标准普尔500指数的昂贵估值加上历史新高的家庭持股：看看美国股市的走势

尽管财政政策的不确定性迫在眉睫，但标准普尔500指数的昂贵估值，加上美国家庭持有的股票创下历史新高，一直表明投资者的高度乐观。

发生了什么：由于市场正在努力应对关税和税收相关政策的不确定性，债券市场动荡、美元下跌以及对贸易逆差上升的担忧使投资者处于边缘。

然而，根据圣路易斯联邦储备银行发布的美联储经济数据，截至2024年第四季度，家庭对企业股票的投资达到历史最高水平43. 47%。

截至5月23日，标准普尔500指数市盈率为23.73倍。根据世界市盈率数据，这比过去20年的平均水平15.99高出32.62%。

市盈率表明投资者为每1美元的预期利润支付了多少钱。因此，根据数据，投资者将为明年的预期收益支付23.73美元。

标准普尔500指数席勒资本利润率（Shiller CAPE Ratio），也称为周期调整后的收益率，被用作预测未来回报的估值指标，其中较高的资本利润率可能反映未来几十年回报率较低，而较低的资本利润率可能反映未来几十年回报率较高。

根据YCharts的数据，截至5月8日，这一比率为34.82，是平均值16的两倍多，因此表明未来回报率将较低。

与此同时，截至2025年3月，美国个人储蓄率为3.90%，而上个月为4.10%，去年为5.20%。根据YCharts的数据，这低于8.41%的长期平均水平。

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为什么重要：这些因素综合起来表明股票价格昂贵且持有范围广泛，这意味着即使温和下跌也会影响整个市场。然而，分析师对2025年股市回报仍然持乐观态度。

Yardeni Research的Ed Yardeni将标准普尔500指数年终目标从6，000点上调至6，500点，此前美国-中国休战90天。-

高盛预计，从2025年3月开始，标准普尔500指数12个月目标为6，500点，理由是3月份盈利增强、关税放宽以及衰退风险下降。

卡森集团预测2025年标准普尔500指数将上涨12%至15%，这意味着年底收盘价在6，717点（回报率12%）至7，443点（回报率15%）之间。

然而，摩根大通估计标准普尔500指数的目标价格为6，500点。他们还承认，“这一预测存在很大的标准误差，标准普尔500指数可能要到2026年才能达到这一水平”。

分别跟踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数的SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信托基金（NASDAQ：QQQ）周二盘前上涨。根据Benzinga Pro的数据，SPY上涨1.28%，至586.51美元，QQQ上涨1.41%，至516.40美元。

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