化肥产业迎出海机遇：国内主要品种及个股梳理

（转自：伏白的交易笔记）

一. 核心逻辑

据巴西媒体Exame5月7日报道，巴西总统卢拉计划与中国、俄罗斯签署重大合作协议，涉及化肥厂建设、矿产开发等领域。

巴西作为全球农业大国，化肥进口依赖度超70%，我国化肥企业未来或迎出海机遇。

二. 化肥概览

化肥是指通过化学合成的含有植物必需营养元素的肥料，用于补充土壤养分、提升农作物产量和品质。

化肥主要成分包括氮、磷、钾等大量元素，钙、镁、硫等中量元素，铁、锌、硼等微量元素。

按营养元素，可分为氮肥（占比45%）、磷肥（占比28%）、钾肥（占比12%）、复合肥（占比15%）。

2.1 氮肥（N）

（1）作用：促进茎叶生长，增强光合作用。

（2）主要品种：尿素、碳酸氢铵、氯化铵。

（3）应用：粮食作物（水稻、小麦），叶菜类（蔬菜）。

2.2 磷肥（P）

（1）作用：促进根系发育和果实成熟。

（2）主要品种：磷酸二铵（DAP，含氮和磷）、磷酸一铵（MAP，含氮和磷）、过磷酸钙。

（3）应用：块茎类（红薯、萝卜），豆科（大豆、花生）。

2.3 钾肥（K）

（1）作用：增强作物抗倒伏与抗病能力。

（2）主要品种：氯化钾、硫酸钾、硝酸钾、草木灰。

（3）应用：马铃薯、水稻、烟草。

2.4 复合肥

（1）主要品种：含两种或以上主要营养元素，如三元、二元复合肥。

（2）下游应用：满足精准施肥需求。

三. 化肥产能分布

（1）氮肥：主要包括我国（40%）、俄罗斯（15%）、印度（12%）、美国（10%）。

（2）磷肥：主要包括我国（30%）、摩洛哥（17%）、美国（9%）、俄罗斯（8%）。

（3）钾肥：加拿大、俄罗斯、白俄罗斯合计占比80%，我国进口依存度较高。

（4）复合肥：主要包括我国（50%）、印度（15%）、美国（10%）、巴西（8%）。

四. 国内市场格局

国内化肥行业总体格局：氮肥、复合肥产能过剩；磷肥资源集中；钾肥依赖进口。

（1）氮肥：华鲁恒升（尿素产能国内第一）、阳煤化工、六国化工。

（2）磷肥：云天化（磷肥产能国内第一）、湖北宜化、川金诺、川发龙蟒。

（3）复合肥：新洋丰（复合肥产能国内第一）、史丹利、云图控股。

云天化：国内最大的磷矿采选及磷肥企业，磷复肥产能全球第二，出口覆盖东南亚、南美。

湖北宜化：主营尿素、磷酸二铵等化肥产品，聚氯乙烯等氯碱产品。