名创优品Q1营收44.3亿元同比增长18.9%；调整后净利5.872亿元，低于预期

名创优品今天公布了截至2025 年 3 月 31 日的季度的未经审计财务业绩。第一季度营收44.3亿元人民币，市场预估44.1亿元人民币。调整后净利润5.872亿元人民币，市场预估6.613亿元人民币。

直播点击：名创优品（09896.HK，MNSO.US）2025年第一季度业绩电话会

财务和运营亮点

收入增长：与去年相比增长 18.9%，达到 44.27 亿元人民币（约 6.101 亿美元），主要得益于中国大陆地区收入增长 9.1%、海外市场收入增长 30.3%，以及平均店铺数量同比增长 16.5%。

毛利率提升：达到 44.2%，同比增长 0.8 个百分点，主要归因于海外市场对 MINISO 品牌收入贡献增加以及 TOP TOY 品牌毛利率因收入结构向更盈利产品转变而提高。

调整后 EBITDA 增长：同比增长 7.5%，至 10.373 亿元人民币（约 1.429 亿美元），调整后 EBITDA 利润率为 23.4%。

店铺扩张：截至 2025 年 3 月 31 日，集团总店铺数量为 7,768 家，同比增长 978 家，其中 MINISO 品牌店铺 7,488 家，中国大陆地区 4,275 家，海外市场 3,213 家；TOP TOY 品牌店铺 280 家。

管理层评论

MINISO 创始人、董事长兼首席执行官叶国富表示，2025 年第一季度公司收入同比增长 18.9%，中国大陆地区同店销售显著改善，海外收入增长 30.3%，通过优化产品组合和战略店铺网络调整，有信心实现可持续高质量增长。

首席财务官张赛音强调，第一季度毛利率达 44.2%，为历年第一季度最高，调整后 EBITDA 同比增长 7.5%，尽管面临宏观经济环境波动，但凭借全球化经验、规模和多元化的业务布局，公司将保持韧性与敏捷性，实现长期盈利增长。

财务结果详情

成本和销售：为 24.69 亿元人民币（约 3.402 亿美元），同比增长 17.2%。

销售和分销费用：为 10.212 亿元人民币（约 1.407 亿美元），同比增长 46.7%，主要由于海外直营店投资增加，带动相关费用增长。

一般和行政费用：为 2.421 亿元人民币（约 3,340 万美元），同比增长 26.6%，主要由于人员相关费用增加。

净利润：为 4.165 亿元人民币（约 5,740 万美元），相比去年同期的 5.86 亿元有所下降，但调整后净利润为 5.872 亿元人民币（约 8,090 万美元），调整后净利率为 13.3%。