全球股市触及2008年以来最高水平，但2025年略高于标准普尔500指数5月份下滑

不包括美国公司的全球股票指数已突破2008年金融危机前的水平，标志着关键的技术突破，并对美国长期以来的市场主导地位构成直接挑战，即“美国例外主义交易”。

2009年9月至2024年底期间，美国股市的表现高出全球股市340个百分点，强化了美国市场霸主地位的说法。但这种说法现在面临越来越多的怀疑。

尽管如此，5月份标准普尔500指数的反弹表明，美国还没有准备好放弃其领先地位。

5月28日，iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF（纳斯达克股票代码：ACWX）飙升至59.58美元，为2008年4月以来的最高价格。这一里程碑标志着国际股市的显着复苏，国际股市长期落后于美国股市。

今年迄今，该市场已上涨14%，领先SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）约13个百分点，创下ACWX 2008年成立以来相对表现优异的创纪录速度。

这一涨势反映出投资者对美国以外市场的兴趣日益浓厚，受到对美国政治风险和债务可持续性的担忧的推动。

然而，在五月份，潮流略有转变。标准普尔500指数本月迄今已上涨6.7%，有望创下2023年11月以来的最强劲表现，而ACWX则上涨4.7%。这是自1月份以来美国股市首次超越国际股市。

今年迄今为止，精选的七只全球股票已上涨一倍多，涨幅从104%到200%以上。大多数人在国防或能源行业经营，这两个行业在地缘政治紧张局势加剧和基础设施改革中蓬勃发展。

美国银行首席技术分析师Paul Ciana认为，摩根士丹利资本国际世界（美国除外）指数的突破不仅仅是象征性的。

在周二分享的一份说明中，他指出了“技术上建设性的图景”，并强调了以下关键因素：

西亚娜表示，这为“世界超越美国提供了下一个最佳机会”

2025年2月，即特朗普重返白宫一个月后，美国股市创下历史新高。

然而，对他的政府激进关税策略（暂时暂停90天）的担忧引发了4月份美国股票、债券和美元的同步抛售。

穆迪2025年5月下调美国信用评级，加剧了人们对债务可持续性和美国资产长期主导地位的担忧。

据牛津经济学院称，此次降级“强化了去美元化、信誉侵蚀和例外论疲劳的叙述。"

尽管如此，一些人认为美元的主导地位仍然没有受到挑战。

美国银行股票策略师萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）表示：“美元是世界储备货币这一事实一直是美国例外论论点的核心。”“没有其他国家可以选择印钞来偿还债务，尽管选择很糟糕。"

“政治僵局、巨额赤字和贸易保护主义让人们对美元主导地位的持久性产生了怀疑。但尽管有这么多抱怨，但仍然没有真正的替代方案，”资深华尔街策略师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示。

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照片：Shutterstock