银河：看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间

截至2025年5月28日11:05，中证石化产业指数下跌0.01%。成分股方面涨跌互现，彤程新材、广东宏大、中国石油等领涨；东方盛虹、中复神鹰、多氟多等领跌。相关ETF方面，石化ETF(159731)跟随指数下行，截至2025年5月27日，石化ETF近1年超越基准年化收益为1.52%。

跟踪精度方面，截至2025年5月27日，石化ETF近半年跟踪误差为0.021%，在可比基金中跟踪精度最高。

值得注意的是，该基金跟踪的中证石化产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.23倍，低于指数近1年94.23%以上的时间，估值性价比突出。

银河证券认为，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。需求端，2025年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间，建议关注以下三条投资主线：一是，全方位扩大内需，把握成长确定性机会；二是，培育新质生产力，新材料国产替代正当时；三是，部分资源品景气有望维持高位，关注规模扩张带来的成长性。

石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2025年4月30日，中证石化产业指数前十大权重股分别为万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、宝丰能源、巨化股份、恒力石化、卫星化学和华鲁恒升，前十大权重股合计占比55.42%。

石化ETF(159731)，场外联接(华夏中证石化产业ETF发起式联接A：017855；华夏中证石化产业ETF发起式联接C：017856)。