【民生能源 周泰团队】石化周报：OPEC+进一步计划7月增产

OPEC+进一步计划7月增产。由于哈萨克斯坦表示无法削减石油产量，本周油价有所回落，目前OPEC+挺油价意愿有所减弱，5月31日，OPEC+表示同意将石油产量增加41.1万桶/日，为5月以来连续第三个月的计划增产，同时增产幅度与5、6月的幅度相当。由于OPEC+增产已在市场预期内，此次油价回落幅度较小，后续关注OPEC+5月的实际产量披露情况以及夏季的全球需求情况。

美元指数上升；布油价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至5月30日，美元指数收于99.44，周环比+0.32个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为63.90美元/桶，周环比-1.36%；WTI期货结算价为60.79美元/桶，周环比-1.20%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.46美元/百万英热单位，周环比+4.47%；亨利港/纽约天然气现货价格为2.94/1.83美元/百万英热单位，周环比+0.68%/+4.89%；东北亚LNG到岸价格为12.03美元/百万英热，周环比-4.07%。

美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至5月23日，1）原油方面，美国原油产量1340万桶/日，周环比+1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1633万桶/日，周环比-16万桶/日；炼厂开工率90.2%，周环比-0.5pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为975/185/481万桶/日，周环比+19/-3/+10万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存下降。截至5月23日，1）原油方面，美国战略原油储备40131万桶，周环比+82万桶；商业原油库存44036万桶，周环比-280万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为22308/4272/10341万桶，周环比-244/+61/-72万桶。

欧盟储气率上升。截至5月29日，欧盟储气率47.50%，较上周+2.04pct。

汽油价差收窄，烯烃价差收窄。截至5月30日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.02/2.01美元/加仑，周环比变化-2.91%/-3.47%，和WTI期货结算价差分别为23.84/23.44美元/桶，周环比变化-7.01%/-8.89%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为211/216/159美元/吨，较上周变化-2.83%/-6.96%/-3.71%；FDY/POY/DTY价差为1594/1244/2394元/吨，较上周变化+1.65%/-3.80%/-2.01%。

投资建议：推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。

本周石化板块表现

截至5月30日，本周中信石油石化板块上涨0.4%，沪深300下跌1.1%，上证综指下跌0%，深证成指下跌0.9%。

截至5月30日，本周沪深300下跌1.1%，中信石油石化板块上涨0.4%。各子板块中，炼油子板块周涨幅最大，为1.2%；油品销售及仓储周跌幅最大，为-3.0%。

本周石化行业上市公司表现

本周洪田股份（维权）涨幅最大。截至5月30日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：洪田股份上涨6.77%，康普顿上涨6.24%，海油发展上涨6.17%，海利得上涨4.05%，渤海化学上涨3.56%。

本周广聚能源幅最大。截至5月30日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：广聚能源下跌15.95%，东方盛虹下跌4.49%，润贝航科下跌3.41%，蒙泰高新下跌3.16%，恒力石化下跌2.57%。

2025年5月26日

5月26日，金十数据报道，2025年3月，沙特非石油出口增长10.7%，石油出口下降16.1%，商品出口下降9.8%；3月份进口额增长0.1%。

5月26日，金十数据报道，美国总统特朗普表示，欧盟请求延长贸易谈判的窗口期，已同意将截止日期延长至7月9日。上周特朗普表示将从6月1日起对欧盟进口商品征收50%的关税。此前欧盟委员会主席冯德莱恩周日在与特朗普通话后表示，欧盟准备“迅速而果断”地推进与美国的贸易谈判，但需要特朗普重回其最初设定的90天谈判期。这是特朗普就职以来两位领导人首次公开披露的通话。两天前，特朗普表示将从6月1日起对欧盟进口商品征收50%的关税。今年4月特朗普暂停了最初对欧盟征收的20%关税，开始为期90天的谈判窗口期，谈判原定7月9日结束。冯德莱恩办公室证实是她主动联系特朗普的。冯德莱恩的话表明，欧盟委员会的立场可能会转变，倾向于寻求一个潜在的妥协方案。

5月26日，燃气在线报道，在亚洲政府考虑在美国投资以换取美国对等关税的减免之际，特朗普政府邀请日本、韩国和中国台湾官员到阿拉斯加，讨论包括一个大型天然气管道的项目，此次活动包括参观位置偏远的阿拉斯加北坡。 阿拉斯加北坡拥有一些闲置的天然气田，美国正试图推动一项440亿美元的输气管道项目以开采这些气田。拟议的这条天然气管道将穿越阿拉斯加州1300公里的地域，将液化天然气主要运往亚洲客户。特朗普一边敦促日本和韩国等盟友购买美国能源，一边威胁要向它们征收贸易关税。他说过，东京和首尔希望在阿拉斯加北坡天然气管道项目各投资“数万亿美元”。

