对冲基金正在建造一堵高耸的股票墙

自4月份以来，标准普尔500指数大幅反弹23%，由于投资者质疑关税减免反弹的持久力，对冲基金目前对股市进行了创纪录水平的看跌押注。

在过去三份交易者承诺（COT）报告中，对冲基金增加了250亿美元的卖空股票期货风险敞口，这是至少十年来最大的三周增幅。

这一飙升突显出人们对市场在关税抛售后V型复苏后的弹性持怀疑态度。

在过去的3份COT报告中，对冲基金增加了250亿美元的空头股票期货敞口，这是过去十年来最大的增幅。🚨🚨

高盛（Goldman Sachs）分析师本？斯奈德（Ben Snider）表示，包括多头和空头敞口在内的总杠杆率已攀升至历史最高水平。

尽管净交易量（多头减去空头）仍低于2月份的水平，但空头兴趣的加速已经改变了局面。

"随着经济增长和通胀开始重新加速，对冲基金和CTA继续与周期作斗争--加倍押注长期债券和短期风险。宏观空头不会不战而战就放弃，”Steno Research分析师Oskar Vårdal表示。

基金的目标是交易所交易基金（ETF）和单一名称股票。

根据高盛（Goldman Sachs）的数据，第二季度ETF空头利息达到2180亿美元，而单一股票空头利息达到9480亿美元。十多年来，仅4月份就出现了美国ETF卖空的最大涨幅。

在美国-上市ETF、SPDR S & P区域银行ETF（NYSE：KRE）的空头利息自2月中旬以来飙升了50个百分点，目前总计占流通量的96%。SPDR S & P Biotech ETF（纽约证券交易所代码：XBI）上涨27点至111%，而iShares Russell 2000 ETF（纽约证券交易所代码：IWM）上涨至33%。

历史上卖空利率最高的ETF包括VanEck Gold Miners ETF（NYSE：GDX），其发行量为12%（与历史相比第100百分位）、First Trust NASDAQ-100 Tech ETF（NASDAQ：QTEC）为4%（第98百分位），以及iShares Core S & P中型股ETF（NYSE：IJH）卖空10亿美元（第98百分位）。

空头兴趣的上升在防御性行业尤其严重。与历史正常水平相比，对消费品、公用事业和医疗保健行业的卖空兴趣目前位居前五分之一。标准普尔500指数中位值目前相对于市值的卖空利率为2.3%，在过去30年中排名第61百分位。

只有金融和信息技术行业的短期利率低于长期平均水平。

自2月份达到峰值以来，空头兴趣出现最大飙升的大盘股包括：

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图片：Shutterstock