【券商聚焦】中泰国际：内外承压下，聚焦防御主线和政策催化

金吾财讯 | 中泰国际发布策略周报表示，，中国4月经济数据延续温和修复但动能趋缓，消费扩张受制于收入预期疲弱，物价修复力度疲弱。但中美紧张局势的阶段性缓和、企业短期抢出口仍有望一定程度支撑二季度经济增长，市场进入短暂的政策观察期。港股一季度业绩接近尾声，恒生指数整体盈利预测下修趋势趋于平稳，科技、必选消费、金融、原材料和电讯板块更小幅上修，但进一步上修仍受制于私人部门信用收缩、贸易摩擦风险未消等内外压力。近期美国长债利率显著上行，也短期约束港股估值提升的空间。短期看，恒指23,200点以上已部分透支关税暂缓利好，迭加南向资金流入动能减弱，市场或面临技术性回踩（支撑位22,500点）。

策略上建议保持“防守反击”思路，关注政策定力与产业突围的交集，可聚焦防御主线和政策催化：（1）高股息防御板块（电讯、公用事业、能源）；（2）受惠政策支持和电商“618”节庆提振的相关消费板块（家电、服务消费、国货“新消费”）；（3）自主可控突围、技术突破方向（生物医药、高端制造业、半导体设备、AI算力）。