分析师称自身免疫领域的竞争压力，Nkarta降级

恩卡塔公司（纳斯达克股票代码：NKTX）周三公布第一季度每股亏损43美分，超过了普遍亏损44美分的水平。

截至2025年3月31日，Nkarta拥有3.519亿美元的现金、现金等值物、限制性现金和有价证券投资。

该公司预计其当前现金和现金等值物足以为其截至2029年的当前运营计划提供资金。

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在NKX 019治疗自身免疫性疾病的临床开发中，NKX 019治疗狼疮性肾病（LN）的Ntrust-1试验扩大到包括患有初级膜性肾病（pNN）的患者。Ntrust-1目前开放招募pTN患者，并继续开放招募LN患者。

NKX 019治疗系统性硬化症、特发性炎性胃病和抗中性粒细胞胞浆抗体相关血管炎的Ntrust-2试验继续招募患者。

在NKX 019给药之前，修改了Ntrust-1和Ntrust-2方案，以改善淋巴细胞消耗，使用氟达拉滨和Cyclocamide的组合，符合条件的患者可以选择继续单独接受Cyclocamide作为改良的淋巴细胞消耗。

由加州大学欧文分校的研究人员领导的研究者赞助的NKX 019治疗重症肌无力的试验（IST）已开始招募。由哥伦比亚大学欧文医学中心的研究人员领导的NKX 019治疗系统性红斑狼疮的IST仍在开放招募。Ntrust-1和Ntrust-2临床试验的初步临床数据计划于2025年下半年提供。

威廉·布莱尔（William Blair）的分析师表示：“我们积极看待向pNN的扩展，因为据我们所知，这是第一个针对pNN的细胞治疗试验，这表明与狼疮性肾病等其他适应症相比，患者招募的竞争将最小。”

分析师萨米·科温（Sami Corwin）对将流感添加到预处理中的方案变更感到担忧。目前尚不清楚这一决定是否部分基于早期试验数据。Corwin补充道：“如果不使用减少淋巴细胞消耗的方案，很难看出NKX 019如何在拥挤的自身免疫性疾病市场中与其他CD 19同种异源细胞疗法脱颖而出。”

“此外，虽然我们期待2025年下半年Ntrust-1和Ntrust-2试验的初步临床数据，但目前尚不清楚是否会共享足够的数据以使这些数据成为有意义的催化剂，我们认为投资者将不得不等到2026年才能获得更稳健的数据集，”分析师表示。

威廉·布莱尔（William Blair）将Nkarta的评级从“优于市场”下调为“市场表现”，并写道同种异基因方法有利于自身免疫性疾病。然而，目前尚不清楚CAR-NK方法与该领域的其他异源CAR疗法相比有何区别。该分析师将2025年全年净亏损预期上调至1.447亿美元，即每股1.95美元。

威廉·布莱尔（William Blair）承认Nkarta pNN扩张的潜力，但由于担心改进的淋巴细胞清除方案以及由此产生的NKX 019在竞争激烈的自身免疫市场中的差异化的不确定性，因此变得更加谨慎。他们认为当前的估值反映了风险和发展阶段。

价格走势：周四最后一次检查时，NKTX股价下跌8.02%，至1.72美元。

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