摩根大通看好哪些互联网软件股？

摩根大通分析师Cory Carpenter将Take-Two Interactive Software（纳斯达克股票代码：TTTO）和Xitis（纳斯达克股票代码：XMTR）列为互联网中小盘（SMID）和视频游戏行业的首选。

作为对互联网SMID和视频游戏行业更广泛重新评估的一部分，摩根大通的这次修改概括了他们最新的行业分析和预测。

这一评估的关键结论是，小盘互联网股票继续大幅跑输大盘，这是连续第五年出现这一趋势。

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尽管如此，该行业显示出一定的弹性，中位数覆盖的公司预计收入将增长9%，并在2025年保持20%的EBITDA利润率，分析师在报告中观察到，所有公司现在调整后的EBITDA都是盈利的。

一个值得注意的发现是App Store的裁决对Match Group（NASDAQ：MTCH）和Bumble（NASDAQ：BMBL）等公司产生潜在的积极影响，这可能会导致一些费用减免。

虽然2025年的总体估计略有下调，但该报告强调了具体的机会和混乱，例如Take-Two Interactive因GTA VI的预期发布而成为首选，并确定了Roku，Inc.（纳斯达克股票代码：ROKU）和Xacity被视为股票错位的公司值得关注。

由于备受期待的GTA VI（2026年5月）、其作为历史上最受期待的视频游戏发行的地位以及NBA 2K和Zynga的强劲表现，Carpenter在Take-Two Interactive上保持了超重评级，预计价格为250美元。虽然GTA VI延迟带来风险，但该公司预计，在GTA VI单位销售的推动下，27财年的预订量将大幅增长，达到87.5亿美元，调整后每股收益将达到9美元。

该分析师将Xetime Overweight的价格预测定为38美元，称其为顶级小盘股选择。定制制造市场被视为不断增长的在线市场中的明显领导者，收入正在加速增长。尽管存在制造业萎缩等风险，Xetime预计2025年市场收入为5.95亿美元，调整后EBITDA为1300万美元。分析师表示，关税、供应链不确定性和本土业务应该会加速份额增长。他将价格预测从36美元提高到38美元。

卡彭特还上调了Roblox Corp.（纽约证券交易所代码：RBLX）的价格预期（从80美元上调至100美元），理由是第一季度和第二季度强劲的季度内趋势。

分析师上调了Roku，Inc.的价格预测从75美元上涨至85美元，理由是中国关税减免和平台收入上行潜力。

他将Applovin Corp.（纳斯达克股票代码：APP）的价格预期从355美元上调至400美元，理由是第一季度业绩强劲、应用商店裁决和自助催化剂。

Carpenter将Bumble的评级从中性下调至Underweight，维持5美元的价格预测，尽管该股自解放日以来最近飙升了50%以上。

成本削减推动的利润升级抵消了收入疲软的影响。然而，卡彭特预计收入和付款额将加速下降，理由是美国下载趋势恶化。

他预计随着品牌营销的恢复，利润率将会放缓（即，另一次大规模升级似乎不太可能），并指出在线约会领域持续存在的挑战，尤其是Z世代的参与。Tinder的扭亏为盈还在继续，但Match Group的股价却接近历史低点，反映了全行业的困境。

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