恒生科技指数调整：比亚迪入选引发市场重组

（转自：ETF炼金师）

　　2025年第二季度，恒生指数公司公布了最新的成分股调整结果，恒生科技指数迎来了重大变动。比亚迪股份（01211.HK）被纳入该指数，权重达到8%，而阅文集团（00772.HK）则被剔除。这一调整计划于2023年6月9日生效，标志着资本市场对“硬科技”投资的进一步认可，且反映了港股市场在产业转型背景下的结构性变化。

　　首先，此次调整将对市场资金流动产生显著影响。根据中金公司的测算，比亚迪的纳入预计将吸引大约20亿美元的被动资金流入该股，同时被剔除的阅文集团预计将面临短期的抛售压力。目前，恒生科技ETF的总规模已达到868亿港元，若加上场外的指数基金，整体规模超过千亿港元，调仓将引发广泛的资产再配置。

　　此外，行业结构的优化是此次调整的重要结果。比亚迪的纳入将新能源汽车板块的权重提升至25%，进一步增强了指数在智能汽车领域的代表性。同时，消费电子和半导体等先进制造行业的覆盖度提高至49.3%，而金融与公用事业的占比则小幅下降0.6%。在维持成分股均衡性方面，此次调整延续了恒生科技指数“单个股权重不超过8%”的规则。

　　投资者在应对策略方面应保持警觉。ETF持有者需要关注在6月9日前后可能出现的调仓交易冲击，而被剔除公司股票的流动性下降风险也应引起重视。从估值的角度来看，当前恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为21.31倍，处于历史22.17%的分位水平，显示出其估值尚不高。

　　展望未来，此次调整可能只是港股科技生态迭代的开端。如果宁德时代的H股上市后迅速纳入指数，新能源相关股票的权重有望进一步突破30%。与此同时，恒生科技指数的“硬科技”特征将更加明显。在中美关税缓和与人工智能技术商业化快速推进的背景下，港股科技板块或将成为全球资金配置中国资产的重要渠道。