5月26日，金十数据报道，浮式储存与再气化装置ENERGOS POWER从德国运抵埃及，容量为17.4万立方米，埃及计划包租另外两台机组。

2025年5月27日

5月27日，金十数据报道，中国海油宣布该公司巴西Mero4项目已于巴西时间5月24日安全投产。Mero油田位于巴西东南部海域桑托斯盐下盆地，距离里约热内卢约180公里，水深在1800到2100米之间。此次投产的Mero4项目采用传统深水盐下油田的开发模式，即浮式生产储卸油装置（FPSO）+水下生产系统。

5月27日，金十数据报道，4月份伊拉克石油出口量为1.0095亿桶。

5月27日，石油圈报道，近日，阿联酋石油巨头阿布扎比国家石油公司与两家美国能源巨头达成合作协议，共同提升两大巨型油田的油气产能。此消息在阿联酋—美国商业对话期间由特朗普总统见证披露，预计项目全生命周期内，美国对阿联酋能源领域投资将达600亿美元。作为阿联酋对美1.4万亿美元能源投资计划的关键部分，到2035年，阿联酋对美国能源领域投资企业价值预计飙升至4400亿美元。

5月27日，睿咨得能源报道，土耳其国家石油公司宣布获得Goktepe天然气发现，这是建立在该公司在黑海西部深水区取得的一系列成功的基础上，并重新点燃了该地区可能出现类似勘探成果的希望。Sakarya-1发现标志着土耳其在黑海深水区15年失败的勘探活动后的突破，其快速开发突显了该国希望减少对进口能源的严重依赖，以满足不断增长的能源消费。Sakarya之后的发现可能会作为现有或即将安装的Sakarya设施的回接项目进行开发，为其他快速开发项目提供机会，并带来急需的产量，以补充或抵消进口量。

2025年5月28日

5月28日，金十数据报道，两名欧佩克+代表称，该组织可能在周三的会议上讨论2027年生产基准相关议题，而定于周六举行的另一轮谈判可能达成进一步加速7月石油增产的协议。该组织及俄罗斯等盟友，近年来一直在讨论新的生产基准——即各成员国进行减产或增产的基础产量水平。但基准问题存在争议，因为阿联酋、伊拉克等部分成员国提升了石油产能，主张提高配额，而非洲成员国等其他国家则面临产量下降。其中一名代表表示，周三召开的22国集团会议可能要求欧佩克总部制定机制，协助建立2027年基准评估体系。欧佩克+消息人士称，此次会议预计不会调整产量政策。代表们称，周六参会的8个正逐步增产的欧佩克+成员国，可能同意7月每日增产41.1万桶，与5月和6月的增幅一致。

5月28日，金十数据报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至5月26日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1789.4万桶，比前一周下降13%，创四个月新低。其中轻质馏分油库存减少98.4万桶至729.3万桶，中质馏分油库存减少28.9万桶至100.6万桶，重质残渣燃料油库存减少139.5万桶至959.5万桶。

5月28日，金十数据报道，日本石油协会（PAJ）公布的数据显示，截至5月24日当周，日本商业原油库存为1171.18万千升，较此前一周的1167.02万千升增加41602千升。日本商业汽油库存为187.12万千升，较此前一周的183.09万千升增加40289千升。日本商业煤油库存为195.82万千升，较此前一周的188.70万千升增加71204千升。日本商业柴油库存为177.13万千升，较此前一周的186.88万千升减少97562千升。炼厂可操作产能利用率为79.70%，此前一周为82.70%。

5月28日，金十数据报道，据路透调查，亚洲炼油商表示，沙特可能会将7月售往亚洲的官方原油售价下调至六个月低位，以反映因欧佩克+供应增加而导致的基准油价下跌。受访的四位消息人士表示，面向亚洲的阿拉伯轻质原油7月官方售价可能较上月下降40-50美分，降至今年1月以来的最低水平。沙特原油官方售价在每个月的5号左右发布，为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格设定了趋势方向，并影响了每天约900万桶运往亚洲的原油。

