构预计，2025年将成为无人物流的爆发性增长元年，如果以全国快递物流网点数量为基础，无人配送车的市场空间大约为4680亿元。数字货币概念股震荡走强，数字货币同样走强，拉卡拉、四方精创、雄帝科技、神州信息、海联金汇、京北方、御银股份、中科金财等个股涨停。此前香港立法会于2025年5月21日三读通过《稳定币条例草案》，此举意味着中国香港特区开始设立法币稳定币发行人的发牌制度。创新药概念反复活跃，睿智医药、益方生物、舒泰神、华森制药、昭衍新药等个股涨停，常山药业、成都先导、三生国健等个股涨超10%，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）大会召开在即，中国创新药企71项原创性研究成果入选口头发言环节。下跌方面，黄金股展开调整，莱绅通灵跌停。

　　上周总体来看，市场4天震荡调整，只有周四上涨，沪指跌0.03%；深证成指跌0.91%；创业板指跌1.40%，相对来说，沪市蓝筹股更抗跌一些。整体市场偏弱，热点比较少，唯一本周都比较热点的就是属于创新药板块，刚刚关税出现了一些转机又被浇灭，创新药板块相对关税来说更属于成长题材，本来周一市场会认为ASCO会议摘要已经披露，周一利好兑现就回调的惯例，但是周二恒生生物科技指数基本来了一个反包，周三行业部分回调，周四周五创新药板块继续往上走，这个里面包含了市场的做多创新药的热情，国内药企通过授权出海逐步进军海外市场，提高市场预期，做多创新药就顺利成为市场的主流认识。

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

黄智弘

证书编号：S1070611120008

潘贵钦

证书编号：S1070619120003

本月财经日历

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