这就是为什么DR霍顿（NYSE：DHI）可以负责任地管理其债务

传奇基金经理李鲁（查理·芒格支持）曾表示，“最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。“所以，聪明的人似乎知道，当你评估一家公司的风险有多大时，债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。与许多其他公司一样，D.R.霍顿公司(NYSE：DHI）利用债务。但更重要的问题是：这些债务带来了多大的风险？

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一般来说，只有当公司无法通过筹集资本或自己的现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。如果情况变得非常糟糕，贷方可以控制业务。然而，一种更常见（但仍然痛苦）的情况是，它必须以低价筹集新的股权资本，从而永久稀释股东。不过，通过取代稀释，债务可以成为需要资本以高回报率投资于增长的企业的一个非常好的工具。在考虑企业使用多少债务时，首先要做的就是将其现金和债务放在一起。

您可以单击下面的图表查看历史数字，但它显示截至2025年3月DR霍顿一年内的债务为65.6亿美元，比59.4亿美元有所增加。另一方面，它拥有22亿美元现金，净债务约为436亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到DR霍顿在12个月内到期的负债为501亿美元，在此之后到期的负债为582亿美元。为了抵消这些义务，该公司拥有22亿美元的现金以及12个月内到期的价值3.496亿美元的应收账款。因此，它的负债总额比其现金和短期应收账款的总和多出82.8亿美元。

虽然这似乎很多，但并不那么糟糕，因为D.R.霍顿拥有363亿美元的巨额市值，因此如果需要的话，它可能会通过筹集资金来加强其资产负债表。然而，它仍然值得仔细研究其偿还债务的能力。

我们通过观察公司的净债务除以息税前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖其利息费用（利息覆盖）的容易程度来衡量公司相对于其盈利能力的债务负担。因此，我们考虑债务与收益的关系，无论有没有折旧和摊销费用。

D.R.霍顿的净债务仅为其EBITDA的0.77倍。其息税前利润（EBIT）覆盖了其利息支出的1，000倍。因此，我们对其超级保守的债务使用方式相当放松。另一方面，DR去年，霍顿的EBIT下降了14%。我们认为这种表现如果频繁重复，很可能会给该股带来困难。在分析债务水平时，资产负债表是显而易见的起点。但最终该业务未来的盈利能力将决定DR是否随着时间的推移，霍顿可以加强其资产负债表。因此，如果您专注于未来，您可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，公司只能用冷现金偿还债务，而不是会计利润。因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润与实际自由现金流的比例。回顾最近三年，DR霍顿的自由现金流占其EBIT的41%，低于我们的预期。这可不是什么好东西，当你要偿还债务的时候。

根据我们的分析D.R.霍顿的利息保障应该表明，它不会有太多的债务问题。然而，我们的其他观察并没有那么令人振奋。尤其是息税前利润的增长率让我们临阵退缩。查看所有这些数据让我们对DR感到有点谨慎霍顿的债务水平。虽然我们认识到债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注债务水平，以免债务增加。当然，如果我们知道DR，我们不会拒绝我们所获得的额外信心霍顿内部人士一直在购买股票：如果您的观点相同，您可以通过点击此链接了解内部人士是否在购买股票。

当然，如果您是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么请立即查看我们独家的净现金增长股票列表。

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