2025年5月29日

5月29日，金十期货报道，新加坡企业发展局（ESG）：截至5月28日当周，新加坡燃料油库存上涨83.2万桶达到2233.8万桶的4周高点。

5月29日，金十数据报道，据英国金融时报，沙特财政大臣表示，在该国努力应对石油急剧下降之际，该国将评估其支出重点。

5月29日，金十数据报道，当地时间5月29日，匈牙利外长西雅尔多在社交媒体表示，由于乌克兰关闭通往欧洲地区的天然气管道，中欧国家在能源安全方面遇到困难。如今，每天约有2100万立方米天然气通过巴尔干半岛输送往匈牙利。现在，保加利亚正在修建一条新的天然气管道，通过罗马尼亚将与匈牙利相连接。

5月29日，燃气在线报道，“‘十五五’期间国内液化天然气（LNG）接收站将密集投产，预计到2030年拟投产接收站项目接卸能力将在当前基础上翻倍增长，但近几年国内接收站利用率明显下滑，产能利用和需求跟进成为首要问题。”国家管网集团相关业务负责人李伟介绍，“去年LNG进口量不到8000万吨，国内LNG接收站现在的负荷率大概在40%不到50%”，而今年还将有8座接收站新建投产、3座在运接收站完成扩建，预计国内接收站总数跃升至39座、总接卸能力达到1.9亿吨/年；到2030年底总接卸量进一步攀升至2.45亿吨/年。

2025年5月30日

5月30日，金十数据报道，日本经济产业省：4月日本成品油总销售额同比下降1.0%，汽油销售同比下降2.1%，原油进口同比下降5.2%。

5月30日，金十数据报道，美国能源部批准亚瑟港的第二阶段液化天然气出口，推进特朗普释放美国能源的承诺。

5月30日，金十数据报道，哈萨克斯坦能源部副部长：哈萨克斯坦通知欧佩克，该国没有减产计划。

5月30日，金十数据报道，印度石油部长普里：将从美国购买更多的石油和天然气。

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本周上市公司动态

2025年5月27日

泰山石油：5月27日，中国石化山东泰山石油股份有限公司发布关于以集中竞价交易方式回购A股股份的回购报告书的公告。公告显示：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股，用于注销并减少注册资本。回购总金额不低于人民币2500万元，不超过人民币3500万元，回购价格不超过人民币8.99元/股，具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，回购股份期限为自股东会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。

和顺石油：5月27日，湖南和顺石油股份有限公司发布2024年年度权益分派实施公告。公告显示：本次利润分配方案经公司2025年5月16日的2024年年度股东大会审议通过。本次利润分配以方案实施前的公司总股本17339.4万股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利1733.94万元。股权登记日为2025年6月5日，除权除息日和现金红利发放日为2025年6月6日。

大庆华科（维权）：5月27日，大庆华科股份有限公司发布关于转让药业分公司部分资产的进展的公告。公告显示：2025年4月8日，药业分公司机器设备资产在武汉光谷联合产权交易所以评估值1183.51万元（不含增值税）为底价挂牌交易，挂牌日期截至2025年5月7日，在规定期限内无意向购买方摘牌。根据《企业国有资产交易监督管理办法》的相关规定，公司决定将药业分公司机器设备资产底价降至评估价的90%，以1065.16万元再次在武汉光谷联合产权交易所挂牌，挂牌日期自2025年5月26日至2025年6月9日。

2025年5月28日

润贝航科：5月28日，润贝航空科技股份有限公司发布关于公司董事、高级管理人员减持股份的预披露公告。公告显示：持有润贝航空科技股份有限公司股份38.4万股的董事、副总经理高木锐先生计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2025年6月20日至2025年9月19日）以集中竞价交易方式减持公司股份不超过9.6万股，占公司目前总股本的0.12%。

新凤鸣：5月28日，新凤鸣集团股份有限公司发布关于持股5%以上股东（控股股东）权益变动触及1%刻度的提示性公告，公告显示：控股股东新凤鸣控股集团有限公司以自有资金和银行贷款通过集中竞价方式增持公司股份，持股比例由15.66%变为16.67%。

国际实业：5月28日，新疆国际实业股份有限公司发布关于控股股东部分股权解除质押的公告，公告显示：控股股东新疆融能于2025年5月26日将其质押给中航信托股份有限公司的本公司无限售条件流通股1947.10万股解除质押，占其所持股份比例为17.75%，占公司总股本比例为4.05%。

