中美正式实施新关税税率，金价延续走低，中长期仍有回升空间

（转自：黄金投资新视野）

5月14日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.21%报42051.06点，标普500指数涨0.1%报5892.58点，纳指涨0.72%报19146.81点。默克跌超4%，安进跌逾3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨1.57%，英伟达、特斯拉涨超4%。市场继续关注国际贸易局势及其对美股后续走势可能产生的影响。交易员担忧这轮反弹可能已经见顶。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.65个基点报4.042%，3年期美债收益率涨5.88个基点报4.043%，5年期美债收益率涨6.73个基点报4.162%，10年期美债收益率涨6.93个基点报4.534%，30年期美债收益率涨6.57个基点报4.971%。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌2.07%报3180.70美元/盎司，创一个月新低。中美互降关税举措显著提振市场信心，提高风险偏好，削弱贵金属避险需求。尽管短期内价格承压，全球实物黄金ETF持续流入，显示长期配置需求仍强。

美联储副主席杰斐逊表示，关税及相关不确定性可能导致今年经济增长放缓、通胀上升，但货币政策已做好准备，可根据需要做出反应。杰斐逊强调，政府政策的不确定性显著增加，目前尚不清楚关税对物价上涨的影响是短期还是长期。

芝加哥联储主席、FOMC票委古尔斯比表示，4月份通胀数据不一定反映了美国进口关税上升的影响，美联储仍需要更多数据来判断物价和经济的走向。他指出，美联储必须做稳定之手，而不是对股票市场或政策声明的每日波动做出反应。

未来黄金将回涨还是继续下跌？

中国银行研究院主管王有鑫表示， 短期内，黄金价格可能延续震荡调整格局 。一方面，贸易缓和利好仍在持续消化，市场风险偏好维持在较高水平，资金对风险资产的偏好增强；另一方面，技术上金价在下跌过程中可能会遇到一些阻力位和支撑位，引发市场的多空博弈，导致价格波动。 中长期看金价仍有回升空间， 随着贸易缓和利好逐渐消化，黄金的避险和抗通胀属性将再次凸显。同时，尽管美联储降息节奏可能放缓，但全球主要央行仍处于宽松周期，长期来看实际利率下行将提升黄金的持有价值。而且各国央行持续增持黄金以优化外汇储备结构，这些因素都为黄金价格提供了长期支撑。

相关产品：

——如果看好未来金价上涨

可以关注黄金ETF华夏（518850），产品密切跟踪金价走势，支持T+0交易，适合有资产配置需求的投资人，可作为资产配置底仓，场外联接（008701/008702）。

——如果看好黄金产业链个股未来盈利表现，以适当博取权益市场上行收益并追求更高弹性的投资

业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，2024Q4 后终端需求边际有所好转，经过前期估值消化，黄金股企业业绩有望更加线性释放。$黄金股ETF(159562)跟踪的SSH黄金股票指数，持仓股不乏$山东黄金(600547)$紫金矿业(601899)$中金黄金(600489)$赤峰黄金(600988)(000975)$招金矿业(HK1818)$湖南黄金(002155)$山东黄金(HK1787)$紫金矿业(HK2899)$西部矿业(601168)等行业龙头，也包含$老铺黄金(HK6181)$华钰矿业(601020)等热门股票。

值得注意的是，近日华夏基金发布公告，自2025年5月15日起，黄金股ETF(159562)的管理费年费率将由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%，合计费率0.2%，较降费前打了3.3折。

本次降费后，$黄金ETF华夏(518850)$黄金股ETF(159562)管理费0.15%+托管费0.05%，合计0.2%的费率均为赛道最低档。以10万元投资为例，比普遍0.6%的产品，持有一年可节省400元成本，长期复利效应显著，助力投资人更低成本参与黄金赛道行情。