关税阴云笼罩，美股“七巨头”谁最先中招？

“七巨头”中的六家已在本轮财报季公布业绩，为投资者提供了急需的线索，揭示全球最大科技公司在关税影响下的真实处境。

特斯拉(TSLA.O)、Alphabet(GOOGL.O)、Meta Platforms(META.O)、微软(MSFT.O)、亚马逊(AMZN.O)和苹果(AAPL.O)在过去两周陆续公布了财报，英伟达(NVDA.O)成为“七巨头”中唯一尚未发布财报的公司。

财报季来临前，特朗普政府施加的关税措施引发了担忧：企业是否会通过涨价转嫁关税成本，从而抑制消费者与企业支出，进而引发潜在经济衰退？

然而截至目前，财报给华尔街传达的信息只有一个——科技公司和其他人一样，对关税也是一头雾水。Interactive Brokers（盈透证券）首席策略师Steve Sosnick表示：

“他们大多数都很难理清关税会如何影响自身，部分原因是这个问题本身还在不断变化。他们根本不知道最终会如何收场。”

在所有公司中，苹果提供了最清晰的关税影响指引。CEO蒂姆·库克在周四的财报电话会议上表示，公司预计本季度（6月季度）将因关税而承受9亿美元的损失。

与此同时，另一家面向消费者的大品牌亚马逊则表示，正在密切监控关税的影响，并“尽一切努力，在符合经济合理性的前提下尽可能为客户保持低价”。

特斯拉则拒绝提供第二季度的业绩指引，理由是正在评估“全球贸易政策变化对汽车与能源供应链的影响”。

“七巨头”中的其他公司对关税话题则大多保持沉默。Alphabet、Meta和微软在财报中虽提到宏观不确定性，但总体给出的业绩指引优于预期。

不过，有一个趋势正在显现：广告支出正出现放缓。Alphabet和Meta发现，亚洲的广告客户开始削减预算——这与特朗普政府取消“小额豁免（de minimis exemption）”直接相关。此前该政策允许价格较低的进口商品免于征收关税进入美国。

尽管广告业务前景不再强劲，软件依然是科技投资者的避风港。企业仍在持续投入AI驱动的软件产品，期望能在未来降低成本、提升效率。

Sosnick指出：“现实商品适用关税很清楚。但对于服务业他们所面临的关税风险就低得多。”

总体来看，投资者可以暂时松口气，科技巨头的基本盘仍算稳固。但随着贸易政策持续变化，不确定性将长期伴随左右。