【西部晨会】金诚信：矿服大项目再下一城，持续强化非洲业务版图

（转自：西部证券研究发展中心）

本期内容

【量化】指数成分股定期调整预测（2025.06）：中证A500与沪深300成分股调整预测有何差异？

【有色金属】金诚信（603979.SH）动态跟踪点评：矿服大项目再下一城，持续强化非洲业务版图 

【北交所】北交所市场点评——20250519：逆势大涨创新高，重组、核聚变等主题领涨

内容详情

【量化】指数成分股定期调整预测（2025.06）：中证A500与沪深300成分股调整预测有何差异？

随着ETF产品的迅速发展，投资者对指数投资的认可度持续提升，指数成分股调整对市场的影响也日益显著。每逢指数定期调整窗口，相关成分股往往会出现资金流动和价格波动，成为短期交易机会的重要来源。为此，我们依据指数编制方案并结合历史数据，对本轮主要宽基指数（沪深300、中证A500、科创50、中证500）的成分股调整进行了系统测算。

【报告亮点】

对主要宽基指数成分股调整进行测算，重点对比沪深300与中证A500编制方案与本轮调整。

引入“历史落选股”机制，在回测过程中识别曾处于优先纳入位置但未被实际调入的个股，以提升成分股调整预测的准确性和实用价值。

【主要结论】

主要结论一、沪深300：国货航、中航成飞、光启技术等8只个股有望调入；而华兰生物、先导智能、恩捷股份等8只个股或将调出。

主要结论二、中证A500：光大银行、永辉超市、银之杰等29只个股有望调入；而金龙鱼、兖矿能源、华电国际等29只个股或将调出。

本轮调整后，指数样本与样本空间一级行业自由流通市值占比较为接近。

主要结论三、科创50：复旦微电、恒玄科技两只个股有望调入；而中复神鹰、奇安信-U两只个股或将调出。

主要结论四、中证500：苏泊尔、天山股份、神火股份等50只个股有望调入；而中航成飞、光启技术、江淮汽车等50只个股或将调出。

本文仅根据编制方案与历史数据在合理假设条件下进行测算，无法完全准确代表指数成分股未来实际调整；基于历史数据进行客观测算，不构成个股投资建议；数据与模型构建过程可能存在偏差。

【有色金属】金诚信（603979.SH）动态跟踪点评：矿服大项目再下一城，持续强化非洲业务版图 

核心观点

事件：5月19日公司发布公告，公司全资子公司金诚信博茨瓦纳公司与科马考铜矿有限公司近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，合同为单价合同，根据预估工程量计算合同总价款约8.05亿美元（不含增值税），合同工期为5年。

项目铜矿介绍：科马考铜矿有限公司是根据博茨瓦纳共和国法律注册成立的公司，其控股股东为五矿资源有限公司。科马考铜矿坐落在非洲南部卡拉哈里铜矿带上、博茨瓦纳西北部，矿权面积超过4000平方公里。矿山拥有非洲第十大铜矿产资源量（按含铜金属总量计算），矿产资源量包括640万吨铜金属和63亿盎司银金属，该项目是2018年以来中资企业最大的境外铜矿并购项目，也是中国企业迄今为止对博茨瓦纳的单笔最大投资。此次签约标志金诚信首次进入博茨瓦纳矿山服务市场，填补其在南部非洲区域的业务空白，与既有赞比亚、刚果（金）项目形成协同网络，强化非洲业务版图。

项目折合人民币约57.89亿元，预计也将为公司矿服业务发展提供强劲支持，未来矿服业绩增长确定性明显提升。公司全资子公司金诚信博茨瓦纳公司与科马考铜矿有限公司近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，根据预估工程量计算合同总价款约8.05亿美元(不含增值税)，按5月19日汇率计算，折合人民币约57.89亿元（对比来看，24年公司全年新签及续签合同金额约人民币115亿元），合同工期为5年（2025年07月01日至2030年06月30日），合同年均贡献收入约11.58亿元人民币，占2024年公司矿服业务营收（约65.44亿元）的17.7%。此合同的签订，预计也将为公司矿服业务发展提供强劲支持，未来业绩增长确定性明显提升。

盈利预测

我们预计2025-2027年公司EPS分别为3.39、3.91、4.61元，PE分别为11、10、8倍，维持“买入”评级。

风险提示

矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。

【北交所】北交所市场点评——20250519：逆势大涨创新高，重组、核聚变等主题领涨

核心观点

行情回顾：1）指数层面：5月19日北证A股成交金额达325.8亿元，收涨2.4%，较上一交易日下跌21.0亿元。2）个股层面：当日北交所266家公司中166家上涨，5家平盘，95家下跌，1家涨停。其中涨幅前五的个股分别为：五新隧装（30.0%）、常辅股份（22.0%）、微创光电（19.0%）、吉林碳谷（15.3%）、佳合科技（13.1%）；跌幅前五的个股分别为：慧为智能（-6.6%）、一诺威（-6.3%）、新赣江（-6.0%）、欧康医药（-5.0%）、铁拓机械（-4.9%）。

新闻汇总：1）国产品牌实现3nm芯片研发设计突破：小米集团董事长雷军在微博宣布，小米玄戒O1采用第二代3nm工艺制程；小米将成为继苹果、高通、联发科后，全球第四家发布自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业。

重要公告：1）立方控股：持股5%以上股东湖畔山南减持990,932股，减持比例2.0743%；2）力佳科技：持股5%以上股东力佳投资有限公司计划减持1,329,120股，计划减持比例2%。

投资建议

当日北交所延续强势表现，北证50指数单日上涨2.4%，收于1456.19点创历史新高，成交额虽环比小幅回落至325.8亿元但仍处高位，换手率达6.7%显示交投活跃。市场呈现显著结构性分化，约62%个股上涨，科技成长与政策驱动板块表现突出：在政策端，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》并引入“小额快速”审核机制，推动并购重组效率提升，激活高端装备、工业机械等领域的资源整合预期；产业端则聚焦核聚变商业化进程加速、养老康养机器人产业化落地等前沿领域，高温超导材料、减速器、传感器等产业链环节受关注。同时，北交所制度红利持续释放，九部门联合推动科技服务业高质量发展，与专精特新企业布局的半导体、AI算力等科技主线形成共振。投资策略上，短期建议把握AI算力基础设施、机器人核心部件等技术适配性强的科技标的，中长期关注政策与科技双轮驱动的专精特新企业，并配置高股息、低估值品种对冲波动风险。市场在政策红利释放、前沿技术突破及制度改革深化的多重驱动下，展现出独特的结构性和成长性机遇。

风险提示

政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。

证券研究报告：《晨会纪要》

对外发布日期：2025年5月21日报告发布机构：西部证券研究发展中心

冯佳睿（S0800524040008）fengjiarui@research.xbmail.com.cn

刘博（S0800523090001）liubo@research.xbmail.com.cn

滕朱军（S0800523110001）tengzhujun@research.xbmail.com.cn

李柔璇（S0800524100003）lirouxuan@research.xbmail.com.cn

曹森元（S0800524100001）caosenyuan@research.xbmail.com.cn