查理·芒格称秘诀是“找到好市科斯，而不是好退出”，称他的财富来自无情的持有，而不是狡猾的出售信号

早在2019年，当传奇投资者查理·芒格（Charlie Munger）被问及如何看待下跌保护和出售股票时，他就给了股东直言不讳的建议：“找到Costcos，不是好的退出。"

发生了什么：时任伯克希尔哈撒韦公司副董事长的芒格承认他“不擅长退出。“他提醒人群，他于1966年购买了伯克希尔股票，并于1997年首次投资了Costco（纳斯达克股票代码：COST），但很少削减任何一笔股份。

“我甚至不喜欢寻找出口。我正在寻找货舱，”他说，引起笑声。对于芒格来说，价值是通过时间和值得信赖的运营商而不是快速交易而产生的。“想想看好市多向前迈进的乐趣。如此彻底的精英统治，而且做得非常好。为什么我要用这些经验来换取一系列交易……首先，税后我会不那么富有。"

伯克希尔的买入并持有精神已成为投资准则。在芒格的影响下建立的13亿美元Costco股份在该公司2020年退出之前实现了两位数的年度回报率。

他对新投资者的观点是：寻找持久、运营良好、可以为您欢呼数十年的企业。“与支持我喜欢和钦佩的人相比，这是一种不那么令人满意的生活，”他补充道。

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为什么重要：好市多纪律严明的剧本仍然带有查理·芒格的印记。董事长汉密尔顿·“托尼”·詹姆斯（Hamilton“Tony”James）告诉首席执行官，这位已故伯克希尔副董事长在董事会工作了25年，敦促董事“坚持我们的编织、我们的价值观和我们的原则”，这是好市多保持简单零售模式的基础。

芒格的忠诚既是个人的，也是职业的。他曾称自己是连锁仓库的“彻底瘾君子”，并发誓“我永远不会出售一只股票”，这一立场帮助激发了他著名的集中三只股票投资组合：好市多、伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所代码：BRK）（纽约证券交易所代码：BRK）和《每日日报》（纳斯达克股票代码：DJCO）。

沃伦·巴菲特2023年的股东信中展示了芒格引用的这一理念。“投资时不存在100%确定的事情，”芒格警告说，并表现出他对杠杆的蔑视。他还建议，“然而，你不需要拥有很多东西就能致富”，这一格言反映在他的超专注持有中。最后，芒格坚持要求投资者“继续学习”，这呼应了他推动伯克希尔对比亚迪的利润丰厚押注，提醒市场，推动他的lollapalooza回报的是适应，而不是多元化。

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