买入评级创新高 华尔街真信美股还能涨？

根据Jefferies LLC的最新分析，在经历五月狂飙后，华尔街分析师对标普500成分股给出的“买入”评级比例创下二十余年新高。
 

表面看，这通常是市场泡沫即将回调的信号，但Jefferies的Andrew Greenebaum深入剖析后认为无需过度担忧。

Greenebaum指出关键矛盾点：虽然标普500成分股中逾八成获得买入评级，但分析显示这些评级对应的12个月目标价仅隐含10%的平均涨幅，与美股历史基准水平相当，这一数据表明当前反弹尚未耗尽动能。

Jefferies股票研究产品管理高级副总裁Greenebaum表示：“华尔街正借股价回调之机上调评级，但目标价与现价差距有限，说明分析师并非盲目乐观。”

标普500指数自四月暴跌低点已反弹近20%，这主要得益于特朗普政府关税攻势的暂缓。然而在政府贸易政策反复摇摆的背景下，分析师与策略师们持续修正着市场预期。

Greenebaum强调，相较于笼统的标普年终目标，个股分析更能反映市场真实走向，因其更充分考虑企业盈利基本面。

他测算的标普500未来12个月综合目标位为6528点，较上周五收盘价有10%上行空间。

他表示，如果以评级和目标价作为判断依据，市场实则处于常态区间。Greenebaum建议投资者忽略策略噪音而聚焦基本面，因为分析师并未观测到企业基本面恶化。

预期被打乱

但预测者的焦虑并未因此消弭——特朗普随性的关税政策导致卖方策略师预期剧烈波动。四月集体下调预期后，包括Yardeni Research的Ed Yardeni和高盛的David Kostin等知名分析师已开始反转其预测。

经济学家警告，尽管自4月2日加征高额关税以来相关言论有所缓和，但商业与消费者信心已遭受实质性损害，未来数月经济数据或将有所体现。

从一个角度来看，经济已经出现了裂痕。美国经济分析局周四公布修正数据显示，一季度GDP年化季率下降0.2%，较初值0.3%的跌幅略有收窄。另一方面，劳动力市场虽然保持韧性，但投资者正密切关注下周非农报告以验证经济成色。

“分析师设定的目标价其实相当克制，”Greenebaum总结道，“当预期涨幅仅为平淡的两位数百分比时，这种市场实在乏善可陈。”