【券商聚焦】国元国际：消费电子行业短期内具备估值修复空间 关注直接或间接出口占比较高的果链零配件龙头

金吾财讯 | 国元国际发研报指，根据5月12日商务部发布的中美日内瓦经贸会谈联合声明内容，美国将(一)修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税:(二)取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税；根据行业信息，2025年5月10日，苹果向渠道商下发了调价通知：iPhone16Pro128GB版本降价176美元，约合人民币1445元，叠加消费券后到手价低至5499元；iPhone16ProMax所有容量版本降价160美元，约合人民币1313元，入门级256GB版本在618期间有望降至7400元以内。

该行表示，中国拥有庞大的消费电子制造产业，是全球最大的生产基地，涵盖智能手机、电脑、电视、电子元件等广泛的产品领域。在消费端，中国市场规模庞大，其中手机销量大约占全球市场的四成，是全球最大的市场。中国庞大的需求足以拉动中国国内供应链实现良性循环和自我迭代，因而使得中国消费电子供应链的优势持续巩固。离开了中国供应链，全球消费电子产品大概率会面临供应短缺、成本上升以及迭代变慢的困境，对中国加征高额关税只会造成多输的结局。

该行认为，消费电子行业短期内具备估值修复空间，建议积极关注直接或间接出口占比较高的果链零配件龙头，包括比亚迪电子(00285)、舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)和丘钛科技(01478)。