亏损扩大7924%后，储能资产收益权证券化能否扭亏

5月27日消息，中国安储能源公布2024年年报，全年收益为467.0百万元，同比减少27.6%；毛利105.7百万元，同比下降28.5%；纯损大幅扩大至361.1百万元；每股基本及摊薄亏损为12.52分。财务状况方面，截至年底现金及现金等价物为46.0百万元，资产净值为394.8百万元，资产负债比率升至130.9%。

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跨界储能

资料显示，中国安储能源成立于2014年，总部位于香港，注册地为开曼群岛，主要从事三大业务：首先是工业产品销售，通过与沙特阿拉伯合作伙伴的供应链网络，销售汽车、摩托车等工业产品。

其次是男装服饰，在中国市场销售自有品牌男装及品牌授权。然而，这两块业务并没能让公司在资本市场讲一个“好故事”，其港股市场估值也缩水。

因此，中国安储能源在2022年通过收购江苏恒安储能科技，进入锌溴液流电池领域。

2023年2月13日，中国安储能源公告，公司近期已与南京江宁经济技术开发区管理委员会签订合作意向书，开展第二期发展计划，加大厂房生产能力以应付客户需求。

根据该项目，公司计划增加研发生产基地用地，扩大生产规模以及加大锌溴液流储能电池研发及生产能力。

根据该合作意向书，开发区管委会将为该项目成立专门项目服务小组，为该项目的建设、审批和运营提供全方位政府服务，对该项目给予开发区管委会权限范围内的优惠政策以示支持。

订单方面，2024年4月，中国安储能源通过子公司江苏恒安储能科技，与两大央企子公司签订锌溴液流电池储能系统采购合同。一个是中国华电科工集团，采购锌溴液流电池储能系统及附属设备；另一个是中国石油济柴动力，采购锌溴液流电池储能系统。

此外，在2025年海南全球产业招商大会上，中国安储能源参与签约三个储能项目，总规模达1.6GWh：屯昌200MW/800MWh独立共享储能电站，投资8.5亿元，采用磷酸铁锂电池技术；昌江国家电投100MW/400MWh新型储能项目；万宁200MW/400MWh独立储能项目，优化区域电网调峰能力。

尽管有订单和扩大研发生产基地的打算，但储能业务尚处试产阶段，短期内难盈利，叠加男装业务萎缩，财务压力显著。

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扩股、减持与资产收益证券化

作为一家上市公司，用融资来化债或是来钱最快的方式。

今年1月底，中国安储能源公布，已于2025年1月15日完成发行5957.4万股认购股份，每股认购股份0.50港元，净筹约2970万港元。

然而，显然，这笔筹资与其面临的财务缺口相差有段距离，而且这并未改变股东对其亏损的看法，自从融资后，股价一路下跌。

 持股的大股东的耐心也被消磨，据香港联交所最新资料显示，5月9日，Everkept Limited减持中国安储能源5万股，平均每股作价0.255港元，总金额为1.275万港元。减持后最新持股数目约为7539.7万股，持股比例为2.47%。

在筹资不及金额有限，股东不买账减持的背景下，为了项目顺利推进，中国安储能源开始寻求新的融资渠道和破局之道，其中就包括储能资产收益权证券化。

5月8日，中国安储能源宣布，公司已与鼎石资本就潜在的战略合作进行讨论。其中，双方打算探讨将集团的储能资产收益权证券化的可能性。

据了解，鼎石资本(连同其附属公司)是一家总部位于香港的知名金融机构，提供广泛的订制金融服务，包括(i)证券经纪、(ii)证券抵押贷款和(iii)配售和包销业务。

资产收益权证券化是一种创新的融资方式，通过将具有稳定现金流的资产收益权打包成证券产品，在资本市场上进行发行和交易，从而实现资产的提前变现和资金的筹集。对于中国安储能源来说，储能资产收益权证券化具有多方面的重要意义。

首先，这能够为公司带来一笔可观的资金流入，缓解当前的财务压力。通过将储能项目的未来收益提前转化为现金，公司可以偿还部分债务、补充流动资金，改善资产负债表，增强公司的财务稳定性和抗风险能力。

其次，资产证券化有助于提升公司资产的流动性。储能项目通常具有较长的建设周期和投资回收期，资产变现难度较大。

而通过证券化，将这些资产转化为可在市场上交易的证券，能够提高资产的流动性和市场价值，为公司的进一步发展提供更多的资金支持和战略选择。

然而，储能资产收益权证券化也并非一帆风顺。作为一种相对复杂的金融创新产品，其在实施过程中面临着诸多挑战和风险。例如，资产质量的评估、现金流的预测、信用评级的确定、市场接受度等，都可能影响证券化的成功与否。

作为国内为数不多布局锌溴液流电池的企业，中国安储能源是我们关注这一技术路线不可多得的窗口，其储能资产收益权证券化的探索过程也将是国内储能厂商的宝贵经验。

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