穆迪下调评级：真实风险还是只是噪音？

穆迪下调美国债务评级。

他们将美国的信用评级从AAA下调至AA 1，与标准普尔和惠誉已经采取的立场相符。

现在三大信用评级机构都同意：美国的评级为AA+，而不是几十年来保持的原始AAA。

穆迪指出，财政风险不断上升、最近的关税升级以及长期的不确定性……不是缺乏支付能力，而是对可持续性的担忧日益加剧。

人们自然惊慌失措。

社交媒体上充斥着2011年的闪回。标准普尔当时的下调导致了大规模的回调。其他人则指出2023年，当时惠誉评级下调，股市随后连续多日下跌。

但关键是，这次有所不同。

早在2011年，降级就打破了局面。

合同，尤其是与抵押品和国债持有相关的合同，仅允许AAA评级的证券。因此，当美国失去这一标签时，机构被迫出售美国国债，造成机械性的突然下跌。

但之后，系统进行了调整。合同被重写为“美国政府证券”，而不是要求特定的AAA评级。市场不断发展。

到2023年惠誉下调评级时，并未出现结构性影响。1-1.5%的抛售更多的是由于经济衰退担忧和大幅上涨后的获利回吐。不是信贷恐慌。

现在已经2025年了。穆迪刚刚迎头赶上。没有新信息。此次降级是人们普遍预期的。它不会改变国债的地位。它不会强迫机构出售。它只是成为头条新闻。

让我们缩小范围。

我们刚刚从2020年以来最快的熊市之一中反弹。这种下降与盈利、资产负债表或信贷事件无关。这是对关税的担忧。事实证明，这些担忧有些言过其实。此后的反弹一直是积极的。

那么，这次降级是否重新引入了真正的不确定性？

也许有一分钟。但市场的反应看起来像是头条新闻，而不是根本性的转变。

如果你现在看跌，问问自己，你的优势是什么？

您是在进行结构性变化……还是只是对新闻周期做出反应？

根据预期消息，在下跌1%、25%的涨势结束时抛售并不是策略。这是情感。

如果这是你的论文呢？它很弱。

我还很长。在有意义的地方削减了风险，但我不会看空穆迪。

降级并没有让我感到惊讶。它没有改变数据。而且它确实没有破坏系统。

如果这个市场发生逆转，那不会是因为标题的回收。这将是因为利率、流动性或我们尚未看到的宏观曲线球。

在那之前，我会坚持潮流，并消除噪音。

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