分析师：即使在公共云时代，IBM的TP软件仍与增长“极其相关”

周三，B Of A证券分析师Wamsi Mohan维持对国际商业机器公司（纽约证券交易所代码：IBM）的买入评级，预计价格为270美元。

该评级反映了分析师的观点，即该公司是一项防御性投资，并预计收入增长将改善，从而产生更高的现金流，可用于进一步并购的再投资。

莫汉在一份专注于IBM交易处理（TP）软件（其大型机运营的关键组成部分）的分析师报告中指出，TP软件不仅已经稳定下来，而且现在还表现出显着增长，在公共云时代保持着极其重要的意义。

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这种增长是由战略创新、不断变化的定价模型以及对其在关键任务运营中无与伦比的可靠性的持久需求推动的。

该分析师指出，TP软件贡献了该公司软件部门总收入的约三分之一（超过90%来自IBM Z/大型机环境），并在过去十年中产生的年收入从50亿美元到超过70亿美元不等。

有几个因素有助于IBM TP软件的增长，包括大型机工作负载的增加和创新的定价模型。他在一份分析师报告中断言，这些驱动因素确保IBM在不断变化的IT格局中保持竞争力。

莫汉指出，虽然Red Hat通常是增长的主要焦点（表现出十几岁左右的增长），但TP对于IBM的整体收入扩张和盈利能力仍然至关重要。

他进一步表示，该公司预计该业务将实现个位数中的增长，而整个软件部门预计将增长10%。

他补充说，此外，WatsonX集成和创新的定价策略推动了IBM TP软件的更多采用和保留，增强了其在企业环境中的整体粘性。

此外，该分析师表示，一些IBM Z客户正在扩展MIPS以满足不断增长的数字交易需求，使用量增加了70%，从而增加了经常性软件收入。

2024年，IBM指出，交易处理收入增长约4个百分点来自移动银行、电子商务和数据驱动活动推动的工作量消耗增加。

Mohan补充说，IBM为其TP软件制定的企业许可协议（ELA）方法对于提高其采用率和财务一致性至关重要。

总体而言，分析师认为，ELA通过将IBM的软件深度集成到客户运营和战略规划中，增强了IBM留住客户的能力，并持续增长交易处理收入。

关于定价趋势，Mohan表示，IBM已经将其TP软件定价从严格的基于容量的计费模式转变为更灵活的订阅模式。

通过将适度的价格上涨与定制定价（TFP）和企业许可协议（ELA）等现代选项相结合，IBM降低了成本障碍，并鼓励更多的使用。Mohan补充说，这种转变支持了更高的单位价格和数量增长。

投资者可以通过First Trust NASDAQ Technology股息指数基金（NASDAQ：TDIV）和FT Vest Technology股息目标收益ETF（BATS：TDIV）获得该股的投资。

价格走势：周四最后一次检查，IBM股价下跌0.86%，至258.01美元。

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