2025年5月29日

博汇股份：5月29日，宁波博汇化工科技股份有限公司发布关于子公司注销的公告。公告显示：宁波博汇化工科技股份有限公司子公司宁波博实企业管理咨询有限公司及其子公司宁波博承企业管理合伙企业（有限合伙）于近日取得宁波市镇海区市场监督管理局核发的《登记通知书》，该子公司相关工商注销登记手续已办理完毕。本次注销子公司事宜在董事长审批权限范围内，无需提交公司董事会和股东大会审议。本次注销子公司不涉及关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

ST新潮（维权）：5月29日，山东新潮能源股份有限公司发布关于内蒙古伊泰煤炭股份有限公司要约收购公司股份交割完成的公告。公告显示：截至2025年5月22日，本次要约收购期限届满。根据中登公司上海分公司提供的数据统计，在本次要约收购期限内，预受要约的股东账户总数为20168户，预受要约股份总数共计为34.07亿股，占公司目前股份总数的50.10%。截至本公告披露日，本次要约收购清算过户手续已经办理完毕，伊泰B股共计持有公司34.07亿股股份，占公司总股本的50.10%。

2025年5月30日

中曼石油：5月30日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于公司第一期员工持股计划存续期即将届满的提示性公告，公告中显示：公司本员工持股计划的存续期为36个月，自本员工持股计划草案经公司股东大会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起计算，即本员工持股计划存续期将于2025年12月1日届满。截至本公告日，公司第一期员工持股计划持有公司股份158351股，约占公司总股本的0.03%。

通源石油：5月30日，通源石油科技集团股份有限公司发布关于公司控股股东部分股份补充质押的公告，公告中显示：通源石油科技集团股份有限公司近日接到公司控股股东张国桉先生将其持有的本公司部分股份办理了补充质押手续的通知，本次质押股数155万股，占其所持股份比例2.53%，占公司总股本比例0.26%，质押起始日为2025年5月29日，质押到期日为办理解除质押登记手续之日，质权人为浙商证券股份有限公司。

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本周石化产业数据追踪

油气价格表现

原油期货：据iFind数据，截至2025年5月30日，布伦特原油期货结算价为63.90美元/桶，较上周下跌1.36%；WTI期货结算价60.79美元/桶，较上周下跌1.20%。

原油现货：截至2025年5月30日，布伦特原油现货价格63.99美元/桶，较上周下跌2.48%；中国原油现货均价为59.84美元/桶，较上周上涨0.01%；截至2025年5月29日，WTI现货价格61.66美元/桶，较上周下跌1.42%。

截至2025年5月30日，NYMEX天然气期货收盘价为3.46美元/百万英热单位，较上周上涨4.47%；东北亚LNG到岸价格为12.03美元/百万英热，较上周下跌4.07%；中国LNG出厂价为4419元/吨，较上周下跌1.12%。

原油供给

美国

OPEC

原油需求

炼油需求

成品油需求

原油库存

原油进出口

据Bloomberg 5月30日的统计数据，2025年4月海运进口：中国305百万桶，同比上升3.7%，环比下降2.3%；印度140百万桶，同比上升3.9%，环比下降11.3%；韩国85百万桶，同比下降6.3%，环比上升16.3%；美国78百万桶，同比下降1.5%，环比上升8.6%。

据Bloomberg 5月30日的统计数据，2025年4月海运出口：沙特179百万桶，同比下降14.7%，环比下降6.0%；俄罗斯149百万桶，同比上升15.6%，环比上升14.0%；美国113百万桶，同比上升4.8%，环比下降6.5%；伊拉克116百万桶，同比上升8.3%，环比下降2.2%。

天然气供需情况

炼化产品价格和价差表现

成品油

据iFind数据，截至2025年5月30日，国内汽柴油现货价格为7748、6729元/吨，周环比变化+0.63%、+0%；和布伦特原油现货价差为83.01、63.69美元/桶，周环比变化+2.07%、+1.24%。

石脑油裂解

聚酯产业链

C3产业链

1）地缘政治风险。地缘政治的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的进口，从而影响到全球的供需局面，并可能造成油价的大幅波动。

2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。因伊朗受到美国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法释放，若伊核协议达成新的进展，则伊朗的可能会增加原油产量和出口，从而增加全球的原油供给，对供需平衡造成冲击。

3）全球需求不及预期的风险。油气开采下游的炼化产品所应用的领域包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生领域息息相关，因此若宏观经济不及预期导致原油需求不及预期，油价可能超预期下跌。

石化行业周报：OPEC+进一步计划7月增产-2025.6.1

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